אינפלציית מדד המחירים לצרכן הגיעה לשיא של 40 שנה, אבל אפילו המספר הזה עשוי להיות נמוך מדי

האינפלציה בדצמבר בארה"ב הגיעה לעלייה שנתית של 7%, השיעור הגבוה ביותר שחזר ליוני 1982 כאשר רייגן היה נשיא ארה"ב. עם זאת, ייתכן שיש בעיה עם אומדן האינפלציה של מדד המחירים לצרכן. זה יכול להמעיט בעליית עלויות הדיור.

למרבה הצער, יש סיכון מסוים שעלויות הדיור והשכירות המוצעות על ידי מספר מקורות ומדדים בתעשייה עלולים לגרום לאינפלציה אפילו יותר מהעלייה השנתית של 7.0% שדווחה לדצמבר 2021. הסיבה לכך היא שבמדד המחירים לצרכן עלויות הדיור עולות רק ב-4% בעוד שמקורות בתעשייה רואים מחירים עלייה של עד 20%. הבדל מהותי.

עלויות דיור

כפי שניתן לצפות, עלויות הדיור (המכונה "מחסה" בדוח המדד) מהוות חלק גדול מאומדן האינפלציה. הסיבה לכך היא שאנשים בדרך כלל מוציאים חלק גדול מהתקציב שלהם במקום מגורים, בין אם זה קניית בית או שכירת אחד.

עלויות הדיור מהוות כמעט שליש ממדד המחירים האינפלציוני, כי כל כך הרבה כסף מושקע על דיור. מכאן שתנועות במחירי הדירות יכולות להזיז את שיעור האינפלציה הרבה. אז בואו נסתכל על כמה הערכות לגבי איך מחירי הדירות נעים.

הערכות עלות דיור - עלייה של +17% עד +20%

אומדן אחד של מחירי הדירות מגיע ממדדי מחירי הדירות של קייס-שילר. מחירי הדירות הללו גדלים בסביבות 17% עד 20% ב-12 החודשים האחרונים בהתאם למדד המדויק בו נעשה שימוש, מעט נמוך יותר עבור 10 או 20 השווקים המובילים, גבוה יותר עבור הערכה רחבה יותר בארה"ב. עכשיו זה לא ממש תפוחים לתפוחים. מאז סדרת Case-Shiller מעודכנת לאוקטובר 2021, נכון למועד כתיבת שורות אלו, אז 2 חודשים מאחורי סדרת ה-CPI. עם זאת, זה לא אמור לשנות מהיסוד את התמונה. לדוגמה, בנתונים של Zillow מחירי הדירות עלו ב-19% משנה לשנה עד נובמבר 2021.

עלויות השכרה - עלייה של +13% עד +21%

כעת, עלויות השכירות לא אמורות לסטות כל כך משינויים במחירי הדירות בטווח הארוך יותר, אלא זילו
Z
יש עלויות שכירות שעלו ב-13% ל-12 החודשים עד נובמבר 2021. ל-Apartmentguide יש עלויות שכירות שעלו ב-17% עד 21% לשנה עד דצמבר 2021 עבור דירות 2 ו-1 בהתאמה. עם זאת, שוב, תמונה דומה מכל המקורות הללו בתעשייה, מחירי המחסה עולים עד למספר דו-ספרתי.

הערכות שונות בתעשייה, אבל לא קרוב ל-4%

ברור שאתה יכול לעקוב אחר עלויות המקלט בדרכים שונות ולא כל הסדרות יתיישרו בצורה מושלמת. ובכל זאת, יש לנו סדרות שמצביעות על עליית מחירי הדיור והשכירות בסביבות 13% עד 21% לשנת 2021 עם שונות מסוימת במה שנמדד ובתאריך הדוח בין אם הוא נמדד עד אוקטובר, נובמבר או דצמבר 2021.

עם זאת, בדו"ח האינפלציה האחרון של מדד המחירים לצרכן, עלות המקלט עלתה רק ב-4.1%. זה הבדל מוחלט מהערכות אחרות שעלויות הדיור עולות ב-13% עד 21%.

משקלי מדד גבוהים

יתר על כן, מרכיב זה של האינפלציה באמת חשוב. זה מהווה שליש ממדד האינפלציה למדד המחירים לצרכן. אז אם, למשל, עלויות הדיור עולות ב-17%, כממוצע מהנתונים שדיברנו זה עתה, ולא 4% כמו במספרי המדד, אזי החלת משקל המדד של 33% והחזקה של עלויות שאינן מקלט ב- שיעור זהה לזה של דוח מדד המחירים לצרכן, זה יעלה את האינפלציה הכוללת בערך +4% ב-11%, במקום 7%.

כן, אינפלציה של 7% היא דאגה (ואחת הסיבות לכך שהפד מתכנן להעלות את הריבית ב-2022), אבל 11% דוחפים את רמות השיא ההיסטוריות. מספרים מסוג זה קרובים להתחרות בשיא האינפלציה בארה"ב שלאחר המלחמה במהלך שיאי גל האינפלציה של שנות ה-1970 וה-1980.

כמה חדשות טובות

למרות שמדובר בדאגה, מכיוון שאינפלציה גבוהה כמעט אף פעם לא טובה לכלכלות ולשווקים הפיננסיים, כמה חדשות טובות הן שכלכלנים רבים אכן מצפים כי אינפלציית מדד המחירים לצרכן תתחיל להתמתן מכאן עם התקדמות 2022.

ואכן, קצב עליית המחירים החודשי לדצמבר 2021 היה מעט יותר איטי מאשר עליות מחירים רבות מחודש לחודש לשנת 2021. לכן, גם אם האינפלציה צפויה לראות דחיפה כאשר עליות מחירי הדירות עשויות לפלס את דרכן לאורך זמן לתוך מדד המחירים לצרכן, רכיבים אחרים עלולים להתמתן מהרמות הנוכחיות ולקזז כמה מהעליות הפוטנציאליות הקיצוניות יותר.

ובכל זאת, אפילו באינפלציה של 7%, שהיא היסטורית גבוהה ביותר בהקשר אמריקאי, נראה שיש סיכון פוטנציאלי לכך שהאינפלציה מופחתת כיום, מכיוון שמחירי הבתים עולים הרבה יותר ממה שנדמה שנתוני מדד המחירים לצרכן.