קרוואנה
איור מאת סטפני ג'ונס עבור פורבס; צילום מאת MARK RALSTON/AFP דרך Getty
לאחר ששחררה 2,500 אנשים, או 12% מכוח העבודה שלה, מוכרת המכוניות המשומשות המקוונת Carvana עומדת בפני רגע של חשבון נפש.
Oביום שישי, 6 במאי, נאמר למישל, מגייסת בקמעונאית המכוניות המשומשות המקוונת Carvana, שעבודתה בטוחה, למרות ההקפאה האחרונה של החברה בגיוס עובדים חדשים, מה שהעמיד את הצוות שלה "על סיכות ומחטים". ארבעה ימים לאחר מכן, ביום שלישי, 10 במאי, מנכ"ל קרוואנה ארני גרסיה השלישי שלח פיצוץ דוא"ל לכל החברה בשעה 7:08 בבוקר שעון האוקיינוס השקט, והודיע כי 2,500 אנשים - 12% מהצוות - ישחררו. זמן קצר לאחר מכן, הצוות קיבל הזמנות למספר פגישות שונות, רבות ב-Zoom. אם הם היו בעבודתם או מחוץ להם, לא היה ברור עד לאותן פגישות. מישל גילתה בזום, למרות הבטחות קודמות, שהיא שוחררה. "ברור שזה השאיר טעם חמוץ בפה שלי", אומרת מישל (ששאלה את זה פורבס פרסם רק את שמה האמצעי).
לאחרים לא היה כל כך בר מזל. יש אומרים שהם קיבלו מידע באמצעות הודעות מוקלטות מראש. (החברה מכחישה). כך או כך, היו הרבה סנאפוסים. "אנשים רבים חוו תקלות טכנולוגיות נרחבות ב-Zoom, כך שלא נתנו להם להיכנס לפגישה עד הסוף. אנשים היו כל כך אבודים ונאלצו לפנות להנהגה כדי לאשר אם הם פוטרו או לא", אמר עובד שפוטר אחר פורבס. המוזמנים שלא יכלו להיכנס "ראו את הכאוס מתפתח על סלאק", הדהד שלישי. כל התהליך "היה די כאוטי", אמרה מייגן תומפסון, מגייסת שותפה ששוחררה.
לסירוגין, Carvana הנפיקה א בידיעה שהונפקה לתקשורת פחות משלוש שעות קודם לכן, המבשרת על השלמת רכישת 2.2 מיליארד דולר של עסקי מכירות המכוניות של מוכרת הרכב Adesa, וסיפקה את 56 המקומות שלה בארה"ב - ואת 4,500 העובדים שלה. האירוניה לא אבדה אצל המפוטרים. "הדובדבן מלמעלה", אמרה מגייסת אחת שאיבדה את עבודתה. "לפחות בחר יום אחר," לעג תומפסון.
קרוואנה אומרת שהפיטורים היו הכרחיים בגלל מיתון בקמעונאות הרכב. "להיפרד מכל חבר צוות זו לא החלטה שאנו לוקחים בקלות ראש ואנו שואפים להיות שקופים, מתחשבים ותומכים לאורך התהליך הזה", אמר דובר Carvana.
ואכן, הירי ההמוני של קרוואנה היה סימן לבעיות הרבה יותר גדולות בחברה, לפי 10 עובדים לשעבר (שרובם דיברו בעילום שם) וכמה אנליסטים בתעשייה. הם מתארים עסק בזבזן, שמנטליות הצמיחה שלו בכל מחיר ערערה את הפעילות העסקית וזרעה את זרעי הפיטורים האחרונים שלו.
"תמיד נדמה היה שלאף אחד מעולם לא הייתה תוכנית משחק אמיתית או נימוקים מאחורי ההחלטות שקיבל בכל הנוגע לשינויי מדיניות או הכשרה נוספת", אמר אחד מעובדי המוקד הטלפוני לשעבר. "זה תמיד היה רק רעיון מהיר של מישהו וזה יוקם ללא תכנון נוסף."
ארני גרסיה השלישי, מייסד ומנכ"ל Carvana Co., שני משמאל, ואביו ארנסט גרסיה השני, יו"ר Carvana Co., במרכז, עומדים במהלך ההנפקה הראשונית של החברה (IPO) על רצפת המניות של ניו יורק Exchange (NYSE) בניו יורק, ארה"ב, ביום שישי, 28 באפריל, 2017. המניות בארה"ב נותרו בשיא שיא, אגפי האוצר ירדו והנפט נסגר על 50 דולר לחבית גם לאחר שהכלכלה הגדולה בעולם דיווחה על קצב ההתרחבות האיטי ביותר שלה מזה שלוש שנים . צַלָם:
מייקל נגל / בלומברג
מאחורי הבלגן עומד צמד אבות ובן שהפכו למיליארדרים שרוכבים על הצמיחה המהירה הבזק של קרוואנה להנפקה, ושומרים על אחיזה הדוקה בחברה. ארני גרסיה השלישי הקים את Carvana ב-2012 כחטיבת המסחר האלקטרוני של DriveTime, עסק המכוניות המשומשות וההלוואות המנוהל על ידי אביו, ארני גרסיה השני. במשך שנים, העסק המקוון המשבש של Carvana, מכונות האוטומטיות הנוצצות והמנטליות של צמיחה-על-רווח גרמו לזה להיראות יותר כמו פלא מעמק הסיליקון מאשר סוחר מכוניות משומשות עם ידע חכם בשיווק ובגיוס כספים.
עבור גרסיה בכיר, ההנפקה הייתה מתוקה במיוחד, וחסמה את הקאמבק והשיקום הציבורי שלו בן עשרות שנים. בשנת 1990, גרסיה בן 33 הודה באשמת הונאה בבנק קשור ליחסיו עם Lincoln Savings & Loan, אשר נשלטה על ידי צ'ארלס קיטינג. כישלון החסכנות עורר סערה פוליטית בגלל קשריו של קיטינג עם חמישה סנאטורים אמריקאים, כולל ג'ון מקיין. גרסיה נידון לשלוש שנות מאסר על תנאי, לאחר שהסכים לשתף פעולה עם התובעים האמריקאים.
כיום, הגרסיאס (ששוות 5.3 מיליארד דולר ביחד, ירידה מ-23.3 מיליארד דולר הקיץ האחרון) שולטים בכמעט 100% מזכויות ההצבעה, הודות למבנה מניות דו-מחלקה המעניק להם כוח הצבעה גדול. מבנה הבעלות של החברה יוצר ניגודי עניינים ש"עשויים לגרום להחלטות שאינן לטובת בעלי המניות", קובעת החברה ב-10-K השנתי שלה. הגשה.
העסק אכן שגשג במהלך המגיפה, כאשר צרכנים הרתוקים לביתם חטפו כלי רכב עם בדיקות גירוי ומימון בעלות נמוכה, בעוד המחסור בשבבים הגביל את היצע המכוניות החדשות והגדיל את הביקוש למכוניות משומשות. העסקים האחרים של Carvana - הקמת ומכירת הלוואות לרכב - נהנו מאקלים הריבית הקרובה לאפס. בשנת 2021, ההכנסות השנתיות של Carvana הוכפלו ל-12.8 מיליארד דולר, מ-5.8 מיליארד דולר ב-2020 ו-3.9 מיליארד דולר ב-2019. מנייתה טיפסה ב-330% משפל מרץ 2020 לשיא של 370 דולר באוגוסט האחרון. "עם ההתקדמות שלנו עד כה השנה, אנו מאמינים שהדרך שלנו להפוך לקמעונאית הגדולה והרווחית ביותר מעולם לא הייתה ברורה יותר", החברה התפאר בהערה לבעלי המניות באוגוסט האחרון לאחר שדיווחה על רווח נקי של 45 מיליון דולר עבור רווחי הרבעון השני של 2021 - הרבעון הראשון והיחיד של החברה הרווחית.
ככל שמכירות הרכב המריאו, קרוואנה הגדילה את מספר העובדים ואת טביעת הרגל שלה. בתחילת 2021 היא העסיקה 10,400 עובדים; שנה לאחר מכן, 21,000. באותה תקופה קרוואנה גם פתחה פעילות בלפחות 45 ערים ומדינות חדשות וחתמה על חוזה שכירות ל-10 שנים של 162 מיליון דולר עבור כ-550,000 רגל רבוע של שטחי משרדים בבניין החווה של אטלנטה. אבל עובדים לשעבר אומרים שלהתרחבות מהירה יש מחיר: תחלופה גבוהה וחוסר היערכות במחלקת התפעול, מה שהוביל לעיכובים באספקה, ביטולים ואי השגת ללקוחות את הניירת הדרושה כדי לנהוג כחוק במכוניותיהם.
"היינו כועסים על כך שיש להם את המכוניות הבלתי ניתנות לנהיגה האלה, לא בגלל שמשהו לא בסדר במכוניות, אלא בגלל התהליך הבירוקרטי שנדרש כדי לרשום רכב", אומר רואי חשבון לשעבר של קרוואנה. "זו תמיד הייתה בעיה. תמיד."
ביצועי הפנדמיה של CARVANA
סיפר נהג מסירת רכב שפוטר פורבס שנציגי שירות לקוחות חדשים שנשכרו נאבקו לנהל את שמות הרכב וחוקי המדינה השונים לגבי רישום רכבים: "אנחנו [הנהגים] נצטרך להתמודד עם זעמם של הלקוחות כי אמרנו להם שהם צריכים מסמכים שאם יש להם משלוח במהלך בסוף השבוע, הם לא יכלו להגיע כי הסוכנים שלהם לא היו בפנים."
תביעות דומות מהוות בסיס לתביעה ייצוגית שהוגשה לאחרונה נגד קרוואנה בפנסילבניה. בתביעה זו נטען כי Carvana הפרה את חוק שיטות הסחר הבלתי הוגנות והמטעה של פנסילבניה על ידי הנפקת רישומים זמניים וגבייה לא נכונה של דמי רישום ורישוי. "המחדל של קרוואנה ברישום בזמן של המכוניות כפי שהבטיחה וקיבלה כסף לעשות - לעיתים לתקופה העולה על שנתיים - גורם לצרכנים להיחקר ולעיתים למעצר על ידי רשויות החוק תוך כדי נסיעה במכוניות הרשומות זמנית", נכתב בתביעה.
"הוצפנו בשיחות טלפון", אומר פיליפ רובינסון, אחד משני עורכי הדין שהגישו את התביעה, ואומר שיותר מ-200 לקוחות קרוואנה יצרו קשר. "אנשים לא יודעים לאן לפנות כדי לקבל עזרה."
Carvana מכחישה כל אחריות, טוענת כי ההאשמות אינן מוצדקות ועוברת לאכוף בוררות פרטית.
ב-10 במאי, שר החוץ של אילינוי השעה את רישיון הסוחר של קרוואנה עקב "שימוש לרעה בהנפקת אישורי רישום זמניים מחוץ למדינה ובשל אי העברת כותרות", אמר הנרי האופט, דובר מזכיר המדינה של אילינוי. פורבס דרך המייל. הצו מונע מ-Carvana למכור רכבים באילינוי (אם כי רכבים שכבר נרכשו, אך עדיין לא נמסרו, עדיין יכולים להימסר לקונים). "ההשעיה תישאר במקומה עד שהבעיות ייפתרו", אומר Haupt. Carvana, ש"חולקת בתוקף על אפיון המדינה הן של העובדות והן עם המאוחר המוביל לפעולה זו", אומרת שהיא פועלת באופן פעיל עם אילינוי כדי לפתור את הבעיה. צפון קרוליינה אסרה את קרוואנה בשנה שעברה בגלל אי מסירת כותרים וביצוע בדיקות הנדרשות על ידי המדינה. זה הוסר לאחר שישה חודשים.
הובלה לשעבר של קרוואנה הוסיפה כי החברה לא סיפקה מספיק משאיות להשלמת משלוחים, וכתוצאה מכך, לקוחות התבקשו לפעמים לאסוף את המכוניות החדשות שלהם - או שעובדי קרוואנה הסיעו את המכוניות שנרכשו ללקוחותיהם. "החברה הרבה פעמים העדיפה להביא יותר גופים בחברה להתכונן לצמיחה עתידית במכירות, [במקום] לבנות את התשתית כדי להתמודד עם סוג זה של נפח מכירות", אמר העובד לשעבר.
בעיה גדולה נוספת הייתה העובדה שזה הביא יותר מדי אנשים, מהר מדי, לדברי כמה עובדים לשעבר. "ההוצאה והטעויות הגדולות ביותר שראיתי היו פשוט כמות הגיוס שביצענו", אמר מאמן הדרכה מפוטר, שאימן עובדים חדשים בשירותי לקוחות וקבוצתו עלתה מ-30 איש ל-150 בשנה האחרונה. "זו בהחלט הייתה בעיית גיוס יתר."
מחלקת התפעול של קרוואנה, שהופקדה על השלמת משלוחי הרכב בפועל (ושם התרחשו רוב הפיטורים בשבוע שעבר), "תמיד הייתה רכה" והיה "שמנה לקצץ", אמר רואה החשבון לשעבר. "אבל אז הם פשוט היו מחליפים את האנשים האלה. זה לא היה הגיוני כי הם לא פשוט ישלמו לאנשים משכורת טובה כדי להישאר שם וללמוד ולעשות עבודה מצוינת. הם פשוט היו זורקים גופות על דברים".
"מכונה אוטומטית" לרכב משומש של Carvana ב-11 במאי 2022 במיאמי, פלורידה. Carvana Co. הודיעה שהיא משחררת כ-2,500 עובדים, כמה שבועות לאחר שהחברה רשמה הפסד של 506 מיליון דולר ברבעון הראשון.
ג'ו ריידל / תמונות גטי
היה הרבה כאוס במקומות אחרים בחברה. "לא היו מקומות ישיבה או מעקב אמיתי אחר ציוד טכנולוגי, כך שדברים ייעלמו כל הזמן", אמר עובד לשעבר על קמפוס טמפה של קרוואנה, אריזונה. עוד מאמן שירות לקוחות לשעבר הוסיף: "העובדים היו באים לקחת ציוד חדש לעבודה מהבית, והיו ערמות של מחשבים ומסכים בפינות בבניינים. לחברה לא היה אכפת מאובדן או בזבוז, כולל הטכנולוגיה".
2022 הייתה קריאת השכמה גסה. האינפלציה פגעה קשות בעסק, מכיוון שהמחירים של מכוניות משומשות ודלק הורידו את הביקוש של רוכשי רכבים. עליית הריבית גם הפכה את קניית המכונית ליקרה יותר - והכבידה על עסקי איגוח ההלוואות של קרוואנה, שבעבר ריפדו את הרווחיות הגולמית של החברה. "קרוואנה נפגעת הרבה יותר עם עליית התעריפים מאשר סוחר הרכב הטיפוסי שלך, מכיוון שהם מסתמכים על תזרים המימון הזה כדי להזין את העסק שלהם, וזה כמובן מאוד רגיש לריבית", אומר דניאל טיילור, פרופסור לחשבונאות ב- בית ספר וורטון, שמשווה את קרוואנה למלווה משכנתאות סאב-פריים במהלך בועת הדיור של שנות ה-2000. "אתה מוכר בתים למטרות של יצירת משכנתאות ואז מחלק את המשכנתאות האלה למשקיעים. Carvana עוסקת במפיצי מקור — יצירת הלוואות לרכב ומכירת הלוואות אלו היא העסק העיקרי שלה".
במהלך החודש שעבר -, Garcia III הודה שחזרתה של Carvana לבריאות פיננסית תלויה, בין השאר, בהתאמות פיננסיות ש"יצמצמו את ההשפעה של שיעורי עלייה מהירה על GPU [רווח גולמי ליחידה] עד שנחזור לסביבה עם שיעורים יציבים יותר". מייקל ג'נקינס, סמנכ"ל הכספים של קרוואנה, הוסיף כי העלייה המהירה בריבית מכבידה על הרווחיות של החברה.
בחודש שעבר דיווחה קרוואנה על ירידה ראשונה אי פעם בהכנסות ברבעון על פני רבעון, ועל הפסד נקי של 506 מיליון דולר ברבעון הראשון - סכום גדול יותר מחמשת ההפסדים הרבעוניים הקודמים שלה ביחד. אין ספק, קרוואנה הסתמכה על סבבי מימון רבים כדי לממן את הצמיחה שלה. בין ינואר 2020 לעכשיו, היא גייסה למעלה מ-8.8 מיליארד דולר באמצעות הנפקות חוב ומכירות הון, פורבס מחשבת. מכירת אג"ח של כמעט 3.3 מיליארד דולר בחודש שעבר - כדי לסייע במימון רכישת Adesa של Carvana וכן לממן את מה שלדבריה היו "מטרות תאגידיות כלליות" -הגיע עם תשלום קופון שנתי כבד של 10.25%.
"החברה נראית מקרה קלאסי של צמיחה כל כך מהר כדי להתמודד עם הרחבת הכנסות עד שהאופטימיזציה והיעילות תופסים את המושב האחורי", אומר מייקל אשלי שולמן, מנהל השקעות ראשי בחברת Running Point Capital Advisors, חברת השקעות למשרדי משפחה שאינה הבעלים של המניה. "קרוואנה יכלה לנהל טוב יותר את העלויות ולמזער הפסדים על ידי שליטה בצמיחה בשורה העליונה שלה."
כל זה גרם למניה של קרוואנה לקרוס, ירידה של 91% מהשיא שלה באוגוסט האחרון. נכון ליום חמישי, גרסיה הצעירה הייתה שווה כ-800 מיליון דולר, פורבס הערכות, רחוק מהונו של 7.4 מיליארד דולר בקיץ שעבר. לאביו, גרסיה השני, שהוביל את הצמיחה המוקדמת של החברה והוא בעל המניות הגדול ביותר של קרוואנה (אך אינו מחזיק בתואר רשמי בחברה), יש שווי נקי של 4.5 מיליארד דולר - ירידה מהשיא של 15.9 מיליארד דולר בקיץ שעבר, אבל יותר ממנו. היה שווה לולא מכירות המניות המתוזמנות היטב: הוא פרק מניות של קרוואנה בשווי של כמעט 3.6 מיליארד דולר (לפני מס), כולל מניות בשווי של כ-2.35 מיליארד דולר ב-2021 ועוד 1.15 מיליארד דולר ברבעון האחרון של 2020. צוות האב-בן אכן רכש מניות בשווי של כ-430 מיליון דולר באפריל במכירת מניות של מיליארד דולר שנועדה לסייע במימון רכישת Adesa של Carvana ומטרות עסקיות כלליות אחרות. המניות האלה כבר איבדו יותר ממחצית מערכן.
עידן חדש עבור Carvana - אחד של הידוק חגורות - הגיע. ב הערות למשקיעים ב-13 במאי, Carvana חשפה כי הפיטורים האחרונים שלה יחסכו כ-125 מיליון דולר בשנה. החברה הבטיחה לצמצם עוד יותר את ההוצאות ולהגביר את הרווחיות. נאמר כי רכישת Adesa "תתברר בסופו של דבר כרגע מרכזי בדרך שלנו להפוך לקמעונאית הרכב הגדולה והרווחית ביותר במדינה".
לחלופין, הרכישה יכולה להפוך את Carvana ליעד אטרקטיבי יותר של מיזוג או רכישה, אומר דיק פייסטר, מנכ"ל AlphaCore Wealth Advisory, שהיה דובי במניה. Adesa והנכסים שלה "נותנים ל-Carvana איכות מסוימת במאזן שלהם", אומר פייסטר.
עבור משקיעים שקנו את קרוואנה בשלב מאוחר של המחזור, כל מיזוג עשוי להיות עסקה מפסידה כסף. ובכל זאת, לפחות חלקם לא מופתעים.
"מה שאני אומר זה שהגרסיאס ידעו שזה קצר מועד", אומר פרופסור דניאל טיילור מבית הספר וורטון. "הגרסיה ידעו שהמוזיקה תיגמר בסופו של דבר".
יותר מכדי לפספס
מקור: https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/