דיבידנדים יזרחו בבלגן שוק המניות של 2022

מהדורת 2022 של שוק המניות היא כנראה הולך להיות בלגן. כאשר הפדרל ריזרב מפסיק את הדפסת הכסף שלו, אנו צפויים לראות "טיסות למקום מבטחים" שיציגו - תאמינו או לא -מניות הדיבידנד האהובות עלינו.

כן, הכל כיף ומשחקים בקזינו הטכנולוגי והקריפטו כאשר הפד מזרים מיליארדים לשוק האג"ח מדי חודש. הרכישות שלה, כמובן, מומנו מכסף שהפד עצמו הדפיס יש מאין. ההון הזה זרם לנכסים ספקולטיביים כמו נאסד"ק ב-2020 ומטבעות עם פני כלבים ב-2021.

סביר להניח שהמניות האופנתיות של 2022 יהיו הסגנון שלנו. ככל שמשקיעי וניל עוזבים את טבלאות ההימורים, חלק מהמשתתפים המפוכחים יותר עשויים להתמקד באיכות ובתזרימי מזומנים, מכל דבר.

איזה ניגוד נחמד זה יהיה עבורנו המשקיעים בהכנסה מנוגדת! סביר להניח שההשקעות האמינות לפנסיה שקנינו לאורך כל הדרך יהפכו לפופולריות למדי.

כמובן, הטיפוסים הבסיסיים ידברו על מניות דיבידנד כאילו כולן נוצרו שוות. הם לֹא. כמו בכל הון עצמי, הרקע הכלכלי והמודל העסקי חשובים.

הפעם בשנה שעברה, הפד "קנה" 120 מיליארד דולר באג"ח מדי חודש. (שוב "קניית אג"ח" היא דרך מנומסת לומר "יצירת כסף". היו"ר ג'יי פאוול היה מדפיס פורה של כספים כספיים.)

אנחנו יכולים לראות את זה משתקף במאזן הבלון של הפד. היו"ר ג'יי פאוול העלה את המאזן של הבנק המרכזי ב-4.5 טריליון דולר קריר-עלייה של יותר מ-100%. מתחילת 2020!

בעוד פאוול ממש טבע כסף, כמו כן היו לו ריביות לטווח קצר מודבקות לרצפה. הוא התחייב לשמור אותם שם עד 2021. מה שכן. פאוול גם עזר לתמוך במשק בנזילות מסיבית תוך הנדסת אינפלציה גבוהה יותר (מה שאומר ריבית גבוהה יותר לטווח ארוך).

בינתיים, על ידי שמירה על שיעורי ריבית קצרים נמוכים, חברות ש"לוו בחסר" ראו את השורות התחתונה שלהן פריחה כשהפער בין עלויות האשראי שלהן לרווחי ההלוואות צץ.

במונחים יחסיים, זו הייתה רוח גבית ענקית. וזו הסיבה שבטור הזה בדיוק לפני שנה דנו סינובוס פיננסי (SNV) כמניית הדיבידנד המועדפת עליי לשנת 2021. מאז אותו עמודה, SNV זינקה ב-39% (כולל דיבידנדים)!

מזל טוב אם ראית את הצד ההפוך ב-SNV ונהנית מהעליות של 39% האלה. וכל הכבוד אם קנית את SNV אפילו מוקדם יותר - תגיד על ההמלצה שלנו באפריל 2020 דוח הכנסה מנוגד. אם כן, אתם יושבים על 178% תשואות כוללות (וסופרים).

אבל האם אנחנו יכולים לסמוך אַחֵר טיול רקטות מ-SNV בשנת 2022? אני לא כל כך בטוח. רקע הבנק הכללי נראה די שונה עַכשָׁיו ממה שהיה לפני 12 חודשים:

1. הפד נאלץ לעקוף את הרגל הדפסת הכסף שלו.
2. שיעורי טווח קצר צפויים לעלות בשנת 22'.
3. הריבית לטווח ארוך, בינתיים, נתקעה.

ההשלכות הפוטנציאליות כאן הן רווחים דחוסים עבור בנקים כמו SNV. עכשיו אל תבינו אותי לא נכון, אני לא מודאג מהדיבידנד שלו. אבל אנחנו צריכים להכיר בכך שחזרה על צילומי הירח של SNV 2021 ושל סוף 2020 אינה סבירה.

מספר שלוש לעיל - הצד האחורי של הריבית לטווח ארוך - הוא התו הכללי הפוטנציאלי והסיבה שאנחנו עדיין לא מחלצים על הפוזיציות הבנקאיות שלנו. פאוול קנה אג"ח מכספם של אנשים אחרים (באופן ספציפי לשאת), אז לא היה אכפת לו מהמחיר שהוא משלם (או מהריבית שהוא מקבל).

היו"ר הוא הסיבה שהתשואה ל-10 שנים של האוצר הסתיימה ב-2021 בלתי אפשרי נמוך בהתחשב ברמת האינפלציה הגבוהה, בסביבות 1.5% בלבד. אבל עכשיו כשהוא בורח מהשוק, קונים חדשים חייבים להתערב.

לקוני האג"ח החדשים הללו יהיה אכפת יותר מהמחירים והתשואות מאשר לפאוול. שיקול הדעת שלהם עשוי להפעיל לחץ על "הקצה הארוך" של עקום התשואות ולהגן על מרווחי הבנקים.

ברט אוונס הוא אסטרטג השקעות ראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, קבלו את העותק החינמי האחרון שלו: תיק הפנסיה המוקדמת שלך: דיבידנדים עצומים - כל חודש - לנצח.

גילוי נאות: אין