(בלומברג) - הקונגרס הלאומי העממי השנתי של סין, הראשון מאז שבייג'ין הביאה לסיום פתאומי לשלוש שנים של הגבלות משתקות של קוביד אפס, החל עם יעד צנוע לצמיחה כלכלית ומעט רמזים לפזרנות תמריצים מהעבר.
הנקרא ביותר מבלומברג
להלן סקירה של מה ששווקי סחורות ואנרגיה צריכים לדעת לאחר היום הראשון של הפגישה.
מהן התוכניות של בייג'ין לכלכלה שלאחר קוביד?
הממשלה חזרה ואמרה שהיא רוצה להגביר את הצמיחה על ידי העלאת הצריכה המקומית, לצד מדיניות פיסקלית פרואקטיבית. אבל היעדים לשנת 2023 העומדים בבסיס העמדה הזו יאכזבו שוורים בתקווה לתמיכה שאפתנית יותר עם פתיחת הכלכלה מחדש.
על אף שבבייג'ינג הבטיחה הגדלת הוצאות המדינה וגירעון תקציבי רחב יותר, נתון צמיחת התוצר הראשי של כ-5% נמצא בקצה הנמוך של הציפיות. היעד למכירת אג"ח של הממשל המקומי - עמוד השדרה של השקעות בתשתיות המניעות את עיקר הביקוש לחומרי גלם - היה צנוע אף הוא, מה שמרמז על כך שהממשלה מבקשת להגיע לאיזון בין הצורך לתמוך בכלכלה לבין המציאות המקומית המתוחה, בתוספת הצורך כדי למנוע אינפלציה של סחורות בורח.
אף אחד מהמסמכים הרשמיים שפורסמו ביום ראשון לא הצביע על תיאבון לסוג של דחיפה מסיבית שנפרסה כדי לתקן את הכלכלה לאחר המשבר הפיננסי או אפילו בתחילת המגיפה, כאשר בייג'ין הביאה את השווקים של חומרים כמו נחושת ועפרות ברזל לשיאים ב-2021 , מאלץ את הרשויות להתערב.
היה נחמה מסוימת ברטוריקה סביב הצורך של סין להגביר את הצריכה - חדשות טובות עבור סחורות הנהנות מהוצאות צרכנים, כולל נפט ומוצרים חקלאיים - אבל היו כמה צעדים קונקרטיים להצביע עליהם. הבנק המרכזי גם חזר על כך שהוא לא יפעיל תמריצים מוגזמים, אלא יסתמך על אמון הצרכנים והשקעות שישתפרו ככל שהכלכלה תתחזק.
מהם סדרי העדיפויות בשוק הסחורות?
החששות של סין מהסתמכותה על ספקים מעבר לים כדי להאכיל את אוכלוסייתה העצומה ולספק את חומרי הגלם הדרושים לה לעולם אינן רחוקות מחזית המדיניות הממשלתית, אך השילוב של שיבושי קוביד והפלישה של רוסיה לאוקראינה הציב את שניהם בראש הרשימה של דאגות השנה.
חלק מההוצאות הנוספות ייפרסו על פרויקטים לשיפור האנרגיה והביטחון התזונתי, כולל הגדלת היכולת של המדינה לייצר תבואה. הממשלה גם רוצה לחזק את האספקה המקומית של חומרים כמו עפרות ברזל, לתעשיית הפלדה וליתיום, עבור סוללות לרכב חשמלי, הנחשבות חיוניות לקידום עצמאות.
העלאת הוצאות הביטחון הופיעה גם היא בראש סדר העדיפויות, ולמרות שהרכש צפוי להיות חשאי ביותר, זה יכול להעלות את הביקוש לאפרפרות נדירות ומתכות אחרות המשמשות לנשק.
איך התנהלה מדיניות הסביבה והאקלים?
היעדים הסביבתיים כללו ירידה קטנה בעוצמת האנרגיה לשנה - כ-2% - והתחייבות לשלוט בצריכת דלק מאובנים, אם כי המסר הזה היה מעורפל בגלל הצעקה על התפקיד שמילא הפחם כדלק המרכזי במדינה.
בעקבות הפסקות חשמל נרחבות בשנים האחרונות, הממשלה דחפה את ייצור הדלק המאובנים המלוכלך ביותר לרמות שיא. התפוקה עלתה ב-10% בשנה שעברה ל-4.5 מיליארד טון, בעוד שהגז הטבעי הגיע גם לשיא של כל הזמנים והנפט הגולמי עלה מעל 200 מיליון טון לראשונה מאז 2015, מה שסייע לצמצם את תלותה של סין על יבוא אנרגיה יקר.
התרחבות שוברת צוואר בוחנת את גבולות הכורים והדאגות לגבי בטיחות שוב בחדשות לאחר קריסת מכרה קטלנית בצפון סין בחודש שעבר, זרקה זרקור על הסכנות הגלומות במאמץ של המדינה לתעדף ביטחון אנרגטי על ידי הגברת ייצור הפחם.
הממשלה תקדם את התוכניות שלה לפרויקטי שמש ורוח מסיביים המבוססים בפנים הארץ, ועם שדרוגי רשתות חשמל. פגיעה בהונאת נתוני פחמן תהיה גם בראש סדר העדיפויות שכן הרשויות פועלות לחיזוק מערכת המסחר בפליטות החולה של המדינה לקראת הרחבה מתוכננת.
מה לגבי התחזית לנכסים ותשתיות?
ממשלות מקומיות יורשו למכור 3.8 טריליון יואן (550 מיליארד דולר) של איגרות חוב מיוחדות חדשות, המשמשות בעיקר למימון הוצאות תשתיות. זה יותר מ-3.65 טריליון יואן שנקבעו בפגישה בשנה שעברה, אך נמוך מהנפקה בפועל של 4.04 טריליון יואן בשנת 2022. בלומברג כלכלה מחשבת שתוכניות ההוצאות של הממשלה מתורגמות לגירעון תקציבי רחב, כולל אג"ח ממשלתיות מקומיות, של 5.9%, בהשוואה ל-5.8 טריליון יואן. 2022% מהתמ"ג ב-XNUMX - גבוה מהצפוי.
תשתיות מהוות את הנתח הגדול ביותר של צריכת הפלדה בסין, כך שמגזר זה במיוחד ייהנה מיותר עבודות ציבוריות כדי לתמוך בהתאוששות הכלכלה ולהקל על המשבר בענף הנדל"ן.
אבל סוג ההשקעה משתנה ככל שההוצאות הופכות מהכלכלה הישנה לחדשה. זה אומר יותר חוות סולאריות, מתקני אחסון חשמל והרחבות של הרשת, אולי שימוש בפחות פלדה ומלט אבל דורשים יותר חומרים כמו נחושת ואלומיניום שנחשבים קריטיים למעבר האנרגיה.
תמיכת הממשלה בשוק הנכסים המצומצם, למשל, המהווה כמעט שליש מהביקוש לפלדה סינית ועד חמישית מהתיאבון למתכות בסיסיות כמו נחושת, אלומיניום ואבץ, הייתה מעורפלת. ראש הממשלה לי קצ'יאנג אמר שסין צריכה למנוע התרחבות לא מסודרת של המגזר, מכיוון שקובעי המדיניות מבקשים למשוך מנוף צמיחה כלכלי מכריע מבלי להעלות סיכונים פיננסיים.
התוכניות של יום ראשון מרמזות כי בייג'ין לא ממש מסתפקת לתת לכלכלה להתקדם תחת הקיטור שלה לאחר התעוררות חזקה באופן בלתי צפוי בפעילות המפעל בפברואר. אבל זה לא עומד לשחרר התלהבות ישנה.
יומן השבוע
(כל הזמנים בייג'ין אלא אם כן צוין).
יום שני, מרץ 6
יום שלישי, מרץ 7
המנה הראשונה של נתוני הסחר של סין לשנת 1 עד פברואר, כולל יצוא פלדה, אלומיניום ואדמה נדירה; יבוא פלדה, עפרות ברזל ונחושת; פולי סויה, שמן מאכל, גומי ויבוא בשר ושפך; יבוא נפט, גז ופחם; יבוא ויצוא מוצרי נפט. ~2023:11
יתרות החוץ של סין לפברואר, כולל זהב
פורום BNEF סין בבייג'ין, 14:30
רווחים: MMG Ltd.
יום רביעי, מרץ 8
תדרוך מקוון שבועי של CCTD על שוק הפחם של סין, 15:00
דו"ח היצע-ביקוש היבול החודשי של משרד החווה בסין (CASDE)
יום חמישי, מרץ 9
נתוני האינפלציה בסין לפברואר, 09:30
סין תפרסם את המימון המצרפי והיצע הכסף בפברואר עד ה-15 במרץ
סמינר מקוון של מרכז וילסון בנושא גיאופוליטיקה של מינרלים קריטיים למעבר אנרגיה נקייה
רווחים: CATL
יום שישי, מרץ 10
מלאי שבועי של עפרות ברזל בסין
שנגחאי מחליף מלאי סחורות שבועי, ~15:30
פסגת שרשרת אספקת הניקל באינדונזיה של Mysteel בג'קרטה
-בסיוע מלוז דינג, דן מורטאו, האלי גו וקתי צ'ן.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html