קרדיט סוויס: מה קורה, ולמה מנייתו יורדת

השוק שבאמת משך את תשומת לבם של הסוחרים הוא זה של החלפת אשראי ברירת מחדל. אלה הם למעשה הימורים אם מנפיק חוב ישרוד. החלפת ברירת המחדל ל-5 שנים התרחבה ביום שישי ל-250 - לא רמה יוצאת דופן עבור חברה, אבל גבוהה עבור בנק גדול, והרמה הגרועה ביותר של קרדיט סוויס מאז 2009. (הרמה של UBS
UBS,
-1.09%
החלפת אשראי ברירת מחדל ל-5 שנים הייתה 126, וגולדמן זאקס
GS,
-1.03%
היה 143, על פי נתוני IHS Markit. ה-CDS של ממשלת שוויץ לחמש שנים עמד על 5.)

בתקופה שבה שאר וול סטריט רשמה רווחים, קרדיט סוויס הפסידה כסף במשך שלושה רבעונים רצופים. קרדיט סוויס לא היה ייחודי בהלוואות ל-Archegos Capital Management של ביל הוואנג, אבל היא הפסידה 5.5 מיליארד דולר לאחר שלא הצליחה לצאת מפוזיציות, כשהמשרד המשפחתי קרס, באותה מהירות כמו יריבים כולל גולדמן זאקס ומורגן סטנלי. זה היה ייחודי בהתמודדות עם קרנות שרשרת האספקה ​​הכושלות של איש הכספים לקס גרינסיל, שלדברי קרדיט סוויס עשויות להימשך חמש שנים של תביעות משפטיות כדי להיפתר.

וכאבי הראש בקרדיט סוויס אינם מוגבלים רק לשני הנושאים הללו. ביום שני היא דחתה הגדלת הון מתוכננת לקרן נדל"ן, בטענה לתנודתיות בשוק קרנות הנדל"ן השוויצריות.

שמועות מסתובבות סביב קרדיט סוויס לקראת העדכון הרבעוני של הבנק בסוף אוקטובר, שיכריז על תוצאות סקירת האסטרטגיה. במילותיו שלו, הבנק מבקש לנקוט "צעדים לחיזוק זיכיון ניהול העושר, להפוך את בנק ההשקעות לעסק בנקאי מנוהל בהון, ייעוץ ועסקי שווקים ממוקדים יותר, להעריך אפשרויות אסטרטגיות לעסקי המוצרים המאוגחים, שכולל משיכת הון של צד שלישי, כמו גם הפחתת בסיס העלויות המוחלט של הקבוצה מתחת ל-15.5 מיליארד פרנק (15.7 מיליארד דולר) בטווח הבינוני".

מנכ"ל קרדיט סוויס החדש, אולריך קורנר, שלח ביום שישי מזכר לבנק, ואמר שיש לו בסיס הון חזק ועמדה נזילות גם כשמחיר המניה שלו ירד. מזכר שני, לפי וול סטריט הז'ורנל, אמר לקרדיט סוויס יש חיץ הון של כמעט 100 מיליארד דולר. עם נכסים נזילים באיכות גבוהה קרוב ל-238 מיליארד דולר שדווחו ביוני.

המשקיפים לא לגמרי משוכנעים שלבנק יש מספיק הון. אנליסטים ב-RBC Capital Market, למשל, טוענים כי ייתכן שהבנק יצטרך לגייס עוד 4 עד 6 מיליארד פרנקים, הן כדי לממן כל ארגון מחדש שיתרחש, כמו גם לספק חיצים נגד רוחות הון.

הצורך בעוד הון אינו זהה לזה שהבנק עומד בפני מאבק הישרדות. חובות בכירים הנקובים בדולר שפורעו ב-2025 נסחרו ב-94 סנט על הדולר, לפי נתוני FactSet.

בועז וינשטיין, מייסד סאבא קפיטל מנג'מנט, צייץ בטוויטר כי הסיכונים של פשיטת רגל מוגזמים.

העיתון "דיילי טלגרף" דיווח כי הבנק המרכזי של אנגליה היה מרוצה מכך שלא התרחשה התפתחות משמעותית לאחרונה בבנק, אך גם שהוא עובד בשיתוף פעולה הדוק עם פינמה השוויצרית כדי לפקח על הבנק.

אנליסטים ב-Citi, שלדבריהם הגישו פניות שתהו לגבי השפעת ההידבקות, אמרו שהם "מבינים את אופי החששות, אבל המצב הנוכחי הוא יום ולילה משנת 2007, שכן המאזנים שונים מהותית מבחינת ההון והנזילות. ואנחנו נאבקים לראות משהו מערכתי".