הודעה זו פורסמה במקור ב TKer.co
המניות ירדו, כאשר מדד S&P 500 ירד ב-0.3% בשבוע שעבר. המדד עלה כעת ב-6.2% בשנה עד היום, עלייה של 14% משפל הסגירה שלו ב-12 באוקטובר של 3,577.03, וירידה של 15% משיא הסגירה שלו ב-3 בינואר 2022 של 4,796.56.
"שוק הדובים נגמר, אבל זה לא החזרה הגדולה", כריס הארווי, ראש אסטרטגיית מניות בוולס פארגו סקיוריטיז, כתב ביום שני. "אנחנו לא רואים שוק שור ולא שוק דובים, רק שוק".
כשהוא כינה את זה שוק "רק בשוק", אמר הארווי שהוא מצפה ל"גייבק מסוים, אבל לא מהפך חד בטווח הקרוב".
ואכן, אנחנו שומעים פחות מאלה שהיו להם חזה בעבר מכירה גדולה בבורסה בתחילת השנה.
ולמרות שהאפיון של הארווי את שוק המניות הוא קצת מעורפל, הוא לא פרדוקסאלי באופן שבו רבים רואים את הכלכלה.
כלכלה כל כך טובה שהיא רעה 🙃
ביום ראשון האחרון TKer, דנתי כיצד עמדות דוביות כלפי הכלכלה השתנו לשוריות בעקבות נתונים כלכליים חזקים, וציין כי "ייתכן שיחלפו עוד כמה שבועות של נתונים כלכליים עמידים עד שכלכלנים נוספים ישנו את התחזיות שלהם לטובה".
שדרג לתשלום
ובכן, התיקונים האלה כבר נכנסים. בעקבות דו"ח המכירות הקמעונאיות החזק של יום רביעי, פי מורגן, בנק אוף אמריקה, ו דויטשה בנק היו בין החברות שהצטרפו גולדמן זאקס בעדכון תחזיות התמ"ג לטווח הקרוב שלהם או בדחיית הציפיות שלהם למיתון.
לפי נתוני לשכת מפקד האוכלוסין, המכירות הקמעונאיות בינואר זינקו ב-3.0% לשיא של 697 מיליארד דולר. זה היה הרווח הגדול ביותר מאז מרץ 2021, והוא היה הרבה יותר חזק מהרווח עלייה של 2.0% צפויים כלכלנים.
לא כולל מכוניות ובנזין, המכירות טיפסו ב-2.6% מרשימים עם עליות בכל קטגוריות הקמעונאות.
התוצאות היו תואמות לנתוני בנק אוף אמריקה אשראי וכרטיסי חיוב שוחרר בתחילת החודש מראה על האצה בהוצאות.
לאחר פרסום דוח המכירות הקמעונאיות, ה דגם ה-GDPNow של אטלנטה הפד ראה את צמיחת התמ"ג הריאלית מטפסת בשיעור של 2.4% ברבעון הראשון. מדובר בעלייה מ-1% בשבוע שעבר, ועלייה ניכרת מההערכה הראשונית של צמיחה של 0.7% נכון ל-27 בינואר.
וזה לא רק ה נתונים קשים זה נראה ורוד יותר. ה נתונים רכים נראה שהוא משקף גם נימה פחות פסימית.
לפי גולדמן זאקס מחקר שפורסם ביום שלישי, האזכורים של "מיתון" בשיחות הרווחים הרבעוניים ירדו בחדות.
לפי בנק אוף אמריקה סקר מנהלי קרנות גלובלי שפורסם ביום רביעי, "סיכויי המיתון הגיעו לשיא ב-22 בנובמבר ב-77% ומאז ירדו ל-24% החודש (ירידה של 27ppt MoM), הנמוך ביותר מאז 22 ביוני."
ואכן, עמדות לגבי צמיחה כלכלית השתנו להיפוך.
למען ההגינות, קשה לכמת במדויק מה הכלכלה תעשה בעתיד הקרוב מאוד. אבל מפגש הנתונים - כולל מימון צרכני חזק ו ביקוש חזק לעובדים - טען שיש הטיה כלפי הצד ההפוך. למידע נוסף, קרא: 9 סיבות להיות אופטימיים לגבי הכלכלה והשווקים ???
למרבה הצער, כלכלנים רבים לא ממש מתלהבים מכיוון שזה מסכן מאמצים מתמשכים להביא לאינפלציה.
הנה הבעיה עם כל זה 🤦🏻♂️
התפיסה ש חדשות טובות על הכלכלה הן חדשות רעות לאינפלציה התחדשה בעקבות נתונים חזקים מאוד על שוק העבודה וההוצאות הצרכניות.
"המחשבה החדשה שלי היא חדשות טובות הן חדשות טובות, חדשות טובות הן חדשות רעות", קונור סן, בעל טור ב-Bloomberg Opinion, צייץ בשבוע שעבר.
בתיקונים של כלכלנים רבים בתחזיות הצמיחה הכלכלית שלהם התלוו תיקונים ניצים לציפיותיהם למסלול המדיניות המוניטרית: דויטשה בנק, UBS, בנק אוף אמריקה, ו גולדמן זאקס היו בין החברות שהזהירו כי הפד יעלה את הריבית בשיעור גבוה מהצפוי עד כה, תוך שהוא מרחיב את מאבקו להורדת האינפלציה.
ומדיניות מוניטרית ניצית מייצגת רוח נגדית הן לכלכלה והן השווקים הפיננסיים.
שדרג לתשלום
במה לצפות 👀
השאלה הגדולה היא באיזו מידה החוזק במשק קוטע את מגמת הירידה הנוכחית באינפלציה. במילים אחרות, האם נלמד שה הטענה של הפד שהתהליך הדי-אינפלציוני החל היה מוקדם מדי?
זה לא עוזר לשבוע שעבר מחיר לצרכן ו מחיר היצרן הדיווחים היו קצת יותר חמים ממה שכמה ציפו.
אבל נתונים של חודש אחד לעולם אינם מאשרים או מכחישים מגמה. יכול להיות שאנחנו עדיין בדרך להשיג את תרחיש זהב שבו האינפלציה יורדת מבלי שהכלכלה תצטרך להיכנס למיתון.
נצטרך לחכות ולראות.
זה מעניין! 💡
מתוך מאמר חדש של NBER שכותרתו "סיוע בכתיבה אלגוריתמית בקורות חיים של מחפשי עבודה מגדיל את הגיוס":
קיים קשר חזק בין איכות הכתיבה בקורות החיים של מצטרפים חדשים לשוק העבודה לבין האם אותם מצטרפים מתקבלים בסופו של דבר לעבודה. אנו מראים שהקשר הזה הוא, לפחות חלקי, סיבתי: נערך ניסוי שטח בשוק עבודה מקוון עם כמעט חצי מיליון מחפשי עבודה שבו קבוצה מטופלת קיבלה סיוע בכתיבה אלגוריתמית. מחפשי עבודה מטופלים חוו עלייה של 8% בהסתברות להתקבל לעבודה. בניגוד לחששות שהסיוע נוטל ממנו אות חשוב, איננו מוצאים ראיות לכך שמעסיקים היו פחות מרוצים...
סקירת זרמי המקרו צולבים 🔀
היו כמה נקודות נתונים בולטות מהשבוע שעבר שיש לקחת בחשבון:
🛍️ הצרכנים מוציאים. על פי נתוני לשכת מפקד האוכלוסין ביום רביעי, המכירות הקמעונאיות בינואר זינקו ב-3.0% לשיא של 697 מיליארד דולר. למידע נוסף על מכירות קמעונאיות, ראה למעלה.
🏭 הפעילות התעשייתית מתקררת מסיבה לא נוראית. פעילות ייצור תעשייתי הצמיחה הייתה שטוחה בדצמבר. התפוקה התעשייתית עלתה למעשה ב-1.0%. המקור העיקרי לחולשה הגיע ממשהו שלא כולם יתלוננו עליו. מ ה הפדרל ריזרב: "תפוקת השירותים ירדה ב-9.9% בינואר, כאשר הנדידה ממזג אוויר קריר ללא עונתיות בדצמבר למזג אוויר חם ללא עונתיות בינואר דיכאה את הביקוש לחימום."
🎈 האינפלציה ממשיכה להתקרר. ה מדד מחירים לצרכן מדד המחירים לצרכן בינואר עלה ב-6.4% לעומת שנה שעברה, ירידה מ-6.5% בדצמבר.
בהתאמה למחירי מזון ואנרגיה, מדד הליבה לצרכן עלה ב-5.6% (ירידה מ-5.7%).
על בסיס חודשי, מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.5% ומדד הליבה עלה ב-0.4%.
אם השנתי את מגמת שלושת החודשים בנתונים החודשיים, מדד המחירים לצרכן עולה בשיעור של 3.5% ומדד הליבה לצרכן מטפס בשיעור של 4.6%.
השורה התחתונה היא שאמנם שיעורי האינפלציה היו מגמה נמוכה יותר, הם ממשיכים להיות מעל היעד של הפדרל ריזרב של 2%. למידע נוסף על ההשלכות של קירור אינפלציה, קרא: תרחיש הנחיתה הרכה של 'זהב' השוורי שכולם רוצים 😀.
👍 ציפיות להקלת האינפלציה. מחודש ינואר של הפד של ניו יורק סקר ציפיות הצרכן: "ציפיות האינפלציה החציוניות נותרו ללא שינוי באופק השנה קדימה, ירדו ב-0.3 נקודת אחוז באופק של שלוש שנים קדימה, ועלו ב-0.1 נקודת אחוז באופק של חמש שנים קדימה, ל-5.0%, 2.7% ו- 2.5%, בהתאמה."
📈 רמות המלאי עלו. על פי נתוני לשכת מפקד האוכלוסין שפורסם ביום רביעי, המלאי העסקי טיפס ב-0.3% ל-2.45 טריליון דולר בדצמבר. יחס מלאי/מכירות עמד על 1.37, עלייה משמעותית לעומת 1.29 בשנה הקודמת.
למידע נוסף על שרשראות אספקה ורמות מלאי, קרא: אנחנו יכולים להפסיק לקרוא לזה משבר שרשרת האספקה ⛓, 9 סיבות להיות אופטימיים לגבי הכלכלה והשווקים ???, ו תרחיש הנחיתה הרכה של 'זהב' השוורי שכולם רוצים 😀.
Hd סנטימנט בוני הבית משתפר. על פי נתוני NAHB פורסם ביום רביעי, סנטימנט בוני הבתים השתפר בפברואר. מאת הכלכלן הראשי של NAHB רוברט דיץ: "בעוד שה-HMI נשאר מתחת לרמת האיזון של 50, העלייה מ-31 ל-42 מדצמבר עד פברואר היא סימן חיובי לשוק. גם כאשר הפדרל ריזרב ממשיך להדק את תנאי המדיניות המוניטרית, התחזיות מצביעות על כך ששוק הדיור עבר את שיא שיעורי המשכנתאות במחזור זה. ולמרות שאנו מצפים לתנודתיות מתמשכת של שיעורי המשכנתאות ועלויות הדיור, שוק הבנייה אמור להיות מסוגל להשיג יציבות בחודשים הקרובים, ולאחר מכן חזרה לרמות המגמה של בניית בתים מאוחר יותר ב-2023 ובתחילת 2024".
💳 יתרות כרטיסי האשראי עלו. על פי נתוני הפד של ניו יורק, יתרות כרטיסי האשראי גדלו ב-61 מיליארד דולר והגיעו ל-986 מיליארד דולר במהלך הרבעון הרביעי, שהוא מעל לשיא של 4 מיליארד דולר לפני המגפה. עם זאת, עם מסגרת האשראי המצרפית של 927 טריליון דולר, הצרכנים כן רחוק מלמצות את הקלפים שלהם.
??? איחורי החוב ממשיכים להתנרמל. מן הפד של ניו יורק: "חלקו של החוב שעבר לאחרונה לעבריינות גדל עבור כמעט כל סוגי החוב, לאחר שנתיים של מעברי עבריינות נמוכים היסטורית. שיעורי המעבר לעבריינות מוקדמת עבור כרטיסי אשראי והלוואות רכב עלו ב-0.6 וב-0.4 נקודות אחוז, בעקבות עליות בגודל דומה ברבעון השני והשלישי. שיעורי מעברי העבריינות למשכנתאות עלו ב-0.15 נקודות אחוז. אלו עבור הלוואות סטודנטים נותרו קבועות, שכן הפסקת ההחזר הפדרלית נותרה במקומה. למידע נוסף על זה, קרא: שיעורי עבריינות החוב מתנרמלים 💳.
💼 תביעות האבטלה נותרו נמוכות. תביעות ראשוניות לדמי אבטלה ירד ל-194,000 במהלך השבוע שהסתיים ב-11 בפברואר, ירידה מ-195,000 בשבוע הקודם. בעוד שהמספר עלה מהשפל של שישה עשורים של 166,000 במרץ 2022, הוא נשאר קרוב לרמות שנראו בתקופות של התרחבות כלכלית.
למידע נוסף על אבטלה נמוכה, קרא: זה הרבה גיוס עובדים 🍾, לא צריך להיות מופתעים מעוצמתו של שוק העבודה 💪, ו 9 סיבות להיות אופטימיים לגבי הכלכלה והשווקים 💪.
מחברים את הכל ביחד 🤔
אנחנו מקבלים הרבה הוכחות שאנחנו עשויים לקבל את תרחיש נחיתה רכה של "זהבה" שורי שבו האינפלציה מתקררת לרמות ניתנות לניהול מבלי שהכלכלה תצטרך לשקוע במיתון.
והפדרל ריזרב אימץ לאחרונה טון פחות נצי, הכרה בכך ב-1 בפברואר "לראשונה שהתהליך הדי-אינפלציוני החל".
עם זאת, האינפלציה עדיין צריכה לרדת יותר לפני שהפד יהיה נוח עם רמות המחירים. אז אנחנו צריכים לצפות את הבנק המרכזי ימשיך להדק את המדיניות המוניטרית, מה שאומר שעלינו להיות מוכנים לתנאים פיננסיים הדוקים יותר (למשל ריבית גבוהה יותר, תקני הלוואות מחמירים יותר והערכות מניות נמוכות יותר). כל זה אומר מכות השוק עשויות להימשך והסיכון ה הכלכלה שוקעת לתוך מיתון יהיה גבוה יחסית.
חשוב לזכור שבעוד סיכוני המיתון מוגברים, הצרכנים מגיעים ממצב פיננסי חזק מאוד. מובטלים הם להשיג עבודות. בעלי עבודה מקבלים העלאות. ולהרבה עדיין יש חיסכון עודף להתחבר. ואכן, נתוני הוצאות חזקים מאשרים את החוסן הפיננסי הזה. אז זה מוקדם מדי להשמיע אזעקה מנקודת מבט של צריכה.
בשלב זה, כל סביר להניח שהמיתון לא יהפוך לאסון כלכלי בהתחשב בכך שה הבריאות הפיננסית של צרכנים ועסקים נותרה חזקה מאוד.
כמו תמיד, משקיעים לטווח ארוך צריכים לזכור זאת מיתון ו לשאת דובי הם רק חלק מהעסקה כאשר אתה נכנס לשוק המניות במטרה לייצר תשואות לטווח ארוך. בזמן לשווקים הייתה שנה נוראית, התחזית לטווח ארוך עבור מניות נשאר חיובי.
למידע נוסף על איך סיפור המאקרו מתפתח, בדוק את הזרמים הקודמים של המאקרו של TKer »
למידע נוסף על הסיבה לכך שזו סביבה לא נוחה במיוחד עבור שוק המניות, קרא: מכות השוק יימשכו עד שהאינפלציה תשתפר 🥊 »
למבט מקרוב על היכן אנו נמצאים וכיצד הגענו לכאן, קרא: הבלגן המסובך של השווקים והכלכלה, הסביר 🧩 »
הודעה זו פורסמה במקור ב TKer.co
סם רו הוא המייסד של Tker.co. אתה יכול לעקוב אחריו בטוויטר בכתובת @SamRo
לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות
קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance
הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד
בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube
מקור: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html