מניית קרוואנה גורמת לכאב, כשקרנות גידור אמורות להרגיש הכי גרוע

(בלומברג) - הצניחת המרהיבה של מחיר המניה של Carvana Co. גורמת כאב למשקיעים רבים, אבל קבוצת עילית אחת בוול סטריט מרגישה זאת בחריפות - קרנות גידור.

הנקרא ביותר מבלומברג

סוחר המכוניות המשומשות המקוון, שראה את מניותיה יורדות ב-97% ב-12 החודשים האחרונים, נחשב ליקיר קרן גידור, ולא בכדי. ביחד, הקרנות המנוהלות באופן פעיל עדיין מחזיקות ביותר מרבע ממניות החברה, לפי נתוני בלומברג.

ההון המטפל של קרוואנה מייצג רק השקעות צמיחה אחת מבין רבות שהשתבשו עבור קרנות גידור השנה, מה שמספק למשקיעים הצצה נדירה לאופן שבו התמודדו החברות המוחזקות קרוב במהלך המכירה האינטנסיבית בשוק. ובכל זאת, הגודל העצום של המסלול של Carvana בולט, ומאיים להכניס שקע גדול בהערכות ההשקעות שלהם.

"החברה שרפה את תזרים המזומנים בקצב מדאיג עוד לפני שמחירי המכוניות המשומשות החלו לרדת", אמרה איוונה דלבסקה, מנהלת השקעות ראשית בחברת SPEAR Invest. "כעת, כשהשוק הבסיסי שלהם מתדרדר, קרוואנה מתמודדת עם בעיות נזילות והיא דורשת ארגון מחדש משמעותי של המאזן".

חלקם כבר בחרו לצמצם את ההפסדים ולצאת. מוקדם יותר השנה, Tiger Global Management ו-D1 Capital Partners ערבו על החברה. מאז האקזיט שנחשף של D1 במאי ירדה המניה בכ-80%.

מניית קרוואנה נסגרה ביום שישי בניו יורק בירידה של 1.9% ל-7.97 דולר. שיא הסגירה שלו בכל הזמנים באוגוסט אשתקד עמד על 370.10 דולר.

לפני כ-15 חודשים, קשה היה לחזות את הנפילה של קרוואנה. החברה, שהטכנולוגיה שלה מאפשרת לאנשים לקנות את המכוניות המשומשות שלהם מהנוחות של הספה שלהם, הייתה זוכה במגפה. משקיעים שוטפים במזומן מיהרו לתוך מניות ורעיונות שהקלו על ניהול עסקים מבלי לצאת מהבית.

הסיפור ממשיך

אבל הטבלאות התהפכו השנה, כשהנזילות הולכת ומתהדקת, האינפלציה זינקה והפדרל ריזרב העלה באגרסיביות את הריבית, המניות של עסקים לא רווחיים ספגו את המכה הגדולה ביותר. המשקיעים מחפשים כעת יציבות וערך מול מיתון מתקרב ומיהרו להתנער ממניות הצמיחה. עבור Carvana, גם המציאות של העסק שלה השתנתה באופן דרסטי.

במהלך המגיפה מחירי המכוניות המשומשות עלו לגבהים סטרטוספריים כאשר ייצור הרכבים החדשים נתקע עקב בעיות באספקה. השנה, המחירים החלו לרדת במהירות כשהמחסור הלך והקל, והפעיל לחץ על השוליים של Carvana. במקביל, הביקוש התקרר כאשר הצרכנים נלחצים על ידי אינפלציה גבוהה ועליית שיעורים.

מוקדם יותר החודש דיווחה Carvana על תוצאות הרבעון השלישי שנפלו מהציפיות של האנליסטים. המנכ"ל ארני גרסיה אמר כי "מכוניות יקרות מאוד, והן רגישות מאוד לריביות".

אנליסטים בוול סטריט, שהחלו גם הם להשמיע אזעקה, רואים מעט תקווה לתפנית מהירה.

אנליסט JPMorgan Rajat Gupta אמר שאין סיבה לקנות כרגע מניות Caravana בדירוג ניטרלי. "גם כשהענף מגיע לתחתית, אנחנו לא רואים התאוששות בצורת V בענף, במיוחד לאור דינמיקת ההיצע המאתגרת בטווח הבינוני של מכוניות בנות שנה עד חמש וסיכון הון שלילי, יחד עם נטל החוב הגובר של קרוואנה ", כתב בפתק מיום 22 בנובמבר.

Spruce House Investment Management LLC, FPR Partners LLC, 683 Capital Management LLC, Point72 Asset Management LP ו-KPS Global Asset Management UK Ltd הן קרנות הגידור עם הפוזיציות הגדולות ביותר בחברה נכון ל-30 בספטמבר, על פי נתונים שנאספו על ידי בלומברג.

(מעדכן את מהלך המניה בפסקה השישית.)

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP