CBO מעריך את ברירת המחדל בקיץ אם לא הושגה עסקת מגבלת חוב

השמיים משרד התקציבים של הקונגרס שיתף ניתוח מפורט מתי ארה"ב עלולה לעמוד במחדל אם לא תוסכם לאחר מכן עסקת תקרת חוב ארה"ב הגיעה לתקרת החוב ב-19 בינואר 2023. ספציפית ה-CBO מעריך שאמצעים יוצאי דופן "ימוצו בין יולי לספטמבר 2023".

העיתוי הספציפי תלוי, בין השאר, בתקבולי מס באפריל והכלכלה האמריקאית תישאר בדרך כלל במסלול עם תחזיות CBO. הערכה זו היא יותר ספציפית מ מכתבה של שר האוצר ילן מה-13 בינואר 2023 אשר העריך כי "לא סביר שמזומנים ואמצעים יוצאי דופן ימוצו לפני תחילת יוני". כך או כך, כדי להימנע מסיכון מחדל, יהיה צורך להגיע להסכם מגבלת חוב לפני הקיץ. מתנהלות שיחות כדי להשיג זאת.

אפשרויות כאשר תאריך היעד מגיע

ה-CBO מגלה כי לארה"ב תהיה בחירה קשה אם תאריך היעד לאחר צעדים יוצאי דופן ייפגע. ארה"ב עשויה "לדחות את ביצוע התשלומים עבור פעילויות מסוימות, לא לעמוד בהתחייבויות החוב שלה או שניהם".

חשוב לציין, ה-CBO אינו דן בסבב פוטנציאלי נוסף של צעדים יוצאי דופן יצירתיים יותר, מכיוון שחלקם צפו, כגון טביעת מטבע בעל ערך גבוה, או שימוש בפעולות נשיאותיות מסוימות כדי למנוע מחדל.

מהם אמצעים יוצאי דופן?

צעדים יוצאי דופן מאפשרים לממשלת ארה"ב להמשיך לפעול זמן רב יותר לאחר פגיעה בתקרת החוב, והם בתוקף מאז 19 בינואר 2023. זה כרוך בעיכוב השקעות מסוימות ופדיון מוקדם של אחרות. מדובר בעיקר בהשקעות שמתבצעות מטעם עובדים בהווה ובעבר בממשלת ארה"ב לצורך פרישות והטבות אחרות. זה נעשה בעבר וכל התשלומים שעדיין בוצעו שולמו במלואם לאחר השגת הסכם תקרת החוב.

תזמון מדויק של ברירת המחדל

הדו"ח של CBO גם הציע מתי במהלך החודש כל ברירת מחדל יכולה להתרחש. זה יכול להיות בסביבות תחילת החודש. זה בגלל ששלוש הוצאות גדולות קורות באותו שלב. ראשית, חלק מתשלומי הריבית מתבצע ביום האחרון של החודש, ולאחר מכן כ-40 מיליארד דולר מתשלומי Medicare יוצאים ביום הראשון של החודש, וכך גם שכר והטבות של כ-25 מיליארד דולר. אם לממשלה נגמר המזומנים, ייתכן שההוצאות הגדולות הללו יספיקו כדי ליצור ברירת מחדל בסביבות תחילת החודש.

דיונים מתמשכים

הנשיא ביידן והדובר מקארתי מדברים על תקרת החוב. דיונים ב-1 בפברואר בין השניים תוארו כ"טובים מאוד" כאשר מקארתי מצפה להגיע לעסקה "הרבה לפני" כל ברירת מחדל. כמובן, יש סיכון מהרוב הדחוק של הרפובליקנים בבית הנבחרים, אבל כל עסקה להעלאת תקרת החוב יכולה להיות דו-מפלגתית.

הערכת שוק

החלפת ברירת מחדל בארה"ב מספקת מידה מסוימת של סיכון ברירת המחדל של ממשלת ארה"ב. אלו עלו במהלך החודשים האחרונים, אך נותרו נמוכים במונחים אבסולוטיים. זה מצביע על כך שהשווקים רואים סיכון מסוים למחדל, אבל זה נראה כרגע כקלוש. המקרה המדאיג למשא ומתן זה הוא 2011 כאשר ארה"ב התקרבה למחדל, שהרעידה את שוקי המניות וגרמה להורדת דירוג החוב של ארה"ב על ידי S&P.

ארה"ב כבר הגיעה לתקרת החוב ונעשה שימוש באמצעים יוצאי דופן. עם זאת, על פי ההערכות האחרונות, סביר להניח כי ברירת המחדל לא תתרחש לפני הקיץ. זה נותן קצת מסלול לפוליטיקאים לפתור את הבעיה. השווקים עדיין לא מודאגים מדי, אבל הם כן מעריכים את הסיכון למחדל כעלייה קלה.