ההנפקות הסיניות חוזרות לארה"ב

בייג'ינג - סטארט-אפים סיניים מגייסים שוב מיליוני דולרים בבורסה בארה"ב, לאחר תקופת יובש ב שוק חם פעם.

Hesai Group, אשר מוכרת טכנולוגיית "לידר" למכוניות בנהיגה עצמית, רשום בנאסד"ק ביום חמישי. המניות זינקו בכמעט 11% בהופעת הבכורה.

החברה גייסה 190 מיליון דולר בהנפקה הראשונית שלה, יותר מהתוכניות הראשוניות - ואחת הרישומים הגדולים ביותר מאז שהענקית דידי גייסה 4.4 מיליארד דולר בהנפקה ביוני 2021. הרישום הזה התמודד עם הרגולטורים הסיניים, שהורו לבדוק את אבטחת הסייבר לדידי ימים ספורים לאחר הרישום הציבורי שלו. החברה נמחק מאוחר יותר באותה שנה.

נכון לסוף 2022, רק שש חברות בסין הנפיקו תעודות פיקדון אמריקאיות בהנפקות בארה"ב מאז נפילת דידי, לפי Wind Information. אחת מהחברות הללו הייתה חברת הביוטק LianBio, שגייסה 334.5 מיליון דולר בנובמבר 2021 - הגדול ביותר עד כה מאז הרישום של דידי, כך עולה מהנתונים.

אבל תקופת היובש בהנפקות סיניות בארה"ב מתחיל להסתיים ככל שהחברות מקבלות יותר בהירות רגולטורית.

כלל חדש אחד שהודיעו הרשויות הסיניות מחייב מפעילי פלטפורמות אינטרנט עם מידע אישי של יותר ממיליון משתמשים להגיש בקשה לבדיקת אבטחת סייבר לפני שיוכלו לרשום מעבר לים.

בצד האמריקאי, מועצת הפיקוח על חשבונאות ציבורית (PCAOB) הגיעה בשנה שעברה להסכם עם הרגולטור הסיני ומשרד האוצר על ניירות ערך לבדיקת ניירות עבודת הביקורת של חברות סיניות הרשומות בארה"ב.

ה-PCAOB אמר באמצע דצמבר כי הוא הבטיח "גישה מלאה", והסיר את הסיכון בטווח הקרוב לאלץ חברות סיניות למחוק מהבורסות בארה"ב.

לאחר ההכרזה, חברה מקוונת לחינוך מבוגרים QuantaSing הפכה לחברה הראשונה בסין שנרשמה בארה"ב, כך עולה מנתוני Wind.

בנקי ההשקעות הגדולים Citigroup, CICC ו-CLSA היו בין החתמים להנפקה, שגייסה 40.6 מיליון דולר. התומכים של QuantaSing כללו את Prospect Avenue Capital ו-Qiming Venture Partners.

Qiming גם תמכה בשתי החברות האחרות בסין שהנפיקו ADR השנה: חברת הביוטק Structure Therapeutics וחברת Hesai.

שלוש החברות, שכולן נסחרות בנאסד"ק, ציינו את רמת הסיכון מצד הרגולטורים האמריקאים והסיניים בתשקיף בהתאמה:

• Hesai, שמוכרת טכנולוגיה ליצרנית הרכב הסינית לי אוטו וחברות אמריקאיות, אמרו כי קיבלו אישור בכתב מהרגולטור על אבטחת הסייבר בסין כי לא יהיה צורך להגיש בקשה לבדיקת סייבר אם אין ברשותה מידע אישי של יותר ממיליון משתמשים.
• QuantaSing אמרה שיש לה מידע משתמש כזה והשלימה סקירת אבטחת סייבר באוגוסט 2022.
• Structure Therapeutics מסרה כי לא קיבלה שום הודעה מהרגולטורים הסיניים שתחייב את החברה לעבור בדיקת אבטחת סייבר.

החברות אמרו שרשויות ארה"ב עשויות לקבוע בעתיד שהן אינן מסוגלות להשלים בדיקות של עבודת הביקורת, מה שמעמיד את החברות בסיכון של מחיקה מהמסחר.

במבט קדימה, חברות סיניות נוספות מתחילות להתכונן לרישומים בארה"ב

דרו ברנשטיין, יו"ר משותף של חברת הביקורת Marcum Asia CPAs LLP, אמר ביום חמישי שהחברה שלו עובדת עם כ-50 חברות - בעיקר בסין - שמתכננות להירשם בארה"ב. זה "כנראה הצינור החזק ביותר שהיה למשרד שלנו בתולדותיה ," הוא אמר.

"אם הסבב הראשון של העסקאות יצליח בתמחור, הייתי חושד שזה יפתח את השערים", אמר ברנשטיין.

עם זאת, הוא צופה שייקח זמן עד שהנפקות רבות יחזרו לשוק, במיוחד מכיוון שעדיין קשה לאנשים לקבל אשרות ולנסוע בסין וממנה.