סוחרי סין מחפשים זוכי פתיחה מחדש לטווח ארוך לאחר טירוף

(בלומברג) - ככל שהפתיחה המחודשת של סין מתחילה להתגבש, מיקוד המשקיעים נראה יותר ויותר עובר מהימורים מטורפים על מניות למשחקים ארוכי טווח כמו מניות צרכנים ובריאות.

הנקרא ביותר מבלומברג

מנהלי הכספים מאפסים חברות שייהנו מהתאוששות כלכלית בהובלת פתיחה מחדש במקום חברות נסיעות והסעדה שמניותיהן זינקו בחדות בימים הראשונים של הראלי. חלקם מתכוונים להקלה מלאה במגבלות קוביד שתתרחש עד מרץ, גם אם המסע לקראת הסוף הזה עשוי להיות מהמורות.

"כשמסלול הכלכלה אמור לחזור למסלול, הגיע הזמן להעביר את המיקוד ממניות שנועדו לקפוץ לשינויים קצרי טווח", אמר הואה טונג, מנהל קרן בשנזן Zhengyuan Investment Co. "אנחנו יכולים להרשות לעצמנו עכשיו קחו נקודת מבט ארוכת טווח כדי לחפש הזדמנויות - וההזדמנות הכי לא ממומשת היא במגזר הצרכנים".

העצרת ההיסטורית של נובמבר נתפסת כמחליף משחק עבור מניות סיניות לאחר חודשים של תנודות צורבות, שנבעו מהסגרות מתגלגלות, שלדבריהם רבים היו הפגיעה הגדולה ביותר בשוק. משקיעים מחפשים רכישות פוטנציאליות כאשר בייג'ין מרפה בהדרגה את המדרכות, שבשילוב עם משבר נכסים גרם לאמודים סיניים מרכזיים לביצועים הגרועים בעולם במשך רוב השנה.

הצעדים האחרונים של הרשויות כוללים מתן אפשרות לחלק מהמטופלים בסיכון נמוך להתבודד בביתם והתרופפות ההגבלות בערים נבחרות, כאשר הרטוריקה הרשמית על קוביד מתלכדת גם היא סביב טון רך יותר.

'יריה ראשונה'

"סחר הפתיחה המחודש יוביל על ידי צריכה ושירותי בריאות בחודשים הקרובים", אמר לי צ'נגמין, מנהל קרן ב-Snowball Wealth. "הפתיחה המחודשת של גואנגג'ואו, אפילו עם מספר המקרים הגבוה שלה, ירתה את הירייה הראשונה, וזה עשוי לזרז את קו הזמן לסיום קוביד אפס."

הסיפור ממשיך

לי מצפה שפתיחה מחדש מלאה תתרחש לפני שהישיבות הפרלמנטריות השנתיות של סין יתקיימו במרץ. "החיים שיחזרו לשגרה יועילו בעיקר לשמות הכחולים שסבלו מהנחות שווי ענקיות, בעוד שהאפסייד של מניות נסיעות וחברות תעופה תומח בעיקר", אמר.

מדד CSI 300 Consumer Staples Index נסחר קרוב לפי 22 מהרווחים האחוריים שלו לשנה, לעומת ממוצע של כמעט פי 27 בשלוש השנים האחרונות. משקלים כבדים כמו יצרנית המשקאות Kweichow Moutai ושות' ויצרנית מוצרי החלב Inner Mongolia Yili Industrial Group Co. ירדו בכ-40% מהשיאים של השנה שעברה.

השלב הראשוני של המסחר המחודש ראה מניות תנודתיות יותר מובילות את המטען. מניות הקשורות לתעשיית הנסיעות, ההסעדה והתרופות היו בין הנהנים העיקריים.

לדוגמה, שיאן תיירות ושות' זינקה ב-37% בנובמבר בעוד שרשת Hotpot Haidilao International Holding Ltd עלתה ב-64% בהונג קונג. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. זינקה ב-100% בנובמבר על רקע השערות שתרופה המיוצרת על ידי החברה תשמש לטיפול בחולי קוביד.

בינתיים, מוטאי ויילי סיימו את החודש בעליות של כ-18% ו-14%, בהתאמה.

בגדי ספורט, מכוניות

באופן רחב יותר, מדד Hang Sang China Enterprises זינק ב-29% בהונג קונג בנובמבר, הגבוה ביותר מאז 2003. מדד ה-CSI 300 של סין זינק בכמעט 10% בביצועים הטובים ביותר מאז יולי 2020. הראלי נחלש מאז, עם המדדים מעט השתנה במהלך שני מפגשים בדצמבר.

פול פונג, מנכ"ל ב-Pegasus Fund Managers Ltd. מעדיף מניות צרכניות כמו בגדי ספורט ויצרניות רכב שצפויות לנצח את עמיתיהם כשההוצאות יתגברו. "חברות טכנולוגיה גדולות שהיו בפיגור, כמו עליבאבא וטנסנט, גם יצליחו יותר מאחר שיש להן בטא גבוה ויהנו ישירות מהתאוששות בצריכה".

מה שבטוח, חלקם עדיין רואים מקום לעצרת נוספת בקבוצה המסורתית של ההצגות הפותחות מחדש. Manishi Raychaudhuri, אסטרטג מניות אסייתי ב-BNP Paribas, אומר שמניות הקשורות לתיירות, רשתות מסעדות, מסחר אלקטרוני, משחקי מקאו ו-REIT ממוקדות קמעונאות עשויות לעלות יותר עליות.

"שווקים אחרים באסיה, כמו תאילנד, מציעים גם חשיפות מעניינות לנושא הזה - דרך שדות תעופה ומניות של רשתות מלונות", אמר.

קרא: מניות הקוסמטיקה הקוריאניות מרחיבות את העצרת על פתיחת התקוות בסין מחדש

משחק ארוך

עם זאת, מספר גדל והולך של משקיעים שמים את עיניהם על המשחק לטווח ארוך, למרות שהיציאה של סין מקוביד אפס עשויה להיות כרוכה באתגרים.

"היפוך מסלול הולך להיות כמו הליכה על חבל דק, מלא בהתאמות לשני הכיוונים בחיפוש אחר הפתרון הרצוי ביותר", אמר ליו שיאודונג, שותף בשנגחאי Power Asset Management Co.

"משמעות הדבר היא שרבים ממשחקי הפתיחה המחודשים עלולים להיות מועדים לכפכפים ובסופו של דבר לנוע אופקית", אמר ליו. "אם כבר, אני חושב שלטיפול הבריאותי יש פוטנציאל, בכל דרך שהגל יפנה בטווח הקצר, אנשים יזדקקו לטיפול."

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP