דיסני (DIS) דיווחה על רבעון פיסקאלי 2023 חזק מהצפוי לאחר פעמון הסגירה ביום רביעי, ובוב איגר הכה את הטון הנכון בשיחת הוועידה הראשונה שלו מאז שחזר כמנכ"ל, תוך מתן עדיפות ליצירתיות ורווחיות. ההכנסות גדלו בכ-8% משנה לשנה, ל-23.51 מיליארד דולר, תוך כדי ציפיות האנליסטים ל-23.37 מיליארד דולר, על פי הערכות שערכה Refinitiv. הרווח למניה (EPS) ירד ב-6.6% על בסיס שנתי, ל-99 סנט, מה שגבר על התחזיות ל-78 סנט. DIS mountain 2022-03-01 מניות דיסני מניות דיסני זינקו בכ-5% לאחר שעות העבודה לכמעט 118 דולר למניה, מהלך שירחיב את העליות שלה ליותר מ-34% בשנת 2023 בשנה החדשה לאחר תקופה נוראית של שנתיים. המניה הגיעה לשיא תוך-יומי של כל הזמנים של 203.02 דולר בתחילת מרץ 2021 לפני צניחה מסיבית לשפל של 52 שבועות של 84.07 דולר בדצמבר. 28, 2022. שורה תחתונה לרובע דיסני היה הרבה מה להציע עבור השוורים. היתרון הגיע מהתחומים המדויקים שרצינו, עם בקרת עלויות משופרת בעסקי הסטרימינג והמשך כוח בפארקי השעשועים. בשוק שרוצה לראות צמיחה בת קיימא על פני כל דבר אחר, ההתמקדות של דיסני ברווחיות במקום לרדוף אחרי צמיחה היא חדשות מבורכות. תוכניות ארגון מחדש וארגון מחדש, שהוכרזו זמן קצר לאחר הרווחים, היו גם התפתחויות חיוביות. כבר מזמן אמרנו שהעלויות של דיסני גבוהות מדי, אז אנחנו שמחים לראות את ההנהלה עושה את הפעולה הקשה אך הכרחית כדי להפחית את מבנה העלויות שלה ולשפר את הזדמנויות מונטיזציה של תוכן. הפעולות המשולבות הללו אמורות להפוך את כוח הרווחים של דיסני לחזק הרבה יותר בשנים הבאות. זו הייתה שיחת ועידה ראשונה נהדרת חזרה על ידי איגר והוא סימן הרבה תיבות מבחינת עלויות, תוכן ומתן דרך להחזרת הדיבידנד. למעשה, כל כך אהבנו את מה ששמענו עד שאנחנו מאמינים שהמשקיע האקטיביסט נלסון פלץ צריך להיות מרוצה. הוא לא צריך להיות בדירקטוריון, כי הרבה מהשינויים שהוא דחף להם בוצעו ביום רביעי בערב. אנחנו לא יכולים להאשים את פלץ על כך שהוא רוצה לקחת סיבוב ניצחון ואנחנו, בעלי המניות, מודים לכולם. גם לאחר הריצה הגדולה של המניה השנה, אנו חושבים שהעלייה יכולה להימשך, וזו הסיבה שאנו חוזרים על דירוג ה-1 שלנו. פרשנות רבעונית החל מעסקי הסטרימינג, שמחנו לראות את ההפסדים ב-DTC משתפרים באופן משמעותי ברצף ב-400 מיליון דולר. (למרות שכפי שמראה טבלת הרווחים, ההפסדים של DTC גדלו באופן משמעותי משנה לשנה ל-1.05 מיליארד דולר.) חלק מהירידה בהפסדים ברבעון על פני רבעון נבעה מהכנסות גבוהות יותר, אך הוצאות נמוכות יותר היו פונקציה חשובה גם כן. דיסני הפחיתה באופן משמעותי את הוצאות השיווק שלה ברבעון. אין צורך להיות כל כך פרסומי ולרדוף אחרי מנויים כאשר יש לך מותג מעולה והלקוחות נאמנים גם באמצעות עליות מחירים. ברבעון הנוכחי, ההנהלה צופה שהתוצאות התפעוליות ישתפרו ב-200 מיליון דולר, תוך הצמדת הפסדים לכ-800 מיליון דולר, בהתאם להערכות ב-Factset. בהתייחס לפארקים, זה היה רבעון מתאושש, עם רווח תפעולי של 2.2 מיליארד דולר, עם מרווחים חזקים הן מקומית והן בינלאומית, במיוחד כשההתאוששות שלאחר קוביד באחרונה החלה להתגבש. יהיה מעניין לראות איך שולי הפארק יסתדרו השנה עכשיו כשההנהלה מתמקדת בשיפור חווית האורחים על ידי ניהול סלקטיבי של קיבולת בתמחור סביר יותר. אבל אפילו עם האטה של הכלכלה, דיסני לא ראתה ירידה אמיתית בביקוש שנראית לנו הגיונית. אנשים בכל מקום עדיין מתעדפים חוויות כמו נסיעות ומסעדות על פני סחורות. ברבעון עד כה, ההנהלה אמרה כי ההשתתפות בפארקים ב-Walt Disney World וב-Disneyland Resort צועדים מעל השנה הקודמת, ומגמה זו צפויה להימשך בהתבסס על ספרי ההזמנות שלהם. התוכנית של איגר יותר מחודשיים וחצי לאחר שחזר כמנכ"ל במקום בוב צ'אפק המפוטר, איגר התחיל את שיחת הרווחים על ידי הדגשת ההצלחה שהייתה לו מאז שהפך למנכ"ל דיסני בפעם הראשונה ב-2, וניווט את החברה דרך שתי טרנספורמציות משמעותיות לפני לעזוב את העבודה ב-2005. המהפך הראשון הדגיש מותגים וזכיונות יצירתיים חדשים באמצעות הרכישות של פיקסאר, מארוול ולוקאספילם. השני היה הדחיפה של דיסני לעולם הדיגיטלי עם ההשקה המוצלחת של פלטפורמות הסטרימינג שלה. איגר מאמין כעת שהגיע הזמן למהפך שלישי, כזה שמציב את החברה, במילותיו, "בנתיב לצמיחה מתמשכת ורווחיות תוך הפחתת הוצאות לשיפור המרווחים והתשואות". מיד הוא הדגיש שהיצירתיות חייבת לחזור למרכז החברה. הוא רוצה להעצים מנהיגים יצירתיים בחברה ולגרום להם להיות אחראים על ההחלטות העיקריות, כמו איזה תוכן מתקבל, איך הוא מופץ ומייצר רווח ואיך הוא משווק. בהרחבה, דיסני מתארגנת מחדש לשלושה מגזרי ליבה עסקיים: Disney Entertainment, חטיבת ESPN ויחידת פארקים, חוויות ומוצרים. זה יכול להיות קצת מטריד לראות את דיסני עוברת עוד ארגון מחדש, אבל זה נראה מתאים בהתחשב בהרס היצירתיות ותחת מונטיזציה של תוכן שהתרחש תחת משטר צ'אפק. איגר רוצה שדיסני תהיה יעילה יותר, והוא מאמין שהשיפוץ הזה יביא לגישה חסכונית ויעילה יותר לפעילותה. איגר הודיעה גם על יעד חיסכון משמעותי בעלויות של 5.5 מיליארד דולר וזה אמור לעבור טוב עם המשקיעים. הפחתות לעלויות שאינן מכילות תוכן יסתכמו בכ-2.5 מיליארד דולר, מתוכם חיסכון של מיליארד דולר כבר בעיצומו וסופקו בהנחיה ברבעון האחרון. הקיצוצים הללו צפויים להגיע מהוצאות מכירה, הוצאות הנהלה וכלליות ועלויות תפעול אחרות ברחבי החברה. למרבה הצער, המשמעות היא שדיסני תצמצם את כוח האדם שלה בכ-7,000. שאר החיסכון של 3 מיליארד דולר הם מצד התוכן, והם צפויים להתפרס על פני השנים הקרובות, לא כולל ספורט. דיסני חייבת לעשות את הדרוש כדי להחזיר לעצמה את השליטה בעלויות ולדחוף את עסקי הסטרימינג שלה לעבר צמיחה רווחית בת קיימא. ההנהלה ממשיכה לכוון ל-Disney+ להגיע לרווחיות עד סוף שנת הכספים 2024. אחרון חביב, סוף סוף קיבלנו תשובה מתי דיסני תהיה בעמדה להחזיר את הדיבידנד שלה, אותו החברה לא שילמה מאז השעייתה הראשונית באביב 2020 במהלך המגיפה. לאחר שהמאזן נהרס מרכישת 21st Century Fox וההפסדים בסטרימינג הצטברו, התחלנו לאבד תקווה שדיבידנד יחזור בטווח הקרוב. השגנו בהירות ביום רביעי בערב כשאיגר אמר שהוא מתכנן לבקש מהדירקטוריון לאשר החזרת דיבידנד "צנוע" עד סוף השנה הקלנדרית הזו. חברה בעלת מעמד כמו דיסני צריכה לשלם דיבידנד ואנו שמחים שמאמצי קיצוץ העלויות של ההנהלה מציבים את ענקית הבידור בנתיב לשלם שוב. (קרן הצדקה של ג'ים קריימר היא DIS ארוכה. ראה כאן רשימה מלאה של המניות.) כמנוי במועדון ההשקעות של CNBC עם ג'ים קריימר, תקבל התראת מסחר לפני שג'ים יבצע עסקה. ג'ים ממתין 45 דקות לאחר שליחת התראת סחר לפני שהוא קונה או מוכר מניה בתיק הצדקה שלו. אם ג'ים דיבר על מניה ב-CNBC TV, הוא ממתין 72 שעות לאחר הוצאת התראת המסחר לפני ביצוע העסקה. המידע של מועדון ההשקעות לעיל כפוף לתנאים ולהגבלות ולמדיניות הפרטיות שלנו, יחד עם כתב הוויתור שלנו. שום חובת נאמנות או חובה לא קיימת, או נוצרה, מתוקף קבלתך של מידע כלשהו המסופק בקשר עם מועדון ההשקעות. 
בוב איגר, מנכ"ל לשעבר של חברת וולט דיסני
סקוט מליין CNBC
דיסני (DIS) דיווחה על רבעון פיסקאלי 2023 חזק מהצפוי לאחר פעמון הסגירה ביום רביעי, ובוב איגר הכה את הטון הנכון בשיחת הוועידה הראשונה שלו מאז שחזר כמנכ"ל, תוך מתן עדיפות ליצירתיות ורווחיות.
מקור: https://www.cnbc.com/2023/02/08/disney-ceo-bob-iger-puts-turnaround-plans-in-place-after-a-solid-quarter.html