למרות מה שאמרו לך המומחים, זו מעולם לא הייתה 'אינפלציה'

"לדל יש יותר מדי מחשבים, נייקי שוחה בבגדי קיץ. וגאפ מוצף בבייסיק כמו חולצות טי ומכנסיים קצרים". כך כתב וושינגטון פוסט הכתב אבהא בהטראי בשבוע שעבר. בהטראי אולי לא ידע את זה, אבל הוא גילה לקוראים משהו גדול יותר מהכותרת של המאמר שקרא "קמעונאים עם מלאי יתר מבצעים הורדות מחירים עמוקות".

זה שיש "הורדות מחירים עמוקות" בתקופה של עליית מחירים היא באמת הצהרה של מובן מאליו. מחיר עולה בהגדרה מסמן על ירידה במחיר במקום אחר. כדי להבין למה, דמיינו 100$ יושבים בכיס שלכם. אם פתאום אתה משלם $50 עבור אותם מצרכים שעלו פעם $35, באופן הגיוני יש לך פחות דולר עבור מוצרים ושירותים אחרים.

בשנה האחרונה לערך, החדשות היו "האינפלציה" שנגרמה לכאורה מעליית המחירים. נימוק כזה הופך את הקשר הסיבתי. לומר שעליית המחירים גורמת לאינפלציה זהה לאמירה שבתים ובניינים שקרסו גורמים להוריקנים. למעשה, מה שנהרס הוא תוצאה של ההוריקן, לא המסית. האינפלציה אינה שונה.

אינפלציה היא ירידה ביחידת המידה המוניטרית. עליית מחירים יכולה להיות השפעה של אינפלציה, אבל הם בהחלט לא הגורם לאותו הדבר. להניח אחרת זה בגדר הצבעה על מדרכות רטובות כגורם לגשם.

יש שקוראים את זה יענו שמדד המחירים לצרכן ומדדי מחירים אחרים עלו, ובכך האינפלציה, אבל מדד המחירים לצרכן הוא שוב מחירי הסחורות. הסל המשמש כעת מעיד על מחירים גבוהים יותר, אבל מחדש את הסל עם מחשבי Dell, גישה לפס רחב, בגדי קיץ של נייקי וחולצות טי של Gap ויש לך קריאה אחרת. וזו הסיבה ש"מחירים" הם באופן פרדוקסלי דרך כל כך עלובה להעריך את האינפלציה.

זה המקרה כי המחירים יכולים לזוז מכל מיני סיבות. תארו לעצמכם אם קלמנטינות יתגלו פתאום כדרך בטוחה לריפוי הצטננות. אם כן, הביקוש לפרי יעלה כמעט בוודאות על ההיצע בדרך לעלייה במחירי הקלמנטינות. לעומת זאת, תארו לעצמכם אם בשר על בסיס צמחי מתגלה כגורם לצהבת. אפשר לנחש שהביקוש לאותו דבר יירד, במקביל לירידת המחירים.

או, פשוט תחשוב על הייצור הכולל. עסקים ויזמים נמצאים בלי סוף בשוק ההון כדי לייצר המוני מותרות לשעבר. הנרי פורד באופן מפורסם הפך את המכונית מיוקרה בלתי אפשרית לטובת הכלל באמצעות התקדמות הייצור של פס הייצור. מה שהיה פעם יקר היה זול יותר ויותר. דפלציה? בכלל לא. ראה לעיל. כשם שעליית מחיר עבור סחורה אחת מרמזת על ירידת מחיר במקום אחר, כך גם מחיר יורד עבור סחורה אחת מרמז על עליית מחירים עבור מוצרים אחרים.

האמת הפשוטה היא שהמחירים בפני עצמם הם האופן שבו כלכלת שוק מארגנת את עצמה, והם עולים ויורדים מכל מיני סיבות שאין להן שום קשר לאינפלציה. האינפלציה היא שוב ירידה ביחידת המידה המוניטרית.

אם לוקחים את כל זה להווה, הטור הזה העלה מקרה מהיום הראשון ש"האינפלציה" של הרגע היא לא אינפלציה. זו לא התגלות, או לא צריכה להיות. האינפלציה היא שוב ירידה ביחידה המוניטרית, אבל בשנתיים האחרונות הדולר עלה מול המטבעות הזרים הגדולים, בנוסף הוא עלה מול הזהב; המדד האובייקטיבי מכולם. זהב בדרך כלל לא זז בערכו כמו המטבעות שבהם הוא מתומחר נע בערכו. מחיר הזהב בדולר ירד בשנתיים האחרונות, מה שאמור לתהות ניאו-אינפלציוניסטים. אכן, הטענה שלהם היא שיש לנו בעיית אינפלציה גדולה כשהדולר עולה. סליחה, אבל זו לא אינפלציה.

מה שיש לנו כרגע הוא עליית מחירים ולפעמים מדממים מהאף עבור סחורות מסוימות. זה שאנחנו עושים צריך להיות הצהרה של המובן מאליו. כדי להבין מדוע, שקול שוב את הגאונות של הנרי פורד. הוא הצליח באורח פלא להפוך מכוניות לזולות על ידי חלוקת הייצור שלהן בין מאות ואלפי עובדים מומחים.

אנא חשבו על זה עם השנתיים האחרונות בראש. כפי שציינתי בספר החדש שלי בלבול הכסף, כל טוב בשוק בעולם הוא תוצאה של שיתוף פעולה גלובלי מתוחכם להפליא בין עובדים ומכונות. עם זאת, הסימטריה הגלובלית המתוחכמת הזו נמחקה בדרגות שונות על ידי נעילות ב-2020 ואילך. הפעילות הכלכלית שחולקה על ידי מיליארדי עובדים ברחבי העולם הופסקה לפתע כליל, או הוגבלה בדרכים שונות. עובדים שפעם היו פנויים לעבודה, ועסקים שפעם היו פנויים לפעול, פתאום לא היו. העובדה שהמחירים גבוהים יותר בעקבות הטלת הפיקוד והשליטה הנוראה הזו היא יותר מטאוטולוגית.

מה שחשוב הוא שמחירים גבוהים יותר שנולדו מכוח אינם אינפלציה, בנוסף כפי שאנו יודעים מבאטראי, המחירים הגבוהים יותר הפחיתו באופן הגיוני את הביקוש במקומות אחרים. בהטראי מדווח כי יש כיום שיא של 732 מיליארד דולר במלאי שלא נמכר בקרב חברות אמריקאיות. כן, זה הגיוני. אנחנו לא יכולים לקבל הכל.

בקיצור, זו לא אינפלציה. אל תתנו לזה להיקרא איך שזה לא. להתייחס בטעות לעליית המחירים כאינפלציה פירושו לשחרר את הפוליטיקאים בגלל הטעויות המונומנטליות שלהם ב-2020 ואילך. אל תשחרר אותם מהקרס. "לדל יש יותר מדי מחשבים, נייקי שוחה בבגדי קיץ. וגאפ מוצף בבייסיק כמו חולצות טי ומכנסיים קצרים". כך כתב וושינגטון פוסט הכתב אבהא בהטראי בשבוע שעבר. בהטראי אולי לא ידע את זה, אבל הוא גילה לקוראים משהו גדול יותר מהכותרת של המאמר שקרא "קמעונאים עם מלאי יתר מבצעים הורדות מחירים עמוקות".

זה שיש "הורדות מחירים עמוקות" בתקופה של עליית מחירים היא באמת הצהרה של מובן מאליו. מחיר עולה בהגדרה מסמן על ירידה במחיר במקום אחר. כדי להבין למה, דמיינו 100$ יושבים בכיס שלכם. אם פתאום אתה משלם $50 עבור אותם מצרכים שעלו פעם $35, באופן הגיוני יש לך פחות דולר עבור מוצרים ושירותים אחרים.

בשנה האחרונה לערך, החדשות היו "האינפלציה" שנגרמה לכאורה מעליית המחירים. נימוק כזה הופך את הקשר הסיבתי. לומר שעליית המחירים גורמת לאינפלציה זהה לאמירה שבתים ובניינים שקרסו גורמים להוריקנים. למעשה, מה שנהרס הוא תוצאה של ההוריקן, לא המסית. האינפלציה אינה שונה.

אינפלציה היא ירידה ביחידת המידה המוניטרית. עליית מחירים יכולה להיות השפעה של אינפלציה, אבל הם בהחלט לא הגורם לאותו הדבר. להניח אחרת זה בגדר הצבעה על מדרכות רטובות כגורם לגשם.

יש שקוראים את זה יענו שמדד המחירים לצרכן ומדדי מחירים אחרים עלו, ובכך האינפלציה, אבל מדד המחירים לצרכן הוא שוב מחירי הסחורות. הסל המשמש כעת מעיד על מחירים גבוהים יותר, אבל מחדש את הסל עם מחשבי Dell, גישה לפס רחב, בגדי קיץ של נייקי וחולצות טי של Gap ויש לך קריאה אחרת. וזו הסיבה ש"מחירים" הם באופן פרדוקסלי דרך כל כך עלובה להעריך את האינפלציה.

זה המקרה כי המחירים יכולים לזוז מכל מיני סיבות. תארו לעצמכם אם קלמנטינות יתגלו פתאום כדרך בטוחה לריפוי הצטננות. אם כן, הביקוש לפרי יעלה כמעט בוודאות על ההיצע בדרך לעלייה במחירי הקלמנטינות. לעומת זאת, תארו לעצמכם אם בשר על בסיס צמחי מתגלה כגורם לצהבת. אפשר לנחש שהביקוש לאותו דבר יירד, במקביל לירידת המחירים.

או, פשוט תחשוב על הייצור הכולל. עסקים ויזמים נמצאים בלי סוף בשוק ההון כדי לייצר המוני מותרות לשעבר. הנרי פורד באופן מפורסם הפך את המכונית מיוקרה בלתי אפשרית לטובת הכלל באמצעות התקדמות הייצור של פס הייצור. מה שהיה פעם יקר היה זול יותר ויותר. דפלציה? בכלל לא. ראה לעיל. כשם שעליית מחיר עבור סחורה אחת מרמזת על ירידת מחיר במקום אחר, כך גם מחיר יורד עבור סחורה אחת מרמז על עליית מחירים עבור מוצרים אחרים.

האמת הפשוטה היא שהמחירים בפני עצמם הם האופן שבו כלכלת שוק מארגנת את עצמה, והם עולים ויורדים מכל מיני סיבות שאין להן שום קשר לאינפלציה. האינפלציה היא שוב ירידה ביחידת המידה המוניטרית.

אם לוקחים את כל זה להווה, הטור הזה העלה מקרה מהיום הראשון ש"האינפלציה" של הרגע היא לא אינפלציה. זו לא התגלות, או לא צריכה להיות. האינפלציה היא שוב ירידה ביחידה המוניטרית, אבל בשנתיים האחרונות הדולר עלה מול המטבעות הזרים הגדולים, בנוסף הוא עלה מול הזהב; המדד האובייקטיבי מכולם. זהב בדרך כלל לא זז בערכו כמו המטבעות שבהם הוא מתומחר נע בערכו. מחיר הזהב בדולר ירד בשנתיים האחרונות, מה שאמור לתהות ניאו-אינפלציוניסטים. אכן, הטענה שלהם היא שיש לנו בעיית אינפלציה גדולה כשהדולר עולה. סליחה, אבל זו לא אינפלציה.

מה שיש לנו כרגע הוא עליית מחירים ולפעמים מדממים מהאף עבור סחורות מסוימות. זה שאנחנו עושים צריך להיות הצהרה של המובן מאליו. כדי להבין מדוע, שקול שוב את הגאונות של הנרי פורד. הוא הצליח באורח פלא להפוך מכוניות לזולות על ידי חלוקת הייצור שלהן בין מאות ואלפי עובדים מומחים.

אנא חשבו על זה עם השנתיים האחרונות בראש. כפי שציינתי בספר החדש שלי בלבול הכסף, כל טוב בשוק בעולם הוא תוצאה של שיתוף פעולה גלובלי מתוחכם להפליא בין עובדים ומכונות. עם זאת, הסימטריה הגלובלית המתוחכמת הזו נמחקה בדרגות שונות על ידי נעילות ב-2020 ואילך. הפעילות הכלכלית שחולקה על ידי מיליארדי עובדים ברחבי העולם הופסקה לפתע כליל, או הוגבלה בדרכים שונות. עובדים שפעם היו פנויים לעבודה, ועסקים שפעם היו פנויים לפעול, פתאום לא היו. העובדה שהמחירים גבוהים יותר בעקבות הטלת הפיקוד והשליטה הנוראה הזו היא יותר מטאוטולוגית.

מה שחשוב הוא שמחירים גבוהים יותר שנולדו מכוח אינם אינפלציה, בנוסף כפי שאנו יודעים מבאטראי, המחירים הגבוהים יותר הפחיתו באופן הגיוני את הביקוש במקומות אחרים. בהטראי מדווח כי יש כיום שיא של 732 מיליארד דולר במלאי שלא נמכר בקרב חברות אמריקאיות. כן, זה הגיוני. אנחנו לא יכולים לקבל הכל.

בקיצור, זו לא אינפלציה. אל תתנו לזה להיקרא איך שזה לא. להתייחס בטעות לעליית המחירים כאינפלציה פירושו לשחרר את הפוליטיקאים בגלל הטעויות המונומנטליות שלהם ב-2020 ואילך. אל תשחרר אותם מהקרס.