דיוויד טפר קונה אנרגיית קונסטלציה, מוסיף לעמדה של קוהל

<br> סיכום

• המשקיע נכנס לנתח בקונסטלישןDAG
  אנרגיה.
• הוא הוסיף לעמדת הקוהל שלו.
• טפר חתך את אחזקותיו במיקרון, אוקסידנטל ו-PG&E.

מנהיג ניהול אפלוסה דייויד טפר (עסקאות, תיק עבודות) חשף את תיק המניות שלו ברבעון השני מוקדם יותר השבוע.

המסמכים, הידוע בתור מומחה לחובות במצוקה, מראים שהמשרד של הגורו המיליארדר מתמקד בהשקעה במניות ובחובות של חברות במצוקה, צווי החלפה, אופציות, שטרות עתידיים ואג"ח זבל. בשנת 2019, טפר המיר את קרן הגידור שלו למשרד משפחתי כתוצאה מהפיכתו לבעלים של קבוצת הכדורגל קרולינה פנתרס NFL.

בהתבסס על שיקולים אלה, הגשת 13F לשלושת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני מראה שטפר נכנסה לשמונה פוזיציות חדשות, נמכרה מ-12 מניות והוסיפה או קיצצה מספר השקעות קיימות אחרות. עסקאות בולטות לתקופה כללו נתח חדש ב-Constellation Energy Corp.CEG, כַּספִּי), דחיפה לקוהל'ס קורפ (סיומת KS, כַּספִּי) החזקה והימורים מופחתים על Micron Technology Inc. (MU, כַּספִּי), Occidental Petroleumאוקסי
קורפ (אוקסי, כַּספִּי) ו-PG&E Corp. (PCG, כַּספִּי).

על המשקיעים להיות מודעים לכך שהגשת 13F אינה נותנת תמונה מלאה של אחזקות החברה, שכן הדוחות כוללים רק את הפוזיציות שלה במניות בארה"ב ותעודות פקדונות אמריקאיות, אך הן עדיין יכולות לספק מידע רב ערך. יתרה מכך, הדוחות משקפים רק עסקאות והחזקות נכון לתאריך הגשת התיק האחרון, שאולי או לא מוחזקות על ידי החברה המדווחת היום או אפילו כאשר מאמר זה פורסם.

אנרגיית קונסטלציה

טפר השקיעה ב-2.7 מיליון מניות של Constellation Energy (CEG, כַּספִּי), תוך הקצאת 9.71% מתיק המניות למניות. המניה נסחרה במחיר ממוצע של 60.08 דולר למניה במהלך הרבעון.

המניה היא כעת האחזקה הרביעית בגודלה שלו.

לחברת החשמל מבולטימור, המספקת שירותי חשמל, גז טבעי וניהול אנרגיה, יש שווי שוק של 26.52 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום רביעי בסביבות $81.17 עם יחס מחיר-רווח של 41.22, יחס מחירון של 2.43 ויחס מחיר-מכירות של 1.27.

מאז שסופק מ-ExelonEXC
קורפ (EXC, כַּספִּי) בתחילת פברואר, המניה טיפסה ביותר מ-90%.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של Constellation 5 מתוך 10. למרות כיסוי ריבית מספק, ציון Z-Altman הנמוך של 1.05 מזהיר שהחברה עלולה להיות בסיכון לפשיטת רגל אם לא תשפר את הנזילות שלה. גם התשואה על ההון המושקע מאפילה על ידי העלות הממוצעת המשוקללת של ההון, כלומר היא מתקשה ליצור ערך.

הרווחיות של החברה לא הצליחה באותה מידה, וקיבלה דירוג של 3 מתוך 10 על רקע מרווחים ותשואות על הון, נכסים והון שביצועים נמוכים לפחות ממחצית מתחרותיה. Constellation Energy גם רשמה ירידה בהכנסות למניה בשלוש השנים האחרונות.

מבין הגורואים שהשקיעו ב-Constellation Energy, ל-Tepper יש את המניות הגדולות ביותר עם 0.83% מהמניות שלה. דונלד סמית ושות', סטיבן כהן (עסקאות, תיק עבודות), ג'ים סימונס (עסקאות, תיק עבודות) 'טכנולוגיות רנסנס, לואי מור בייקון (עסקאות, תיק עבודות), ג'רמי גרנתאם (עסקאות, תיק עבודות), ג'ואל גרינבלט (עסקאות, תיק עבודות), קן פישר (עסקאות, תיק עבודות) ו ג'ון הוסמן (עסקאות, תיק עבודות) ראה גם ערך במניה.

של קוהל

המשקיע העלה את הקוהל'ס (סיומת KS, כַּספִּי) אחזקות ב-167.86%, וקטפו 1.17 מיליון מניות. לעסקה הייתה השפעה של 2.63% על תיק המניות. מניות נסחרו במחיר ממוצע של 49.21 דולר כל אחת במהלך הרבעון.

כעת הוא מחזיק ב-1.87 מיליון מניות בסך הכל, המהוות את אחזקתו התשיעית בגודלה עם משקל של 4.2%. GuruFocus מעריך שטפר הרוויח 12.51% מההשקעה עד כה.

הקמעונאית שבסיסה ב- Menomonee Falls, ויסקונסין, המפעילה רשת של חנויות כלבו ברחבי ארה"ב, בעלת שווי שוק של 4.44 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום רביעי בסביבות $34.49 עם יחס מחיר-רווח של 5.37, יחס מחירון של 0.99 ויחס מחיר-מכירות של 0.25.

קו הערך GFערך
מצביע על כך שהמניה מוערכת נמוך משמעותית כיום בהתבסס על יחסים היסטוריים, ביצועים פיננסיים בעבר ותחזיות הרווחים העתידיים של אנליסטים.

החוסן הפיננסי של קוהל דורג 5 מתוך 10 על ידי GuruFocus, מונע על ידי כיסוי ריבית הולם וציון Z-Altman גבוה של 3.25 המעיד על מעמד תקין.

הרווחיות של החברה הייתה טובה יותר עם דירוג 7 מתוך 10. בנוסף למרווחים ותשואות שעולים על ביצועים לעומת עמיתים בענף, ל-Kohl's יש ציון F גבוה של Piotroski של 7 מתוך 9, כלומר הפעילות בריאה. יש לו גם דירוג חיזוי של כוכב אחד מתוך חמישה. על פי מחקר של GuruFocus, חברות בדרגה זו מחזירות בממוצע 1.1% בשנה על פני תקופה של 10 שנים.

עם החזקה של 1.99%, ה T Rowe קרן הכנסות מהון (עסקאות, תיק עבודות) הוא בעל מניות הגורו הגדול ביותר של קוהל. ל-Tepper יש את המיקום השני בגודלו. משקיעים גורו אחרים הם כהן, ריי דליו (עסקאות, תיק עבודות), מייקל פרייס (עסקאות, תיק עבודות), חברת Caxton Associates (עסקאות, תיק עבודות), הוסמן וגרנתם.

מיקרון טכנולוגיות

השפיע על תיק המניות ב-4.76%, הגורו קיצץ את טכנולוגיית Micron (MU, כַּספִּי) פוזיציה ב-72.62%, מכר 1.53 מיליון מניות. המניה נסחרה במחיר ממוצע למניה של 68.07 דולר במהלך הרבעון.

טפר מחזיקה כעת ב-575,000 מניות בסך הכל, המהוות 2% מתיק המניות. GuruFocus אומר שהוא הרוויח 14.26% על ההשקעה מאז הקמתה ברבעון הרביעי של 2016.

ליצרנית השבבים של Boise, איידהו, יש שווי שוק של 67.31 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום רביעי בסביבות $61.02 עם יחס מחיר-רווח של 6.96, יחס מחירון של 1.36 ויחס מחיר-מכירות של 2.13.

לפי קו הערך של GF, המניה מוערכת במעט נמוך כיום.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של מיקרון ב-8 מתוך 10 על רקע כיסוי ריבית מספק וציון Z-Altman גבוה של 4.97, המעיד על כך שהחברה נמצאת במצב טוב למרות שהנכסים מצטברים בקצב מהיר יותר מאשר גידול ההכנסות. ה-ROIC גם מאפיל על ה-WACC, כך שנוצר ערך.

הרווחיות של החברה קיבלה ציון של 9 מתוך 10 בשל הרחבת שולי הרווח התפעולי ותשואות חזקות שעולות על רוב המתחרים. יש לו גם ציון F של Piotroski גבוה של 8, בעוד שצמיחה עקבית ברווחים והכנסות תרמו לדירוג חיזוי של 4.5 כוכבים. נתוני GuruFocus מראים חברות עם תשואה בדרגה זו, בממוצע, 10.6% בשנה.

ניהול PRIMECAP (עסקאות, תיק עבודות) הוא בעל המניות הגדול ביותר של הגורו בחברה עם 3.66% ממניות החברה. לי לו (עסקאות, תיק עבודות), רויאן קניף (עסקאות, תיק עבודות), סת 'קלרמן (עסקאות, תיק עבודות), הוצ'קיס וויילי, מוהניש פבראי (עסקאות, תיק עבודות), אנדראס הלבורסן (עסקאות, תיק עבודות) ו קרן פרנסוס אנדוור (עסקאות, תיק עבודות) יש גם השקעות משמעותיות במיקרון.

אוקסידנטל פטרוליום

עם השפעה של -4.46% על תיק המניות, טפר בלמה את ה-Occidental Petroleum (אוקסי, כַּספִּי) החזקה של 69.19%, משילה 1.96 מיליון מניות. במהלך הרבעון נסחרה המניה במחיר ממוצע של 61.35 דולר למניה.

הגורו מחזיק כעת ב-875,000 מניות, המהוות 3.23% מתיק המניות. עד כה, הוא הרוויח הערכה של 188.26% על ההשקעה בהתבסס על הערכות GuruFocus.

ליצרנית הנפט והגז שבסיסה ביוסטון יש שווי שוק של 59.50 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום רביעי בסביבות $63.88 עם יחס מחיר-רווח של 6.11, יחס מחירון של 3.29 ויחס מחיר-מכירות של 1.84.

בהתבסס על קו ה- GF Value, נראה כי המניה כיום מוערכת בערך יתר בצניעות.

החוסן הפיננסי של Occidental דורג ב-5 מתוך 10 על ידי GuruFocus. למרות שיש לו כיסוי ריבית הולם, ציון Z-Altman של 3.01 גם מצביע על כך שהוא נתון ללחץ מסוים מכיוון שהנכסים מצטברים בקצב מהיר יותר מאשר ההכנסות צומחות. עם זאת, יצירת ערך מתרחשת מכיוון שה-ROIC חורג מה-WACC.

הרווחיות של החברה הצליחה טוב יותר עם דירוג של 7 מתוך 10, מונע על ידי מרווחים ותשואות חזקים שמובילים את רוב עמיתים בענף. לאוקצ'ידנטל יש גם ציון F של Piotroski גבוה של 7 ודירוג חיזוי של כוכב אחד.

מבין הגורואים שהשקיעו באוקסידנטל, וורן באפט (עסקאות, תיק עבודות) יש את המניות הגדולות ביותר עם 19.39% מהמניות שלה. דודג' וקוקס, ה קרן שווי סמאד (עסקאות, תיק עבודות) ו ג'ון פולסון (עסקאות, תיק עבודות) יש גם מיקומים בולטים במניה.

PG&E

המשקיע הפחית את ה-PG&E (PCG, כַּספִּי) פוזיציה ב-87.51%, מכר 5.25 מיליון מניות. לעסקה השפעה של 2.51% על תיק המניות. מניות נסחרו במחיר ממוצע של 11.76 דולר כל אחת במהלך הרבעון.

טפר מחזיקה כעת ב-750,000 מניות, מה שנותן לה 0.47% מקום בתיק המניות. GuruFocus אומר שהוא הפסיד כ-6.42% מההשקעה במהלך חייו.

לחברת השירותים שבסיסה בסן פרנסיסקו יש שווי שוק של 29.73 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום רביעי בסביבות $12.09 עם יחס מחיר-רווח של 150.76, יחס מחירון של 1.10 ויחס מחיר-מכירות של 1.15.

קו הערך של GF מציע כי המניות מוערכות יתר על המידה כרגע.

GuruFocus דירג את החוזק הפיננסי של PG&E 3 מתוך 10. כתוצאה מהחוב החדש של החברה לטווח ארוך בשלוש השנים האחרונות, יש לה כיסוי ריבית חלש. יתרה מכך, ציון Z-Altman של 0.32 מזהיר שהחברה עלולה להיות בסכנת פשיטת רגל. ה-WACC גם עולה על ה-ROIC, כלומר הוא מתקשה ליצור ערך.

הרווחיות של החברה קיבלה ציון של 5 מתוך 10 על רקע ירידה ברווחיות התפעולית ותשואות שהן פחותות מרוב המתחרים. יש לו גם ציון F-Piotroski בינוני של 6, מה שמצביע על תנאים אופייניים לחברה יציבה. למרות ירידות ההכנסות למניה בשנים האחרונות, ל-PG&E עדיין יש דירוג של כוכב אחד לחיזוי.

עם אחזקה של 2.65%, דניאל לוב (עסקאות, תיק עבודות) היא בעלת המניות הגדולה ביותר של PG&E. גורואים אחרים עם אחזקות גדולות הם הווארד מרקס (עסקאות, תיק עבודות), כהן, יועצים ראשונים לפסיפיק (עסקאות, תיק עבודות), המשרד של סימונס ו סטיבן רומיק (עסקאות, תיק עבודות).

עסקאות נוספות והרכב תיקים

במהלך הרבעון, טפר גם הקימה תפקיד ב-Salesforce Inc.CRM, כַּספִּי), נמכרה מקרן Energy Select Sector SPDR (XLEXLE
, כַּספִּי) ו- Goodyear Tire & Rubber Co. (GTGT
, כַּספִּי) אחזקות ולקצץ את האלפבית שלוGOOGL
Inc. (GOOG, כַּספִּי) ו-Macy's Inc. (M, כַּספִּי) השקעות.

תיק המניות של הגורו בשווי 1.59 מיליארד דולר, המורכב מ-30 מניות, מושקע ברובו בתחום שירותי התקשורת, מחזוריות הצרכנים והאנרגיה.

גילויים

אין לי/לנו פוזיציות באף מניות שהוזכרו, ואין לי כוונה לקנות פוזיציות חדשות כלשהן במניות שהוזכרו במהלך 72 השעות הקרובות.