אריסטוקרטים של דיבידנד עבור "ספקולנטים נבונים"

אנו מוצאים משיכה משמעותית במניות דיבידנד שכן שיעורי ריבית נמוכים יחסית עבור שווקים מפותחים ברחבי העולם פוגעים במשקיעים מוכווני הכנסה, בעוד אינפלציה מתמשכת מאיימת לשחוק את כוח הקנייה שלנו, טוען ג'ייסון קלארק, מנהל תיקים בכיר ב-AFAM Capital, ועורך ב- הספקולנט הנאמן.

טיטאן הנפט ג'ון ד' רוקפלר צייץ פעם, "אתה יודע את הדבר היחיד שעושה לי הנאה? זה לראות את הדיבידנדים שלי נכנסים".

ובעוד תשלום דיבידנד אינו קריטריון לכל מניה שבבעלותנו, התשואות על התיקים שלנו מתחרות בתשואות של מדד ראסל 3000 Value, שמציג תשואת דיבידנד מצפון לתשואה לפדיון על האוצר ל-10 שנים. בנוסף להכנסה שאנו מקבלים, רקורד הדיבידנד של חברה עשוי לומר דבר או שניים על הניהול שלה בהון, עמידות והתייחסות לבעלי המניות.

לשם כך, שקול את מדדי Standard & Poor's S&P 500 ו-Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: העוקבים אחר חברות בתוך המדדים S&P 500 ו-Mid-Cap 400 שיש להם רקורד של הגדלת דיבידנדים באופן עקבי מדי שנה במשך 25 שנים ו-15 שנים לפחות. , בהתאמה. המניה הממוצעת בכל רשימה בהתאמה גם הגדילה את התשלומים שלהם בשיעור של 7.9% ו-9.1% לשנה במהלך 5 השנים האחרונות.

כמובן, אינדקסים אלה אינם בוחרים להערכת שווי, ולכן אנו רואים בהם נקודת התחלה בלבד. שימו לב גם להבחנה שתשלומי דיבידנד אינם מחויבים חוזית כמו הקופונים מאיגרות חוב. אבל, בהתחשב בהחלפות הנפוצות, אנחנו נוטים להסכים עם פיטר לינץ' ש"רבותיים שמעדיפים אג"ח לא יודעים מה הם מפסידים".

הנה סקירה של 5 רעיונות שאנחנו אוהבים בין אריסטוקרטים דיבידנדים אלה:

מוצרי אוויר וכימיקלים (APD)

בשנת פעילותה ה-80, Air Products היא אחת מקומץ חברות גז תעשייתיות גלובליות המעורבות בהחלמה והפצה של גזים גדולים כולל חמצן, חנקן, הליום ומימן במגוון שווקי קצה כמו אנרגיה, ייצור, בריאות, מזון. ומשקאות, מתכות וכימיקלים.

גזים תעשייתיים הם לעתים קרובות תשומה הכרחית, אך הם מהווים חלק קטן מהעלויות הכוללות עבור המשתמשים בהם. זה מוביל את הלקוחות לשלם עבור אמינות ולקיים חוזים ארוכי טווח כדי להבטיח אספקה ​​ללא הפרעה ובזמן.

שילוב זה של גורמים תורם גם להשקעות באתר עם לקוחות ומספק לחברה תזרימי מזומנים יציבים. אנליסטים צופים צמיחה דו ספרתית באחוזים ברווח למניה לכל אחת משלוש השנים הבאות, כאשר גם הטווח הארוך יותר נראה ורוד, הודות למעבר האנרגיה העולמי והחשיפה לביקוש הגובר לדלקים חלופיים. רצף העלאות הדיבידנד של APD התארך ל-40 החודש, והתשואה היא 2.7%.

קטרפילר (CAT)

ענקית ציוד הבנייה והכרייה קטרפילר שמרה על היתרון שלה באמצעות שילוב טכנולוגיה ותוכנה במוצרים שלה כדי לשפר הן את הביצועים והן את העלות הכוללת של בעלות הלקוח.

CAT הכריזה על EPS חזק ברבעון הרביעי של 4 דולר (2.69% טוב יותר מאומדן הקונצנזוס) שכן ההכנסות צמחו ב-18% משנה לשנה ליותר מ-24 מיליארד דולר, גם כאשר הרוחות הנגדיות (הובלה, חומר, עבודה) עלו על עליות המחירים ושיפורי נפח כדי להפחית שוליים. אנו חושבים שביצועי מחיר המניה השטוחים בשנה האחרונה מציגים מערך אטרקטיבי לשנים הקרובות, שכן חקיקת התשתיות מעודדת השקעות.

סמנכ"ל הכספים, אנדרו בונפילד, הרחיב, "במשך השנה כולה, אנו מצפים שהסביבה תתמוך בביקוש חזק של משתמשי קצה ובמחיר גבוה יותר. ככל ש[חוסר איזון בשרשרת האספקה] מקל, היינו מצפים לראות האצה במכירות למשתמשי קצה. כפי שציינו, ספרי ההזמנות וצבר ההזמנות שלנו חזקים, אך אנו מצפים ששרשרת האספקה ​​תגביל את ההיקפים שלנו". CAT העלתה את הדיבידנד בכל אחת מ-28 השנים האחרונות, והתשואה היא כיום 2%.

לגט ופלאט (LEG)

Leggett & Platt היא יצרנית מגוונת המשרתת מגוון של תעשיות כולל מצעים (סלילים המשמשים במזרנים, קצף מיוחד המשמש במצעים ורהיטים, ומזרונים), רכב, תעופה וחלל וחוט ומוט פלדה. כשני שלישים מתפוקת חוטי הפלדה של L&P משמשים לייצור מוצרים משלה, וללא ספק LEG הושפעה מהעלות הגבוהה של חומרי הגלם, אך עליות מחירים מתוכננות אמורות להקל על לחץ השוליים.

הביקוש בשווקי הקצה שלה (רכב וריהוט לבית) נותר חזק, ואנו אוהבים שהחברה מובילה ברוב השווקים שלה עם מעט מתחרים גדולים.

המניה, שנהנה ממגמות השהייה בבית בתחילת המגיפה, התקררה כדי להיסחר בפי 13.5 בלבד מנקודת האמצע של תחזית הרווחים של ההנהלה לשנת 2022. ל-LEG יש היסטוריה של שימוש ממושמע במזומן כפי שמעידה על טווח של 50 שנה של עליות דיבידנד רצופות. התשואה כרגע היא חזקה של 4.6%.

מדטרוניק (MDT)

אחת מחברות המכשור הרפואי הגדולות, מדטרוניק מפתחת ומייצרת סל מכשירים רפואיים טיפוליים למחלות כרוניות הכוללות קוצבי לב, דפיברילטורים, מסתמי לב, סטנטים, משאבות אינסולין, מכשירים לקיבוע עמוד השדרה, מוצרים נוירווסקולריים וכלים כירורגיים.

הליכים אלקטיביים דחויים עצרו את החברה לאורך הגל האחרון של המגיפה, אך הסנטימנט לגבי מניות החריף בעקבות החדשות ש-MDT קיבלה מכתב אזהרה ממינהל המזון והתרופות שהוביל להחזרת סדרה מסוימת של משאבת עירוי אינסולין ו- התקן שלט רחוק קשור.

אנו מבינים שהמשאבה הנזכרת של מדטרוניק אינה משווקת עוד מכיוון שהיא אינה רשומה באתר המוצר הנוכחי, והגרסאות האחרונות הן מוצרי סדרה חדשים יותר. כמובן שהאזהרה עשויה להשפיע על אישור במועד של מוצרים עתידיים, אך נציין כי זו אינה האזהרה הראשונה שמדטרוניק מקבלת בשנים האחרונות (לאחרונה ב-2018 בנוגע לדפיברילטורים).

למרות התיקון האחרון, אנחנו עדיין חושבים מאוד על המוצרים הנהדרים של המשרד להליכים חריפים ולצינור למגוון מחלות כרוניות. אחרי הכל, מדטרוניק עברה מכשולים רבים בדרכה להעלאת הדיבידנד במשך 44 שנים רצופות. התשואה היא 2.4%.

בנק OZK (OZK)

שורשיו משנת 1903, בנק OZK (לשעבר Bank of the Ozarks) נמצא בארקנסו, אך הוא פועל בכמה מהערים הגדולות במדינה. ג'ורג' גליסון קנה את הבנק ב-1979 ונשאר המנכ"ל כיום, בוחר לצמוח באמצעות בנייה איטית ורכישה של סניפים בודדים במקום איחוד של בנקים שלמים.

מר גליסון הצהיר שהאסטרטגיה הזו מקלה על הטמעת התרבות, מה שתורם ליחס יעילות מרשים שעמד בממוצע על כ-41% בעשור האחרון. עם ספר ההלוואות הממוקד המסחרי והתעשייתי שלה, OZK חשופה לאזורים מחזוריים יותר במשק, אך היא הצליחה לייצר מרווחי ריבית נטו מעל הממוצע תוך כדי הפסדי הלוואות קלים (ביחס לעמיתים) לאורך ההיסטוריה שלה.

ההנהלה הוכיחה שהיא יכולה להשיג את התוצאות הללו בין השאר באמצעות מבני חיתום הלוואות ייחודיים, לפיהם ההון שלה הוא לרוב בין האחרונים שנקראו למימון פרויקטים (לעתים קרובות לאחר ששותפי פיתוח לקחו חלק מהמניות) והוא בין הראשונים להיפרע. המניה לקחה אוויר מאז תחילת ינואר והבנק מציג יחסי הון בריאים. עם רצף של עליות של 25 שנים, הדיבידנד מציע תשואה של 2.6%.