מזומן הוא כבר לא זבל.
לראשונה מזה 15 שנה, משקיעים יכולים לקבל תשואות של כמעט 4% על שטרות האוצר של ארה"ב, בעוד שהריביות בחלק מהקרנות בשוק הכסף הגיעו ל-2% וככל הנראה הן בכיוון גבוה יותר. התשואות הללו היו סביב האפס בתחילת 2022.
העלאת הריבית מסייעת לחוסכים לשעבר מורעבים בתשואות שסבלו במשך רוב העשור וחצי האחרונים עם תשואות של מתחת ל-1% לטווח קצר. החוסכים עשויים לקבל סוף סוף תשואות חיוביות מותאמת אינפלציה בשנה הקרובה. בעוד המחירים לצרכן עלו ב-8.3% בשנה האחרונה, הקריאות החודשיות האחרונות היו קרובות לאפס.
ההכנסה הנוספת מהמאגר העצום של קרנות שוק הכסף ונכסי אג"ח קצרי טווח אחרים עשויה גם היא לספק עידוד לכלכלה. אחד המפסידים הוא ממשלת ארה"ב, שמשלמת יותר על ההלוואות שלה.
נהנים נוספים מתעריפים קצרים גבוהים יותר הם חברות עתירות מזומנים כמו ברקשייר האת'וויי (טיקר BRK/A, BRK/B),
תפוח עץ
(AAPL),
אלפבית
(GOOG, GOOGL) ו
מיקרוסופט
(MSFT).
ברקשייר, למשל, עמדה על יותר מ-100 מיליארד דולר במזומן ושווי ערך, כולל כ-76 מיליארד דולר בשטרות האוצר, בסוף יוני. מנכ"ל ברקשייר שונא סיכונים, וורן באפט, מעדיף לשמור את עיקר המזומנים של ברקשייר בשטרות.
ההכנסה מאחזקות המזומנים של ברקשייר כעת פועלת בקצב שנתי של 3 מיליארד דולר פלוס, לעומת כמעט כלום בשנת 2021, כאשר שיעורי המח"מ נעו מעט מעל האפס. לאפל היו 179 מיליארד דולר של מזומנים ושווי ערך ב-30 ביוני, בעוד שלמיקרוסופט היו 105 מיליארד דולר ולאלפבית, 125 מיליארד דולר (כולל ניירות ערך סחירים).
העלייה בריבית על ניירות ערך וקרנות לטווח קצר משקפת את המהלך של הפדרל ריזרב השנה להעלות את הריבית המרכזית של קרנות פד לטווח הנוכחי של 2.25% עד 2.5% מכמעט אפס. עלייה של 0.75 נקודת אחוז צפויה בפגישה הבאה של קובעי המדיניות של הפד בשבוע הבא. בהתבסס על הכלי CME FedWatch, משתתפי שוק האג"ח צופים ששיעור הקרנות יעלה על 4% עד סוף השנה.
על פי בלומברג, המשקיעים יכולים כעת לקבל שיעור של 3.18% על שטרות חוב לשלושה חודשים, 3.78% על שטרות של שישה חודשים ו-3.92% על שטרות לשנה. ל-T-Bill לשנה אחת מהתשואות הגבוהות יותר של האוצר. השטר ל-10 שנים, למשל, מניב 3.4%
אנשים יכולים לקנות שטרות חוב מבנקים ומחברות ברוקרים או ישירות במכירות פומביות רגילות באמצעות תוכנית TreasuryDirect של משרד האוצר האמריקאי. שטרות של שלושה ושישה חודשים נמכרים מדי שבוע בימי שני בעוד שטרות לשנה נמכרים במכירה פומבית כל ארבעה שבועות.
אחד היתרונות של שטרות חוב הוא שהריבית פטורה ממסים ממלכתיים ומקומיים - יתרון במדינות כמו ניו יורק וקליפורניה שבהן שיעורי מס ההכנסה הגבוהים ביותר עולים על 10%. שטרות חוב מצטברים היטב לעומת חשבונות חיסכון ותקליטורים בבנק. ה-CD עם התשואה לשנה אחת הוא כ-3% והשיעור הממוצע לשנה הוא בסביבות 0.5%, על פי Bankrate.com
משקיעים בודדים יכולים גם לקנות שטרות חוב באמצעות קרנות נזילות בבורסה כמו 23 מיליארד דולר
תעודת סל קצרה באוצר של iShares
(SHV), המחזיקה באוצר עם מועד ממוצע של כארבעה חודשים, ו-20 מיליארד דולר.
SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF
(ביל).
ל-iShares SHV ETF יש תשואה ל-30 יום של 2.5% על בסיס מתודולוגיה של רשות ניירות ערך. תשואת SEC של SPDR Bloomberg BIL ETF היא 2%.
משקיעים שמוכנים לקחת מעט יותר סיכון ריבית יכולים לקנות את
iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF
(SHY) עם פדיון ממוצע של כשנתיים ותשואה של SEC של 3.3%. 42 מיליארד הדולר
Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) נושאת תשואת SEC של יותר מ-4% ופדיון ממוצע של 3
שנים. קרן ואנגארד מחזיקה בתאגידים בדירוג השקעה כאשר רובם נושאים דירוג A או משולש B.
"המשקיעים מכירים בכך שככל שהפד מעלה את הריבית, תיקי תעודות הסל יתהפכו והאג"ח הנכנסות לתיק יגיעו בתשואות גבוהות יותר", אומר סטיב לאיפלי, ראש תעודות הסל בארה"ב ב-
בלקרוק
,
שמפעיל את iShares. זה אמור להגביר את התשואות על תעודות סל אג"ח, במיוחד אלה עם מועדים קצרים יותר.
המשקיעים חרשו השנה כסף בתעודות הסל של האוצר כדי לנצל את העלייה החדה בתשואות. תעודת הסל iShares SHV, למשל, לקחה השנה 10 מיליארד דולר ול-iShares SHY ETF הייתה הכנסה של כ-6 מיליארד דולר, לפי iShares.
גם התשואות של קרנות שוק הכסף עולות. לקרן הענק, 216 מיליארד דולר ואנגארד הפדרלי שוק הכסף (VMFXX) יש כעת תשואה של SEC של 2.15% והתשואה הזו כנראה מתקדמת יותר.
כתוב לאנדרו בארי בטלפון [מוגן בדוא"ל]