רכישת אנרגיה PDC של שברון מאותתת ביטחון

ב-22 במאי 2023, שברון
CLC
הודיעה כי התקשרה בהסכם סופי עם PDC Energy, Inc. (NASDAQ: PDCE). שברון תרכוש את כל המניות הבולטות של PDC בעסקת כל המניות בשווי של 6.3 מיליארד דולר, או 72 דולר למניה. הרכישה צפויה להיסגר במחצית השנייה של 2023.

PDC Energy היא חברת נפט וגז טבעי עצמאית עם פעילות בהרי הרוקי ובאגן פרמיאן. לחברה מאזן חזק והיסטוריה של יצירת תזרים מזומנים חזק.

שברון היא אחת מחברות האנרגיה המשולבות הגדולות בעולם. לחברה פעילות ביותר מ-180 מדינות והיא מייצרת נפט וגז טבעי, מוצרים מזוקקים, כימיקלים ומוצרים אחרים הקשורים לאנרגיה.

רכישת PDC Energy היא מהלך אסטרטגי עבור שברון. העסקה תעניק לשברון גישה לנכסים של PDC Energy בהרי הרוקי ובאגן פרמיאן, שניים מאזורי הפקת הנפט והגז הטבעי הפוריים ביותר בארצות הברית.

שברון צופה שהעסקה תשפיע על כל האמצעים הפיננסיים העיקריים בשנה הראשונה לאחר הסגירה ותוסיף כמיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי שנתי ב-1 דולר לחבית ברנט ו-70 דולר לכל Mcf Henry Hub.

נזכיר כי בשנת 2019, שברון ניסתה לרכוש את Anadarko בעסקת הנפט והגז השישית בגודלה בהיסטוריה. העסקה הייתה נותנת לאנדרקו 33 מיליארד דולר, והיא הייתה לוקחת על עצמה את החוב של אנאדרקו של 17 מיליארד דולר תמורת עלות כוללת לשברון של 50 מיליארד דולר.

לאחר מכן נכנסה אוקסידנטל למכרז, והציעה בסופו של דבר לשלם 78% במזומן ו-22% במניות בעסקה בשווי של 57 מיליארד דולר. המחיר הזה היה הורס את סינרגיות העלויות שבהן כיעדה שברון עם ההצעה המקורית שלה, אז כתבתי מאמר שמתאר מדוע שברון צריכה להתרחק מהעסקה. בסופו של דבר הם עשו זאת, תוך כדי כך גבו דמי פרידה של מיליארד דולר מאנאדרקו.

ההצעה מאוקסידנטל התקבלה על ידי אנאדרקו, ומאז התפצלו מחירי המניות של שתי החברות. על פי נתונים שחולצו מספקית נתוני השוק FactSet, מתחילת 2019, לשברון יש תשואה כוללת (כולל דיבידנדים) של 74%. הביצועים של Occidental לאורך זמן זה הם תשואה כוללת של 7%. זו עדות למשמעת הפיננסית של שברון.

במבט לאחור אפילו רחוק יותר, שברון הוא ללא ספק הסופר מייג'ור בעל הביצועים הטובים ביותר במאה הנוכחית. שוב, על פי נתוני FactSet, סך התשואות של חברות הנפט והגז הגדולות במאה הנוכחית הם:

1. שברון: +774%
2. אקסון מוביל
   XOM
   : + 446%
3. מעטפת: +150%
4. BP: +75%

לכל אחת מהחברות הללו (למעט שברון) היו בעיות פיננסיות גדולות במאה הנוכחית. אסון Deepwater Horizon של BP בשנת 2010 הוא האירוע בעל הפרופיל הגבוה ביותר (והיקר ביותר) מבין השלושה, אבל ExxonMobil ו-Shell קיבלו שתיהן החלטות חשובות שהן התחרטו עליהן בדיעבד.

רכישת PDC נראית כמו עוד מהלך נבון עבור שברון. עם העסקה הזו, שברון מגדילה את הרזרבות המוכחות שלה ב-10% בעלות רכישה של פחות מ-7 דולר לחבית שווה ערך (BOE). החברה גם מוסיפה 275,000 דונם נטו בצמוד לפעילות הקיימת של שברון באגן DG, שמוסיפה למעלה ממיליארד BOE של עתודות מוכחות במקומות כלכליים מאוד. שברון גם מוסיפה 1 דונם נטו באגן הפרמיאן שישולבו בפעילות הפיתוח הקיימת של שברון.