מרק עוף ירכוש סוחר DVD Kiosk Redbox בעסקה של 375 מיליון דולר על צניחת SPAC

בין עסקי שוט באגי, Redbox Entertainment (RDBX), מפעילת Oakbrook Terrace, אילינוי של 38,000 עמדות להשכרת DVD שנמצאות בסופרמרקטים ובחנויות נוחות, מ-Safeway ו-ShopRite, ועד Walmart ו-Walgreens, הראתה כוח עמידה מפתיע. בעוד שבלוקבאסטר הפך לזיכרון רחוק ונטפליקס שולטת בהזרמת סרטים דיגיטליים, Redbox, שמפיקה יותר מ-90% מההכנסות שלה מלקוחות שמשלמים 1.99 דולר ללילה כדי לשכור תקליטורי DVD של סרטים ומשחקי וידאו פופולריים, הרוויחה יותר מ-850 מיליון דולר ב- הכנסות ותזרים מזומנים של 200 מיליון דולר לפני המגיפה ב-2019. קוביד-19 הרג את יציאת סרטי הקולנוע - גורם מרכזי בהשכרת סרטי קיוסקים - והעסק המורשת של רדבוקס קרס. בשנת 2021 הסתכמו המכירות ב-289 מיליון דולר ותזרים המזומנים הפך לשלילי בהיקף של 15 מיליון דולר.

להצלה הגיעה עסקת SPAC ב-2021 עם הבטחות של 145 מיליון דולר במזומן והתחייבויות PIPE של 50 מיליון דולר. לרוע המזל, תוצאות פיננסיות מאכזבות ומבול של פדיונות גרמו למניות רדבוקס לאחר מיזוג SPAC לצנוח מ-10 דולר באוקטובר 2021 ל-2 דולר לאחרונה.

היום מרק עוף לבידור הנשמה (CSSE), חברת הזרמת וידאו על פי דרישה נתמכת פרסומות Cos Cob, קונטיקט, המחזיקה ב-Crackle, הודיעה כי תרכוש את Redbox תמורת 375 מיליון דולר, הכוללת 50 מיליון דולר במניות מרק עוף והנחה של 325 מיליון דולר מהחוב של Redbox. עסקת כל המניות מותירה לבעלי המניות של מרק עוף 76.5% מהחברה ולבעלי המניות של Redbox עם 23.5%. הבעלים הרוב של Redbox, Apollo Global Management
APO
, שרכשה את החברה כחלק מרכישתה של Outerwall Inc. תמורת 1.6 מיליארד דולר ב-2016, תחזיק בכ-15% ממרק העוף לאחר השלמת העסקה.

מרק עוף לנפש בידור מנוהל על ידי ויליאם רוחאנה ג'וניור, 69, בכיר טלקום לשעבר שעמד בראש חברת פס רחב רכשה בשם WinStar במהלך פריחת הדוטקום בשנות ה-1990. WinStar הגיעה לשווי שוק של 4 מיליארד דולר לפני שהגישה בקשה להגנת פשיטת רגל באפריל 2001. בשנת 2008, רוחאנה רכשה את הוצאת הספרים בכריכה רכה מעוררת השראה, מרק עוף לנפש, והייתה במשימה להפוך אותה לחברת בידור מן המניין המספקת שירותים. חותכים עם ערוצי סטרימינג נתמכים בפרסום כולל Crackle ו-Popcorn Flix. מלבד שמונה ערוצי וידאו על פי דרישה הנתמכים על ידי מודעות וזרימת טלוויזיה, עם 40 מיליון משתמשים פעילים חודשיים, מרק עוף גם מייצר ומפיץ סרטים ותוכניות טלוויזיה. היא מתמחה בהצעות בתקציב נמוך יותר כמו ניקולס קייג' ארץ הפלאות של ווילי וסדרות ריאליטי כמו של אשטון קוטשר הולך משבר. בשנה שעברה מרק עוף נרכש Sonar Entertainment של הוליווד, מפיק הסרטים ההודי Locomotive Global ומפיץ קולנוע וטלוויזיה עצמאי 1091 Pictures. כעת יש לו 24,000 פרקים של טלוויזיה ו-14,500 סרטים בספרייה, המייצגים יותר מ-100,000 שעות של בידור מצולם.

בשנת 2021, מרק עוף לנפש דיווח על הכנסות של 110 מיליון דולר ותזרים מזומנים של 22 מיליון דולר. מניותיה ושווי השוק שלה ירדו באופן חד בחודשים האחרונים, וירדו ביותר מ-80% מהשיא שלהם ב-2021 לשווי שוק של 115 מיליון דולר לאחרונה.

מדוע רוחאנה מתעניין בהשכרת DVD דינוזאור Redbox?

"אני קונה את הדינוזאור כי הדינוזאור מגיע עם תזרים מזומנים והדינוזאור הולך להטיל ביצי דינוזאור קטנות ויפות שנקראות עסקי פרסום דיגיטליים עם 40 מיליון לקוחות שכבר אוהבים את המותג, עם ה-TVOD (וידאו עסקה על פי דרישה) שלו ובחינם עסקי הטלוויזיה כבר במקום", אומר רוחאנה בהתייחסו לתוכנית הנאמנות של Redbox והאפליקציה שלה, שמציעה כעת סרטי פרימיום על פי דרישה וכן ערוצי טלוויזיה חיים בחינם, החל מ-Bloomberg TV ו-AccuWeather ועד TMZ. "אנחנו הולכים ליצור פלטפורמה חשובה מאוד בעסקי הבידור, שבה נגיע לצרכנים ככל הנראה ברוב הדרכים של כל אחד. בקיוסק, ב-TVOD, ב-AVOD ובתוכנית הנאמנות שלנו. אני לא חושב שזה דינוזאור. אני חושב שזה העתיד".

רוחאנה אומר שהוא מסתכל על רדבוקס כבר כמעט שנתיים, ומאמין שלמרות הירידה בעסקי השכרת ה-DVD שלה, היא בשלה לתפנית חדה, בין השאר משום שהפקת הסרטים חזרה לרמות שלפני המגפה וההוצאה של סרטי קולנוע נמצאים במגמת עלייה. הנקודה שבה Wedbush Securities מעריכה שהכנסות Redbox יעלו על מיליארד דולר בשנת 1. יתרה מכך, אם האינפלציה תימשך ותוביל למיתון, העסקים של Redbox ירוויחו ככל שהצרכנים יהיו מודעים יותר לעלות ויבטלו סטרימרים פרימיום כמו Apple TV+ ו-Disney+, לטובת שירותים בחינם, הדורשים מהצופים לסבול פרסום או לשכור תקליטורי DVD זולים יותר.

"אם אתה צרכן, אתה צריך להבין איפה לשים את הכסף שלך וזה לא הולך להיות הזרמת וידאו לפי דרישה, אבל זה יכול לכלול סרטים בחצי מחיר עם המשפחה ב-DVD", אומר רוחאנה. אפילו נטפליקס האדירה, שמניותיה יורדות ביותר מ-70% מאז נובמבר, טוענת שהיא תציג רמה נמוכה יותר, הנתמכת בפרסומות. נטפליקס איבדה 200,000 מנויים ברבעון הראשון והודיעה כי היא מצפה לאבד עוד שני מיליון ברבעון השני.

לפי רוחאנה, שילוב של מרק עוף עם רדבוקס עשוי להוסיף 40 מיליון דולר לשורה התחתונה, שרובם לדבריו יגיעו מקיצוץ בעלויות. זה גם יוסיף משמעותית לעומס החובות של מרק עוף, אבל רוחאנה מבנה את החוב כך שיהיה נטול התחייבויות בשנתיים הראשונות, עם אפשרות להימנע מתשלומי ריבית במזומן ב-18 החודשים הראשונים. הוא גם סידר מסגרת אשראי חדשה של הון חוזר של 80 מיליון דולר מ-HPS Investment Partners בניו יורק, למשך חמש שנים. עד תחילת 2023, מרק עוף צופה שהחברה המשולבת תניב הכנסות העולה על 500 מיליון דולר ותזרים מזומנים של לא פחות מ-100 מיליון דולר.