למרות שעומס חובות כבד יכול לפעמים להקטין או למנוע תשלום דיבידנד של חברה, הקטע האחרון של עלויות אשראי נמוכות היסטורית אמור לתת למשקיעים בהכנסות מהון נוחות מסוימת כאשר בוחנים מספר חברות בעלות חוב גבוה.
זה בין התצפיות של דו"ח מחקר שנערך לאחרונה על דיבידנדים שבוחן כיצד חברות מנהלות את המאזנים שלהן בשנים האחרונות.
בעוד שהריביות עלו לאחרונה כאשר הפדרל ריזרב ממשיך במשטר ההידוק שלו, ומעלה את עלויות הגיוס של חברות, "חברות רבות שיפרו את מבנה ההון שלהן בשנתיים האחרונות, וריככו את המכה של ריבית גבוהה יותר", מסכם הדו"ח שנכתב על ידי איאן VanderHorn, אנליסט מחקר ראשי ב-S&P Global Market Intelligence. למרות העלייה האחרונה בריבית, חברות רבות ניצלו את הריבית הנמוכה ביותר בשנים האחרונות על ידי מימון מחדש של החוב שלהן או אפילו פירעון.
קח את תחום האנרגיה. היחס הממוצע בין חוב נטו לרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות, או Ebitda, עבור חברות האנרגיה S&P 500 ירד ל-1.8 בשנה שעברה מ-6.6 ב-2020, הוא מציין.
הרשמה לניוזלטר
פרישה
Barron's מביא לכם תכנון וייעוץ לפנסיה בסיכום שבועי של המאמרים שלנו בנושא הכנה לחיים אחרי העבודה.
"במקום לממן מחדש, יצרני אנרגיה נמצאים במצב המזל שהם מסוגלים לפרוע חובות בשטחים גדולים", נכתב בדו"ח. וזה עזר במידה ניכרת לדיבידנדים שלהם - יחד עם עליית מחירי הנפט והגז.
התפתחות חיובית נוספת עבור דיבידנדים, לפחות לעת עתה, היא שחברות רבות דחקו את תשלומי החוב העיקריים שלהן, מה שסיפק יותר אוויר לנשימה, "מכיוון שדרוש פחות מזומן בטווח הקצר", מציין הדו"ח.
הדו"ח מפרט כ-60 חברות שיש להן עומסי חובות גדולים אך עדיין מחלקות דיבידנד. הם כוללים שירות
דרומי
(טיקר: SO), שהניב לאחרונה 3.6%;
פורד מוטור
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
פיצה של דומינו
(DPZ), 1.1%; ו
MetLife
(MET), 3%. לכולם יש יחסי חוב נטו ל-Ebitda של לפחות חמישה, לפי הדו"ח.
עם זאת, דבר אחד שחלק מהחברות הללו מתאימות להם הוא יחסי חלוקת דיבידנד נמוכים יחסית - כלומר, אחוז הרווחים ששולמו בדיבידנדים. "אם אתה משלם אחוז נמוך מהרווחים שלך, אתה צורך רק אחוז נמוך מהמזומנים שלך", אומר VanderHorn בארון. "יש יותר גמישות."
Deere שילמה 3.32 דולר למניה בדיבידנדים בשנת הכספים הקודמת שלה, שהסתיימה באוקטובר, על רווח של 18.99 דולר למניה, עבור יחס תשלום של פחות מ-20%. פורד החזירה את הדיבידנד הרבעוני שלה בסתיו שעבר לאחר הפסקה של מגיפה. אבל אם התשלום הרבעוני שלו של 10 סנט למניה יהיה שנתי, זה יהיה 40 סנט על
עובדה
"S
אומדן הרווחים ל-2022 עומד על 1.93 דולר על בסיס מותאם, עבור יחס תשלום של פחות מ-10%.
לעומת זאת, יחס תשלום הדיבידנד של S&P 500 עמד על 29% בסוף דצמבר, לפי מדדי S&P Dow Jones.
עם זאת, VanderHorn מציין שלחלק מהסקטורים יש יחסי תשלום גבוהים בהרבה לפי התכנון. זה כולל שירותים ונדל"ן, שיחסי התשלום שלהם ב-S&P 500 היו 97.2% ו-87.2%, בהתאמה, נכון ל-31 בדצמבר. חברות ריט מחויבות לחלק לפחות 90% מההכנסה החייבת שלהן לבעלי המניות. מניות שירות נחשקות לעתים קרובות יותר עבור ההכנסה שלהן מאשר עליית ההון שלהן, ומשקיעים בדרך כלל מצפים לתשלום דיבידנד סביר.
לסיכום, עומס החוב של חברה הוא משהו שמשקיע צריך לבחון, אבל זה לא בהכרח שובר עסקה לדיבידנד, במיוחד שחברות רבות הורידו את עלויות ההלוואה שלהן.
"כל עוד יש להם מספיק תזרים מזומנים כדי לכסות את שירות החוב מבלי להכביד על סדרי עדיפויות אחרים של הקצאת הון", אומר VanderHorn, "הדיבידנד צריך להיות בר קיימא".
כתוב לי לורנס סי שטראוס ב [מוגן בדוא"ל]
