האטה במכירות של דילארד

A

כרגיל. Dillard's הייתה הראשונה מבין כל הקמעונאים הגדולים שדיווחה על תוצאות מכירות ורווחים ברבעון השני. מכירות דומות היו קבועות לעומת השנה שעברה, והרווח הנקי ירד מ-185.7 מיליון דולר בשנה שעברה ל-163.4 מיליון דולר השנה. מאז שהחברה רכשה בחזרה מניות של 225 מיליון דולר במהלך הרבעון השני (לעומת רכישה חוזרת של 171 מיליון דולר בשנה שעברה), זה הביא לרווחים בדילול מלא שהגיעו ל-9.30 דולר לעומת 8.81 דולר בשנה שעברה. ההוצאות התפעוליות ברבעון הסתכמו ב-401.3 מיליון דולר בהשוואה ל-365.9 מיליון דולר אשתקד. זה מצביע על כך שההוצאות התפעוליות היו 25.3% מהמכירות, בעוד שהן היו 23.3% מהמכירות בשנה שעברה

השנה אנו רואים האטה בצמיחת מכירות החברה לאחר עליות חזקות בשנת 2021. ברבעון השני שהסתיים ב-30 ביולי, המכירות עמדו על 1,589 מיליון דולר, ללא שינוי מהותי מהשנה הקודמת בה היו 1,570 מיליון דולר. במבט למחצית השנייה, מגמה זו עשויה להימשך. אחרי הכל, דילר של 3^rd מכירות דומות ברבעון 2021 עלו ב-+48% ו-4^th המכירות ברבעון עלו +12%. אפילו עם תוצאות מוצקות, דילארד'ס כנראה יתקשה לשמור על מומנטום המכירות הזה. בנוסף, סביר להניח שהחום העז האט את המכירות ברבעון השני ועלול להאט את המכירות ברבעון השלישי.

בעוד שדילארד'ס שולטת באופן הדוק במלאי שלה, ברבעון השני של 2022 היא סיימה את התקופה עם 7% יותר סחורות מאשר בשנה שעברה. זה נובע מההאטה בגידול המכירות ועשוי להפחית את כוח הקנייה של החברה לתקופת החזרה ללימודים החשובה שמתקיימת כעת.

כל זה מצביע על כך שהמכירות בשאר השנה יהיו שטוחות למרות שהסביבה עשויה להשתפר וליצור פעילות חזקה יותר. דיווחים על כך שחלק מהנמלים כבר לא סתומים ושנהגי משאיות מעבירים סחורה מהר יותר מצביעים על כך שההיטלים הנוכחיים והיקרים עשויים להיעלם. באופן דומה, החדשות כי מחירי הדלק ותעריפי הטיסות יורדים היו חדשות חיוביות גם למשקיעים ועשויות לרמז על האטה בלחצים האינפלציוניים שהלקוחות בהחלט יעריכו.

ההאטה בלחצים האינפלציוניים עשויה לשכנע את הפדרל ריזרב לא להעלות את הריבית ואולי בעצם להפחית את העלייה הקרובה בספטמבר.

המנכ"ל, וויליאם טי. דילארד, הגיב: "העסקים התרככו ברבעון, כאשר חפפנו את הרבעון החזק ביותר בהיסטוריה שלנו. ביצועי המחצית הראשונה שלנו היו הרבה יותר טובים מהשנה שעברה עם הרווח הנקי עלייה של +21%, הרווח למניה עלייה של +44%, והרווח הגולמי עלו ב-240 נקודות בסיס. רכשנו מחדש 412 מיליון דולר ממניות במהלך המחצית לעומת 171 מיליון דולר בשנה שעברה".

POSTSCRIPT: בסך הכל, הייתי אומר שהרבעון השני של דילארד היה טוב מאוד בהתחשב בשוק הנוכחי. סביר להניח שהחברה תמשיך לדווח על מכירות ורווחים סולידיים במחצית השנייה של השנה. עם ירידת הלחצים האינפלציוניים, סביר להניח שתקופת החגים תהיה חזקה - אם כי קידום מכירות.