מניות האנרגיה האהובות על דיוויד טפר

<br> סיכום

• למגזר האנרגיה יש את הנציגות השלישית בגודלה בתיק המניות של טפר.
• העברת אנרגיה ו-EQTEQT
  הם בין 10 ההחזקות המובילות שלו.

דייויד טפר (עסקאות, תיק עבודות) של Appaloosa Management, קרן הגידור שבסיסה בפלורידה שנוסדה ב-1993, זכתה למוניטין בינלאומי בהפקת תשואות חזקות בקרב המשקיעים בוול סטריט.

המסמכים, הידוע בתור מומחה לחובות במצוקה, מראים שהמשרד של הגורו המיליארדר מתמקד בהשקעה במניות ובחובות של חברות במצוקה, צווי החלפה, אופציות, שטרות עתידיים ואג"ח זבל. בשנת 2019, טפר המיר את קרן הגידור שלו למשרד משפחתי כתוצאה מהפיכתו לבעלים של קבוצת הכדורגל קרולינה פנתרס NFL.

נכון לסוף הרבעון השני, למגזר האנרגיה היה הנציגות השלישית בגודלה בתיק המניות של טפר בסך 1.59 מיליארד דולר עם משקל של 22.65%.

לפי הגשת 13F שלו לשלושת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני, חמש אחזקות האנרגיה הגדולות של טפר, למעט כתבי אופציה, הן Energy Transfer LP (ET, כַּספִּי), EQT Corp. (EQT, כַּספִּי), Occidental Petroleumאוקסי
קורפ (אוקסי, כַּספִּי), Antero ResourcesAR
קורפ (AR, כַּספִּי) ו-Enterprise Products Partners LPEPD
(EPD, כַּספִּי).

על המשקיעים להיות מודעים לכך שהגשת 13F אינה נותנת תמונה מלאה של אחזקות החברה, שכן הדוחות כוללים רק את הפוזיציות שלה במניות בארה"ב ותעודות פקדונות אמריקאיות, אך הן עדיין יכולות לספק מידע רב ערך. יתרה מכך, הדוחות משקפים רק עסקאות והחזקות נכון לתאריך הגשת התיק האחרון, שאולי או לא מוחזקות על ידי החברה המדווחת היום או אפילו כאשר מאמר זה פורסם.

העברת אנרגיה

הגורו הגביר את העברת האנרגיה שלו (ET, כַּספִּי) עמדת ב-11.50% במהלך הרבעון השני, מה שהביא את סך ההחזקה ל-10.27 מיליון מניות. הפוזיציה מהווה 6.43% מתיק המניות וכעת היא האחזקה השישית בגודלה. GuruFocus מעריך שטפר איבד 4.05% על ההשקעה ארוכת השנים.

לחברת האנרגיה האמצעית מדאלאס יש שווי שוק של 36.25 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות 11.85 דולר עם יחס מחיר-רווח של 9.39, יחס מחירון של 1.12 ויחס מחיר-מכירות של 0.43.

קו הערך GFערך
מציע כי המניה מוערכת נכון כיום בהתבסס על יחסים היסטוריים, ביצועים פיננסיים בעבר ותחזיות הרווחים העתידיות של אנליסטים.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של אנרג'י טרנספר 4 מתוך 10. בנוסף לכיסוי ריבית חלש, ציון Z-Altman הנמוך של 1.33 מזהיר שהחברה עלולה להיות בסיכון לפשיטת רגל בטווח הקרוב. העלות הממוצעת המשוקללת של ההון מאפילה גם על התשואה על ההון המושקע, ולכן היא מתקשה ליצור ערך ככל שהיא צומחת.

הרווחיות של החברה הצליחה טוב יותר, עם דירוג של 7 מתוך 10 הודות להרחבת שולי תפעול, תשואות על הון, נכסים והון שעולים על למעלה ממחצית מתחרותיה וציון F גבוה של Piotroski של 7 מתוך 9, המעיד על התנאים בריאים . מאז ההכנסה למניה ירדה בשנים האחרונות, דירוג הניבוי של Energy Transfer של כוכב אחד מתוך חמישה נמצא במעקב. לפי GuruFocus, חברות בדרגה זו מחזירות בממוצע 1.1% בשנה על פני תקופה של 10 שנים.

מבין הגורואים שהשקיעו בהעברת אנרגיה, דוד אברמס (עסקאות, תיק עבודות) היא בעלת המניות הגדולות ביותר עם 0.72% מהמניות שלה. ליאון קופרמן (עסקאות, תיק עבודות) ו פרנסיסקו גרסיה פארמס (עסקאות, תיק עבודות) יש גם פוזיציות משמעותיות במניה.

EQT

המשקיע רסן את ה-EQT שלו (EQT, כַּספִּי) נתח ב-27.57% במהלך הרבעון ל-2.85 מיליון מניות. האחזקה מהווה 6.15% מתיק המניות ומהווה את הפוזיציה השביעית בגודלה של טפר. נתוני GuruFocus מראים שהוא הרוויח כ-82.89% מההשקעה מאז הקמתה ברבעון הרביעי של 2020.

ליצרנית הגז הטבעי, שבסיסה בפיטסבורג, יש שווי שוק של 17.12 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות $46.86 עם יחס מחירון של 1.89 ויחס מחיר-מכירות של 1.68.

על פי תרשים ה- GF Value, המניה מוערכת כיום בצורה משמעותית מדי.

החוסן הפיננסי של EQT דורג 5 מתוך 10 על ידי GuruFocus. למרות שהחברה הנפיקה חוב חדש לטווח ארוך בשנים האחרונות, ניתן לנהל אותו בשל כיסוי ריבית הולם. לעומת זאת, ציון Z-Altman הנמוך של 0.89 מזהיר שהוא עלול להיות בסיכון לפשיטת רגל. ה-ROIC גם מאפיל על ה-WACC, כך שמתרחשת יצירת ערך.

הרווחיות של החברה קיבלה ציון של 6 מתוך 10, מונעת על ידי מרווחים ותשואות חזקות שמובילות את רוב עמיתים בענף. ל-EQT יש גם ציון F-Piotroski מתון של 6, מה שמעיד על יציבות התנאים למרות רישום הפסדים ברווח התפעולי, ודירוג חיזוי של כוכב אחד.

עם אחזקה של 2.03%, דניאל לוב (עסקאות, תיק עבודות) היא בעלת המניות הגדולה ביותר בגורו של EQT. משקיעים גורו אחרים עם עמדות בולטות כוללים סטיב מנדל (עסקאות, תיק עבודות) ו ג'ים סימונס (עסקאות, תיק עבודות)' רנסנס טכנולוגיות.

אוקסידנטל פטרוליום

ברבע השלישי, טפר חתך את ה-Occidental Petroleum שלו (אוקסי, כַּספִּי) החזקה של 69.19% ל-875,000 מניות. הפוזיציה מהווה 3.23% מתיק המניות. לפי GuruFocus, הוא הרוויח עד כה 189.04% על ההשקעה.

ליצרנית הנפט והגז מיוסטון יש שווי שוק של 58.07 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות $63.67 עם יחס מחיר-רווח של 5.96, יחס מחירון של 3.21 ויחס מחיר-מכירות של 1.80.

בהתבסס על קו ה- GF Value, נראה כי המניה כיום מוערכת בערך יתר בצניעות.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של Occidental 5 מתוך 10. למרות שיש לו כיסוי ריבית מספיק, ציון Z-Altman של 2.02 מצביע על כך שהוא נתון ללחץ מסוים מכיוון שהנכסים מצטברים בקצב מהיר יותר מאשר ההכנסות צומחות. עם זאת, נוצר ערך מכיוון שה-ROIC חורג מה-WACC.

הרווחיות של החברה הצליחה טוב יותר עם דירוג 7 מתוך 10, מונע על ידי מרווחים ותשואות חזקות שמובילות את רוב המתחרים. לאוקצ'ידנטל יש גם ציון F של Piotroski גבוה של 7 ודירוג חיזוי של כוכב אחד.

באפט הוא בעל המניות הגדול ביותר של הגורו בחברה עם מניות של 29.22%. דודג' וקוקס, ה קרן שווי סמאד (עסקאות, תיק עבודות) ו ג'ון פולסון (עסקאות, תיק עבודות) יש גם השקעות גדולות באוקסידנטל.

משאבי אנטרו

הגורו צמצם את משאבי האנטרו שלו (AR, כַּספִּי) נתח ב-27.85% ברבעון השני. כעת, המחזיקה ב-1.43 מיליון מניות, לפוזיציה יש משקל של 2.74% בתיק המניות. GuruFocus מציין כי טפר צברה בסביבות 105.84% מההשקעה מאז הרבעון הראשון של 2021.

ליצרנית הנפט והגז הטבעי, שבסיסה בדנבר, שווי שוק של 10.99 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות $36.80 עם יחס מחיר-רווח של 13.36, יחס מחירון של 1.84 ויחס מחיר-מכירות של 1.52.

קו הערך של GF מציע כי המניות מוערכות יתר על המידה כרגע.

החוסן הפיננסי והרווחיות של Antero דורגו שניהם 5 מתוך 10 על ידי GuruFocus. למרות רמת כיסוי ריבית נוחה, ציון Z-Altman של 1.690 מזהיר שהחברה עלולה להיות בסכנת פשיטת רגל. נוצר גם ערך מכיוון שה-ROIC עולה על ה-WACC.

החברה נתמכת על ידי מרווחים ותשואות העומדים בראש רוב עמיתים בתעשייה. לאנטרו יש גם ציון F של Piotroski גבוה של 8 וכן דירוג חיזוי של כוכב אחד.

מבין הגורואים שהושקעו ב-Antero Resources, לחברה של סימונס יש את המניות הגדולות ביותר עם 1.17% מהמניות שלה. לוב, סטיבן כהן (עסקאות, תיק עבודות), קן יבנר (עסקאות, תיק עבודות) ו סטנלי דרוקנמילר (עסקאות, תיק עבודות) יש גם אחזקות גדולות.

שותפים למוצרים ארגוניים

הגורו צמצם את שותפי המוצרים הארגוניים שלו (EPD, כַּספִּי) החזקה ב-4.89% ל-777,980 מניות. הוא מייצג 1.19% מתיק המניות. טפר הרוויחה כ-29.94% מההשקעה במהלך חייה.

לחברת הנפט והגז האמצעית מיוסטון יש שווי שוק של 55.72 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות 25.78 דולר עם יחס מחיר-רווח של 11.51, יחס מחירון של 2.16 ויחס מחיר-מכירות של 1.09.

לפי קו הערך של GF, המניה מוערכת כיום במעט נמוך.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של Enterprise Products Partners כ-4 מתוך 10, מונע מכיסוי ריבית לא מספיק וציון Z-Altman נמוך של 1.77 שמזהיר שהחברה עלולה להיות בסיכון לפשיטת רגל אם היא לא תשפר את הנזילות שלה. עם זאת, החברה יוצרת ערך, מכיוון שה-ROIC גבוה מה-WACC.

רווחיות החברה השתפרה עם דירוג 8 מתוך 10. בנוסף למרווח התפעולי המתרחב, ל-Enterprise Products Partners יש תשואות חזקות העומדות על למעלה ממחצית מתחרותיה. יש לו גם ציון F של Piotroski גבוה של 7 ודירוג חיזוי של כוכב אחד.

ברוס ברקוביץ ' (עסקאות, תיק עבודות) הוא בעל המניות הגדול ביותר של הגורו בחברה עם 0.16% ממניות החברה. איגל השקעות ראשון (עסקאות, תיק עבודות,) קרן פיירהולם (עסקאות, תיק עבודות) ו Fairholme Focused Income Fund (עסקאות, תיק עבודות) יש גם תפקידים גדולים ב-Enterprise Products Partners.

גילויים

אין לי/לנו פוזיציות באף מניות שהוזכרו, ואין לי כוונה לקנות פוזיציות חדשות כלשהן במניות שהוזכרו במהלך 72 השעות הקרובות.