מניות של CVS בריאות (CVS) ירד היום ביותר מ-10% בעקבות החשיפה אמש שהתבססה על מערכת דירוג הכוכבים לשנת 2023 המשמשת את המרכזים לשירותי Medicare & Medicaid (CMS) למדידת הביצועים של Medicare Advantage (המכונה Medicare Part C) ותרופות מרשם Medicare Part D לפי התוכניות, החברה צופה שמספר חברי Aetna Medicare Advantage בתוכניות בדירוג 4 כוכבים ומעלה יירד ל-21% בלבד בשנה הבאה מ-87% בשנת 2022. הדבר נבע מירידה של כוכב אחד ב-Aetna National PPO שלה - שהוא בין תוכניות הבריאות הגדולות והמגוונות ביותר בארה"ב עם יותר מ-1.9 מיליון חברים בכל 50 המדינות, כולל 59% מהחברות ב-Medicare Advantage של Aetna - מ-4.5 ל-3.5. למרות שהאחרון נמצא בטווח של 3.0-4.0 שרוב תוכניות הבריאות נופלות תחתיו, זה אומר שה-PPO לא יהיה זכאי לתשלומי בונוס האיכות של CMS ב-2024.

תמונה

CVS אמר כי הבסיס העיקרי לירידה בדירוג היה ציון נמוך יותר של הערכת צרכנים של ספקי שירותי בריאות ומערכות (CAHPS), אשר סוקר את חברי תוכנית הבריאות כדי לאמוד ולהבין טוב יותר את חוויות המטופלים ומהווה אחוז משמעותי מסך דירוג הכוכבים הכולל של ספק חוזי. אבל החברה גם הוסיפה את העובדה שרק 976 משתתפי התוכנית (פחות מ-0.1% מסך החברות ב-PPO) נסקרו ושהתוצאות סותרות את סקרי שביעות הרצון של החברים הפנימיים שלה (שנערכים מדי חודש), מגיעים להרבה יותר חברים מאשר סקרי CAHPS, והראו תוצאות גבוהות וחזקות בעקביות באותה תקופת מדידה.

אנו רוצים להבהיר כי לא צפויה להיות לכך השפעה על פעילות CVS בשאר שנת 2022 או אפילו השפעה רבה בשנה הבאה (מלבד אולי השקעות גדולות יותר כדי לשפר את דירוג הכוכבים שלה לשנת 2024). זה נותן לחברה זמן להעריך מגוון של יוזמות תפעוליות וחלופות פריסת הון - כולל רכישה חוזרת של מניות וגיוון נוסף בפעילותה - כדי לעזור לקזז את הרוח הנגדית של הרווחים החזויים ב-2024. למעשה, בלומברג לדווח פורסם גם הבוקר כי CVS מנהלת מגעים בלעדיים לרכישת Cano Health, מפעילת מתקני טיפול ראשוני המתמחה בטיפול מבוסס-ערך ובריאות אוכלוסיה בארה"ב עם הכנסות שנתיות המתקרבות ל-3 מיליארד דולר. זה מגיע שבועיים אחרי Wall Street Journal ראשון ציין עניין בקאנו על ידי ספקים גדולים יותר, כולל CVS ו-HumanaHUM
. ולמרות שכל זה לא אושש על ידי CVS, ייתכן שזו הסיבה שהחברה ממשיכה לכוון לצמיחת רווח מותאם דו ספרתי נמוך ב-2024, ללא שינוי מהתחזית ארוכת הטווח שהחברה סיפקה במהלך יום המשקיע בדצמבר האחרון. . לפיכך, אנו מאמינים שהגלישה התלולה היום במניית CVS היא יותר תוצר של מכירה אכזרית נוספת בשוק ומצפים שהמניה תחזור לביצועים טובים יותר ברגע שהלחץ הזה סוף סוף ישכך.