אל תחפש תחתית בבורסה עד שדולר זינק יתקרר. הנה למה.

ראה: 20 המניות הללו במדד S&P 500 החליקו עד 21.5% במהלך עוד שבוע אכזרי עבור השוק

לאחר שהפד העלה את הריבית העיקרית שלו ב-75 נקודות בסיס ביום רביעי, מטבעות כמו האירו
EURUSD,
-1.50%,
פאונד בריטי
GBPUSD,
-3.59%
וין יפני
USDJPY,
+% 0.69
ירד עוד יותר, בעוד מדד הדולר האמריקאי
DXY,
+% 1.50
ביום שישי עלתה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2002 ו רשם את המקדמה השבועית הגדולה ביותר מאז מרץ 2020.

הלירה ירד לשפל של 37 שנים מול דולר ביום שישי, בעוד האירו ירד מתחת ל-0.98 דולר בפעם הראשונה. ה-en הגיעו לשפל חדש של 24 שנים, לפני יפן אמר ביום חמישי שזה התערב להגביר את ערכו של המטבע, בפעם הראשונה מאז 1998. 

מטבעות שאינם ארה"ב צריכים להתייצב לפני ששוקי המניות הבינלאומיים יוכלו למצוא "תחתית עמידה", לפי ניקולס קולאס, מייסד שותף של DataTrek Research. במבט לאחור, דולר חזק בשווקים סוערים היה סימן בסיסי ללחץ בשוק מאז תחילת שנות ה-2000, אמר קולאס במכתב לאחרונה. 

ובכל זאת, הקשר בין דולר חזק לטלטלה בשוק העולמי הוא בעיית "תרנגולת וביצה", אמר בריאן סטורי, מנהל תיקים בכיר בברינקר קפיטל אינסטמנטס. 

העלייה המתמשכת של הדולר מגיעה כאשר משקיעים נוטשים נכסים הנראים כמסוכנים כאשר הם מחפשים מקלטים על רקע החשש ממיתון עולמי. הזינוק של הדולר הוא גם תוצאה של מסחר במטבעות, שבהם משקיעים לווים מטבעות עם תשואה נמוכה, כמו ין יפני, וממירים אותם למטבעות עם תשואה גבוהה, כמו דולר אמריקאי, כדי להשיג שיעורי ריבית גבוהים יותר, אמרו אנליסטים.

לריבית הפדרלית בארה"ב יש כיום טווח יעד של 3%-3.25%, בעוד שהבנק המרכזי היפני שמר על הריבית השליליות שלו. 

"ככל שהפד נהיה יותר ניצי, ההכנסה הקבועה ואז התשואות בארה"ב עולות במהירות, וזה מושך כסף לארה"ב", אמר ברנט דונלי, נשיא בספקטרה מרקטס. "ואז יש גם לולאת משוב, שבה התשואות הגבוהות גורמות לאנשים לעצבן ולמכור מניות, מה שמוביל לקניית מקלט בטוח של דולרים", אמר דונלי. 

האוצר ל-5 שנים
TMUBMUSD05Y,
3.987%
תשואה ביום שישי פנה לכיוון רמתו הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2007, בעוד התשואה לשנתיים
TMUBMUSD02Y,
4.211%
המשיך בטיפוס לעבר שיא של 15 שנים.

ראה: מפולת היסטורית של שוק האג"ח העולמי מאיימת על חיסול העסקאות הצפופות ביותר בעולם, אומר BofA

כיצד יכלה עליית הדולר להאט? 

הפסקה בהידוק המוניטרי על ידי הפדרל ריזרב עשויה להאט את התקדמות הדולר. עם זאת, עם האינפלציה נשארת מחוממת והפד נחוש במאבקו נגד האינפלציה, זה נראה כסיכוי רחוק.

פקידי הפד סימנו ביום רביעי שהם יסבלו נחיתה קשה, כשהכלכלה תיקלע למיתון, כחלק מהמאמץ שלה להוריד את האינפלציה. לפי תחזית הפד, שיעור האבטלה יעלה בשנה הבאה ל-4.4%, שהוא גבוה ב-0.7% משיעור האבטלה הנוכחי. בהיסטוריה, שם מעולם לא היה מצב שבו שיעור האבטלה עלה ביותר מכ-0.5% מבלי שהמשק נכנס למיתון. 

"עד שמשהו יישבר, כנראה בשוקי האשראי, הפד הולך להישאר נצי", אמר דונלי. "מה שבסופו של דבר ישבור את המעגל הזה יהיה פיצוץ באשראי ובמניות שיובילו בסופו של דבר את הפד לשלוח מסר אחר", אמר. 

חלק מהמשקיעים גם שומרים על תקוותיהם לפעולות קולקטיביות של בנקים מרכזיים גלובליים כדי לרסן את הזינוק של הדולר. 

"בעבר, כאשר זה הפך לא נוח, היינו אומרים שאיננו יכולים לשלול מאמץ כלל עולמי מתואם של בנקים מרכזיים לעצור את העלייה בדולר, כי זה גורם לכל כך הרבה בעיות", ציין מייס מקיין, נשיא ומנהל השקעות ראשי. קצין בפרוסט יועצי השקעות. 

מקיין ציטט הסכם פלאזה, הסכם משותף שנחתם ב-1985 על ידי הכלכלות הגדולות בעולם לפיחות הדולר האמריקני ביחס לפרנק הצרפתי, המרק הגרמני, הין והפאונד על ידי התערבות בשווקי המטבע. 

בסביבת השוק הנוכחית, ייתכן שזה עדיין המשחק הבטוח ביותר עבור משקיעים להחזיק נכסים הנקובים בדולר ארה"ב, אם כי הם צריכים גם להתכונן לאפשרות ששוק המניות העולמי, או הדולר, יתייצב מתישהו ברבעונים הקרובים. הקומה של ברינקר.

כל שלושת מדדי המניות הגדולים סיימו את השבוע בהפסדים. מדד הדאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
-1.00%
איבד 1.6% במהלך השבוע האחרון, והסתיים ביום שישי בשפל מאז 20 בנובמבר 2020. מדד S&P 500
SPX,
-1.72%
ירד ב-1.7%. ה-Nasdaq Composite
COMP,
-1.80%
ירד ב-1.8% במהלך השבוע.

בשבוע הבא, המשקיעים יסתכלו על מדד מחירי ההוצאות לצריכה אישית, מד אינפלציה מרכזי, שיפורסם ביום שישי.