(בלומברג) - הכלכלן נוריאל רוביני, שחזה נכון את המשבר הפיננסי של 2008, רואה מיתון "ארוך ומכוער" בארה"ב ובעולם המתרחש בסוף 2022 שעשוי להימשך כל 2023 ותיקון חד במדד S&P 500.
הנקרא ביותר מבלומברג
"אפילו במיתון וניל רגיל, ה-S&P 500 יכול לרדת ב-30%", אמר רוביני, יו"ר ומנכ"ל רוביני מאקרו אסושיייטס, בראיון ביום שני. ב"נחיתה קשה אמיתית", שהוא מצפה, היא עלולה לרדת ב-40%.
רוביני, שדעתו לגבי התרסקות בועת הדיור של 2007 עד 2008 זיכתה אותו בכינוי ד"ר דום, אמר שמי שמצפה למיתון רדוד בארה"ב צריך להסתכל על יחסי החוב הגדולים של תאגידים וממשלות. כשהתעריפים עולים ועלויות שירות החוב עולות, "מוסדות זומבים רבים, משקי בית זומבים, חברות, בנקים, בנקי צללים ומדינות זומבים הולכים למות", אמר. "אז נראה מי שוחה עירום."
רוביני, שהזהיר דרך שווקי השוורים שרמות החוב העולמיות יגררו את המניות, אמר שהשגת שיעור אינפלציה של 2% ללא נחיתה קשה הולכת להיות "משימה בלתי אפשרית" עבור הפדרל ריזרב. הוא צופה העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס בפגישה הנוכחית ו-50 נקודות בסיס גם בנובמבר וגם בדצמבר. זה יוביל את הריבית של קרנות הפד עד סוף השנה להיות בין 4% ל-4.25%.
עם זאת, אינפלציה מתמשכת, במיוחד בשכר ובמגזר השירותים, תגרום לפד "ככל הנראה לא תהיה ברירה" אלא להעלות יותר, לדבריו, כאשר שיעורי הקרנות יגיעו ל-5%. נוסף על כך, זעזועים שליליים באספקה הנובעים מהמגיפה, הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה ומדיניות אפס הסובלנות של סין לקוביד יביאו לעלויות גבוהות יותר ולצמיחה כלכלית נמוכה יותר. זה יקשה על יעד "מיתון הצמיחה" הנוכחי של הפד - תקופה ממושכת של צמיחה דלה ועלייה באבטלה כדי לבלום את האינפלציה.
ברגע שהעולם נמצא במיתון, רוביני לא מצפה לתרופות לתמריצים פיסקאליים מכיוון שממשלות עם יותר מדי חוב "אוזלים מהכדורים הפיסקאליים". אינפלציה גבוהה פירושה גם ש"אם אתה עושה תמריצים פיסקאליים, אתה מחמם יתר על המידה את הביקוש המצרפי".
כתוצאה מכך, רוביני רואה סטגפלציה כמו בשנות ה-1970 ומצוקת חובות מסיבית כמו במשבר הפיננסי העולמי.
"זה לא הולך להיות מיתון קצר ורדוד, זה יהיה חמור, ארוך ומכוער", אמר.
רוביני מצפה שהמיתון בארה"ב והעולמי יימשך כל שנת 2023, תלוי עד כמה יהיו זעזועים בהיצע והמצוקה הפיננסית חמורים. במהלך המשבר של 2008, משקי בית ובנקים ספגו את הפגיעה הקשה ביותר. הפעם, הוא אמר שתאגידים ובנקי צללים, כמו קרנות גידור, הון פרטי וקרנות אשראי, "הולכים להתפרץ"
בספרו החדש של רוביני, "Megathreats", הוא מזהה 11 זעזועים שליליים של אספקה לטווח בינוני שמפחיתים את הצמיחה הפוטנציאלית על ידי הגדלת עלות הייצור. אלה כוללים דה-גלובליזציה ופרוטקציוניזם, העברת ייצור מסין ואסיה לאירופה וארה"ב, הזדקנות האוכלוסייה בכלכלות מתקדמות ושווקים מתעוררים, הגבלות הגירה, ניתוק צימוד בין ארה"ב לסין, שינויי אקלים עולמיים ומגיפות חוזרות. "זה רק עניין של זמן עד שנקבל את המגיפה המגעילה הבאה", אמר.
העצה שלו למשקיעים: "אתה חייב להיות קל במניות ולהיות עם יותר מזומן." אמנם המזומנים נשחקים על ידי אינפלציה, אבל ערכו הנומינלי נשאר על אפס, "בעוד מניות ונכסים אחרים יכולים לרדת ב-10%, 20%, 30%". בהכנסה קבועה, הוא ממליץ להתרחק מאג"ח לטווח ארוך ולהוסיף הגנה אינפלציונית מאוצר לטווח קצר או אג"ח מדדי אינפלציה כמו TIPS.
(מוסיף אזהרות חובות קודמות של רוביני בפסקה הרביעית)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html