דימון מדגיש את הצורך בהשקעות נוספות בנפט וגז כש-Vanguard ערבות על קבוצת ESG

מנכ"ל JP Morgan, ג'יימי דימון, סיכם כנראה בצורה הטובה ביותר את האירועים הקשורים לאנרגיה השבוע כשציין כי "אנחנו צריכים אנרגיה זולה, אמינה, בטוחה ומאובטחת, שמתוכם 80% מגיע מנפט וגז" במהלך ראיון ב-CNBC. זה היה שבוע שבו נראה היה ששחקנים גדולים אחרים, כולל ההנהלה ב-Vanguard, הכירו במציאות הזו.

בואו נסתכל על כמה מהאירועים הגדולים ביותר הקשורים לאנרגיה של השבוע שעבר:

מפלגות איווה ומנדטים על דלק ביולוגי של EPA - ה-EPA הוציא מנדטים חדשים לדלקים ביולוגיים מתוגברים בשבוע לאחר שהוועדה הלאומית הדמוקרטית הציעה תוכנית לסיים את שלטונו הארוך של חברי הקוקוס של איווה בתור תחרות המועמדות הראשונה לנשיאות בלוח השנה שלה.

מאז שה-EPA החלה לאפשר את מיזוג אתנול על בסיס תירס עם בנזין בשנת 1978, הבוחרים זכו למחזה הארבע שנתי של כל מועמד לנשיאות בשתי המפלגות שטסות לאיווה כדי להבטיח את תמיכתם הנצחית בפרקטיקה של סילוק מיליונים. של טונות של תירס משרשרת המזון מדי שנה לייצור דלק מנוע. הציווי הפוליטי הזה התגבר רק לאחר שהקונגרס והנשיא דאז ג'ורג' וו. בוש החליטו להפוך את הקצבה של דלק ביולוגי המעורב למנדט ב-2005.

הזזת איווה ממושב ה-catbird הוותיק שלה בלוח השנה המועמדים לא בהכרח אומר את הקץ או אפילו הקטנה של המנדטים הללו, אבל זה ישחרר את המועמדים לספר לנו מה הם באמת חושבים עליהם במקום רק להפיל ברכיים. לתמוך במדיניות שנויה במחלוקת שיתרונותיה מוטלים בספק.

תקרת מחיר הנפט הרוסי מייצרת תוצאות לטווח קצר - "תקרת המחיר" על יצוא הנפט הרוסי שאותה ביקשו במשותף על ידי האיחוד האירופי, ה-G7 ואוסטרליה עשו את הבכורה שלה ביום שני. המכסה של 60 דולר לחבית יושמה בתקופה שבה המחירים כבר היו במגמת ירידה, והמחירים המשיכו את הגלישה, כאשר הנפט מסוג ברנט ירד ביותר מ-11% עד סגירת המסחר ביום שישי ועומד על קצת פחות מ-77 דולר לחבית.

בהתחשב בכך שהצניחה במחירים חלה בקנה אחד עם מספר גורמים שוריים, כולל החזרת סין לאחור של רבים מאמצעי "אפס קוביד" שלה וירידה גדולה במניות הנפט המקומיות בארה"ב, נראה שהמכסה השפיעה על מחירי הנפט הגולמיים העולמיים. טווח קצר.

עם זאת, זה עשוי להשתנות ברגע שרוסיה תכריז על תגובה רשמית. השווקים התאוששו מעט ביום שישי כאשר נשיא רוסיה ולדימיר פוטין איים בקיצוץ פוטנציאלי בהיצע, ואמר "לגבי התגובה שלנו, כבר אמרתי שאנחנו פשוט לא נמכור לאותן מדינות שמקבלות החלטות כאלה. נחשוב, אולי, אפילו על הפחתה אפשרית בייצור, במידת הצורך".

אם פוטין יחליט לעשות את הצעד הזה, כל ההימורים יהיו מובטלים לגבי כיוון מחירי הנפט בטווח הארוך יותר.

ואנגארד פורש מקואליציית ESG – אחת מחברות ההשקעות הגדולות בעולם המתמקדות ב-ESG, Vanguard, מנהלת של יותר מ-7 טריליון דולר בנכסי משקיעים, הודיעה ביום חמישי על יציאתה מברית משקיעים (Net Zero Asset Managers, או NZAM) השואפת לאלץ את שחרור הפחמן של העולם המערבי, בין השאר באמצעות הגבלת ההון לפרויקטים הקשורים לדלקים מאובנים.

בדו"ח בנושא, תכונות רויטרס היציאה של ואנגארד ל"רכבה לחץ מפוליטיקאים רפובליקנים בארה"ב על השימוש שלהם בגורמים סביבתיים, חברתיים וממשל (ESG) בבחירה ובניהול ניירות ערך". אם זה אכן המקרה, אזי זו עוד דוגמה לשינוי גאות פוליטית בעלת השלכות, למרות הביצועים הגרועים של הרפובליקה הדמוקרטית בבחירות האמצע שהושלמו לאחרונה.

חברות המתמקדות ב-ESG כמו ואנגארד ובלקרוק נקלעו לרמות הולכת וגוברת של דחיפה מצד קובעי מדיניות רפובליקנים ברמת המדינה. באוגוסט, משרד המבקר של טקסס ציטט גם את Vanguard וגם את BlackRock כחברות שמפלות חברות נפט וגז מטקסס בהחלטות ההשקעה שלהן. בסופו של דבר, ציטוט זה עלול לסיים את היכולת של שני בתי השקעות גדולים לשמור על עמדות בנכסים של קרנות פנסיה שונות בניהול המדינה.

מדינות אחרות בראשות הרפובליקה הדמוקרטית נקטו בפעולות דומות. האוצר במדינה אחת כזו, צפון קרוליינה, הלך כל כך רחוק ביום שישי באשר לקרוא למנכ"ל בלאקרוק, לארי פינק "להתפטר או להיות מודח" בשל התמיכה שלו נגד דלקים מאובנים.

"למרבה הצער, החתירה של לארי פינק אחר אג'נדה פוליטית הפריעה לאותה חובת נאמנות של בלקרוק. התמקדות ב-ESG אינה התמקדות בתשואות ועלולה להכריח אותנו להפר את חובת הנאמנות שלנו", אמר אוצר המדינה דייל פולוול במכתב שנשלח לדירקטוריון BlackRock.

מאמצי הכחשת ההון של תנועת ESG תרמו ליצירת גירעון גדול וגדל מאז 2015 בהשקעות נאותות במציאת ופיתוח של עתודות חדשות של נפט וגז טבעי. גם Rystad Energy וגם Wood-Mackenzie דוחות שהונפקו בשנת 2021, שהעריך את הגירעון ב-400-500 מיליארד דולר באותה תקופה.

התוצאה הצפויה של גירעון ההשקעות הזה הייתה עליית עלויות האנרגיה, מחסור אזורי באספקת נפט וגז טבעי ומחסור באלפי מוצרים העשויים מנפט, כמו דשנים.

אקסון, שברון מכריזים על תוכניות אסטרטגיות - בינתיים, ענקיות "הנפט הגדול" ExxonMobil ושברון פרסמו ביום חמישי תוכניות אסטרטגיות חדשות ששוקלות עלייה משמעותית בהוצאות ההון ותוכניות רכישה חוזרת של מניות.

פירטתי את התוכניות של ExxonMobil ביום שישי הסיפור המקושר כאן. שברון גם מתכנן השקעות נוספות משמעותיות בפרויקטי נפט וגז חדשים, המתכננים תקציב הון אורגני של 17 מיליארד דולר, עלייה של יותר מ-25% לעומת תקציב 2022. התקציבים של שתי החברות כוללים הגדלת הון משמעותית עבור פרויקטים של נפט וגז וגם למגזרים עסקיים דלי פחמן בהתאמה.

ג'יימי דימון מכה את המסמר על הראש – כל האמור לעיל מוביל ל- הצהרה שניתנה יום שלישי מאת מנכ"ל JP Morgan, ג'יימי דימון, בתוכנית "Squawkbox" של CNBC. "אם הלקח נלמד מאוקראינה, אנחנו צריכים אנרגיה זולה, אמינה, בטוחה ומאובטחת, שמתוכם 80% מגיע מנפט וגז", אמר דימון. "והמספר הזה יהיה גבוה מאוד במשך 10 או 20 שנים."

ההערה הזו עולה בקנה אחד עם ההצהרה שהשמיע דיימון במהלך שימוע בקונגרס בספטמבר, שבו הוא נשאל אם יתחייב שהחברה שלו תפסיק להשקיע בפרויקטים של נפט וגז. "ממש לא וזו תהיה הדרך לגיהנום עבור אמריקה", אמר.

העולם לא יכול לקוות שתהיה לו "אנרגיה אמינה, בטוחה ומאובטחת" שדימון מדבר אליו בלי יכולת להשקיע הון הולם בפרויקטים חדשים גדולים. ExxonMobil ושברון מבינים את זה, וכנראה שגם צוות הניהול ב-Vanguard מתעורר למציאות הזו.