השאיפות של סין להורדת הדולר עשו צעד נוסף קדימה

(בלומברג) - המאמצים האחרונים של סין להרחיב את העניין בשוק המטבעות היבשתי שלה מראים מחויבות נחרצת לחיזוק כוח המשיכה הגלובלי של היואן, בעוד בייג'ין עובדת על גישתה להפיל את ההגמוניה של הדולר האמריקאי.

הנקרא ביותר מבלומברג

גורמים רשמיים האריכו השבוע את שעות המסחר ליואן היבשתי כחלק מניסיונו להגביר את השימוש הבינלאומי במטבע. אמנם, מדובר בצעד קטן, אך הוא בא בעקבות דחיפה להגביר את השימוש בו בעסקאות עם יצואניות אנרגיה וסחורות גדולות ונתונים המראים צמיחה מהירה בפעילות המסחר ביואן.

עוצמתו העצומה של הדולר במחצית הראשונה של השנה שעברה והפעלת הנשק שלו לאכיפת סנקציות על רוסיה נתנו תנופה חדשה לכמה מהכלכלות הגדולות בעולם לחקור דרכים לעקוף את המטבע האמריקאי. אף על פי שאיש אינו אומר שהכסף יודח מתפקידו בקרוב מתקופת שלטונו כאמצעי החליפין העיקרי, הניסויים בדה-דולריזציה גדלו.

פתיחת שווקים כבר זמן רב על סדר היום של ממשלת סין. אבל מתיחות מוגברת בנושאים החל מטייוואן ורוסיה ועד לטכנולוגיה של מוליכים למחצה וסחר עשויות לתת תחושת דחיפות נוספת למנהיגים בבייג'ינג.

"בייג'ינג מנסה בכוח לשמור על היואן רלוונטי כמטבע בינלאומי כדי להתמודד עם המתחים הגיאופוליטיים האחרונים ותחושות עוינות, במיוחד בארה"ב", אמר סטיבן ג'ן, מנכ"ל קרן הגידור הלונדונית Eurizon SLJ Capital.

האישור מחדש של מנהיגותו של נשיא סין שי ג'ינפינג בקונגרס החמש-שנתי של המפלגה הקומוניסטית בשנה שעברה מספק גם פלטפורמה איתנה יותר להמשך התקדמות במדיניות השוק, אם כי חששות סביב פתיחת המדינה מאמצעי ההפחתה של קוביד עלולים להוסיף לאתגרים.

הסיפור ממשיך

סין האריכה השבוע את שעות המסחר ליואן היבשתי כחלק מניסיונה להגביר את השימוש הבינלאומי במטבע, כלומר עסקאות מטבע חוץ אפשריות כעת עד 3 לפנות בוקר שעון בייג'ין במקום הפסקת השעה 11:30 שהיה בעבר. . זה לוקח את המסחר לתוך הערב האירופי והרבה יותר עמוק לתוך היום האמריקאי.

כשרק כמה בנקים מקומיים מצוידים לנצל את הזמנים החדשים - שהוכרזו רק כמה ימים לפני כן - המהלך קיבל תגובה פושרת. ביום שלישי - היום הראשון להארכה - רק 128 מיליון דולר החליפו ידיים במהלך 3.5 השעות הנוספות, כ-0.4% מנפח היום המלא, על פי מערכת הסחר במטבע חוץ בסין. CFETS מסרה כי 16 בנקים השתתפו בשעות המורחבות, כולל שוקי ספוט ושוקי נגזרים.

אבל השינוי יכול, יחד עם יוזמות אחרות כמו עידוד השימוש ביואן בעסקאות סחורות, לעזור לסלול את הדרך לשימוש רב יותר במטבע, שנותר מנוהל בצורה הדוקה יותר מרוב העמיתים הגדולים.

שעות המסחר הארוכות הופכות את "קל יותר לזרים" לעשות עסקים עם המדינה, על פי ראש אסטרטגיית המטבעות העולמית, Win Thin, בניו יורק של האחים בראון בראון הארימן ושות', שהפנה את תשומת הלב גם לעובדה שיש להשקעות זורם מסין.

נתונים מראים, למשל, שקרנות גלובליות הורידו אג"ח ממשלתיות הנקובות ביואן למשך 10 חודשים רצופים ב-2022, וכי המדינה עלתה על המסלול ליציאה נטו הראשונה שלה מאז החלו שיאים כאלה ב-2013.

היואן הסיני נסחר בשווקים ימיים ויבשתיים מופרדים באופן מובהק - המכונה בהתאמה CNH ו-CNY. עבור רוב הסוחרים הבינלאומיים, שוק החוץ הוא השוק הקריטי יותר, והוא חווה צמיחה משמעותית בשנים האחרונות. היא נסחרת מסביב לשעון ואינה כפופה לאותו סוג של בקרות שקיימות בתוך סין עצמה. המהלך האחרון הזה, בינתיים, מתמקד בשוק היבשתי.

הסקר התלת שנתי האחרון של הבנק להסדרים בינלאומיים על מסחר במט"ח הראה כי היואן בכללותו היה בעל הצמיחה המהירה ביותר מבין 39 מטבעות שהוא כיסה. השימוש היומי הממוצע זינק לסביבות 526 מיליארד דולר ליום, עלייה של יותר מ-70% לאחר שנלקחו בחשבון תנועות שער החליפין. עליית המחזור נבעה בעיקר ממסחר בין צדדים נגדיים מחוץ ליבשת סין, שהוכפל בין 2019 ל-2022. כ-80% מכלל העסקאות במטבע.

מחזורי המסחר ביואן, לעומת זאת, נותרו נמוכים ביחס לגודל כלכלת סין - בסביבות 3% מהתוצר המקומי הגולמי השנתי - בהשוואה ל-30% מהתמ"ג עבור הדולר האמריקאי ו-6% עבור המטבע החציוני של השווקים המתעוררים. סקר נפרד של ה-BIS בשנה שעברה מראה כי היואן היה מעורב ב-7% מכלל העסקאות בשנת 2022, לעומת 88% של הדולר כמטבע החמישי הנסחר ביותר בעולם.

זה גם עולה בקנה אחד עם דחיפה להגביר את השימוש ביואן בעסקאות עם יצואניות אנרגיה וסחורות גדולות. רוסיה, שהטתה יותר מכירות אנרגיה לכיוון סין לאחר שהנשירה מהמלחמה באוקראינה ניתקה אותה מרבים מלקוחותיה האחרים, הכפילה ל-60% את החלק של קרן הרווחה הלאומית שלה בסך 186.5 מיליארד דולר שניתן להחזיק בה. יוּאָן. ועם ערב הסעודית, סין חתמה בחודש שעבר על הסכמי השקעה של כ-50 מיליארד דולר, כאשר שי חיזק את הקשרים בין שתי המדינות על ידי ביקור בריאד.

הארכת שעות המסחר ביואן תתמוך במאמצים להגביר עסקאות מסוג זה עם רוסיה וסעודיה, לדברי ויקטור שינג, מנהל ב-Kekselias Inc., מנהל תיקים וספק מחקר בפסדינה, קליפורניה.

היואן עלה לרמה החזקה ביותר זה ארבעה חודשים לאחר שסין הכריזה על הארכת שעות המסחר. המטבע התקדם מאז נובמבר כאשר משקיעים גלובליים הימרו על ההתאוששות הכלכלית של סין בעקבות שינוי מדיניות הקוביד של המדינה.

"זהו אות חיובי לפתיחת סין מחדש לשאר העולם", אמר ברנדן מק'קנה, אסטרטג מטבעות בוולס פארגו ושות' בניו יורק. המהלך הוא "אות לכך שסין רוצה יותר השתלבות בשווקים הפיננסיים העולמיים מכל דבר אחר".

-בסיוע מריה אלנה ויזקאינו ו-וונג'ין לב.

(עדכונים עם הקשר נוסף ונתוני מסחר ביואן.)

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP