חברות מצמצמות דיבידנדים כאשר מנהלים מעבירים הילוך בהוצאות

(בלומברג) - מול ירידה ברווחים ועומסי חובות כבדים, חברות מפחיתות את תשלומי הדיבידנד לבעלי המניות כדי לשפר את בריאות המאזן שלהן.

הנקרא ביותר מבלומברג

אינטל קורפ, היצרנית הגדולה בעולם של מעבדי מחשבים, הורידה השבוע את תשלום הדיבידנד לרמה הנמוכה ביותר מזה 16 שנים במאמץ לשמור על מזומנים ולעזור להפוך את העסקים שלה. Hanesbrands Inc., יצרנית הלבשה בת מאה שנה, ביטלה מוקדם יותר החודש את הדיבידנד הרבעוני שהחלה לשלם לפני כמעט עשור. VF Corp., שבבעלותה Vans, The North Face ומותגים נוספים, חתכה גם היא את הדיבידנד שלה בשבועות האחרונים מכיוון שהיא פועלת להפחתת נטל החוב שלה.

"הדירקטוריון ואני לא לקחנו את ההחלטה הזו בקלות ראש", אמר ביום רביעי מנכ"ל אינטל, פט גלסינגר.

חברות נוספות עשויות לעקוב מול האטה ברווחים ובהמשך למינוף גבוה יותר. מנהלים נאלצו לנהל בקפידה הן את העלויות והן את החוב כדי לשמור על תזרים מזומנים חופשי מכיוון שהון טרי יקר יותר תחת משטר התעריפים החדש של הפדרל ריזרב.

קמעונאים בפרט מתמודדים עם ירידה ברווחים, שכן אינפלציה מתמשכת גם שוחקת את נכונות הצרכנים להוציא.

עד כה השנה, לא פחות מ-17 חברות במדד שוק המניות של דאו ג'ונס בארה"ב חתכו את הדיבידנדים שלהן, על פי נתונים שנאספו על ידי בלומברג. ובכל זאת, זו לא החלטה שמנהלים מקבלים בקלות, מכיוון שהיא עלולה להבריח משקיעים ולפגוע במחירי המניות של חברות.

אינטל הצביעה על הצהרה עדכנית ועל פרסום הרווחים שלה וסירבה להגיב יותר. VF והאנסברנדס סירבו להגיב.

לאבד אדג'

אינטל, שפעם הייתה מובילה בתעשייה בשבבים, נאבקת עם צניחה במכירות המחשב האישי שמייצרות את עיקר הכנסותיה. חברות הדירוג Moody's Investors Service, S&P Global Ratings ו-Fitch Ratings הורידו כולן את החוב של אינטל.

הסיפור ממשיך

האטה בהוצאות ה-IT והמשך אובדן נתחי שוק יפעילו לחץ על מדדי הרווחיות והאשראי של החברה, אמרו אנליסטים במודי'ס. בנוסף לקיצוץ הדיבידנד, אינטל מחסלת משרות, מקצצת בשכר ההנהלה ומאטה את ההוצאות על מפעלים חדשים כדי לחסוך עד 10 מיליארד דולר עד סוף 2025.

ובכל זאת, אינטל מחזיקה מזומנים של יותר מ-28 מיליארד דולר, אמר השבוע סמנכ"ל הכספים דייוויד זינסנר. סך החוב עומד על כ-50 מיליארד דולר לאחר שהחברה מכרה 11 מיליארד דולר באיגרות חוב בתחילת החודש.

קל יותר להשאיל

ב-Hanesbrands, המכירות ירדו ב-16% ל-1.47 מיליארד דולר ברבעון הרביעי בגלל הוצאות צרכניות איטיות יותר והזמנות נמוכות יותר מקמעונאים, אמרה החברה. זה, בשילוב עם עלויות מימון גבוהות יותר ופדיון עתידי של למעלה ממיליארד דולר ב-1, הותירו את החברה עם אפשרויות מוגבלות על רקע תזרים מזומנים חופשי שלילי של 2024 מיליון דולר לשנת 471, בהשוואה ל-2022 מיליון דולר בשנה הקודמת.

קיצוץ הדיבידנד ואמצעי חיסכון אחרים יניב כ-500 מיליון דולר בסך תזרים המזומנים התפעולי ב-2023, לפי החברה.

קרא עוד: Hanesbrands נופל הכי הרבה ברשומה לאחר ביטול הדיבידנד

הנסברנדס מימנה החודש חוב שהיה אמור להגיע בשנה הבאה עם אג"ח עם תשואה גבוהה והנפקות הלוואות ממונפות. בשתי העסקאות, התמחור התהדק לטובת הנסברנדס, מה שמעיד על ביקוש חזק מצד משקיעים.

ביטול הדיבידנד מוקדם יותר החודש הביא ככל הנראה לעלויות אשראי נמוכות יותר עבור Hanesbrands, אמר ג'ון מקליין, מנהל תיקים ב-Brandywine Global Investment Management, המחזיקה באג"ח והלוואות הקשורות לחברה. "זה היה המסר הנכון לשלוח לשוק בתור לווה פוטנציאלי הזקוק לכמות סבירה של הון", אמר.

עסקת המימון מחדש רופפה את ההתחייבויות הקשורות למינוף תוך מכסת תשלומי דיבידנד והגבלת רכישות חוזרות, לדברי אמנדה אוניל, אנליסטית אשראי ב-S&P. "הם די מוגבלים מנקודת מבט של הקצאת הון במסגרת התיקון הזה כדי לשחרר את ההתחייבויות שלהם", אמר אוניל. חברת הדירוג הורידה לאחרונה את דירוג החברה בדרגה אחת ל-BB- עם תחזית שלילית.

הנסברנדס אמר בחודש שעבר שמנהל הכספים הראשי מייקל דאסטוג יתפטר מסיבות משפחתיות. סקוט לואיס, מנהל החשבונות והבקר הראשי שלה, ישמש כסמנכ"ל כספים זמני בזמן שהנסברנדס מחפשת מחליף קבוע.

הוצאות הפתעה

ב-VF, קיצוץ הדיבידנד הוא חלק מהמאמץ לשמור על דירוג ההשקעה שלה, לפי S&P. רווחי החברה נפגעו עקב ירידה במכירות עבור Vans ו-Covid-19 בסין.

VF מכוונת ליחס מינוף של פי 2.5 מהחוב הגולמי לרווח המתואם לפני ריבית, מס, פחת והפחתות, אמרה החברה במהלך שיחת הרווחים האחרונה שלה. זאת בהשוואה לכ-4.5 פעמים החודש, לפי החברה.

החוב שלה מקורו בחלקו מרכישות "אגרסיביות" של מותגים גדולים וקטנים, כולל עסקה של 2.1 מיליארד דולר עבור מותג בגדי הרחוב Supreme בשנת 2020, אמר מייק קמפלון, אנליסט ב-Bloomberg Intelligence.

לאחר מכן, החברה נאלצה לקחת על עצמה עוד מיליארד דולר בחוב כדי לממן הסדר מס הקשור לרכישתה של טימברלנד ב-1. זה נפח את המינוף שלה, שהוא מעל הטווח שעליה לשמור ברמת הדירוג הנוכחית שלה ושלה בפומבי. יעד מוצהר של 2011, לפי S&P.

-בסיוע מאריק לאוב, טום קונטיליאנו ואוליביה רוקמן.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP