מניית קרוואנה יכולה להפוך ליעד רכישה 'משכנע יותר', אבל לא רק עדיין, אומר אופנהיימר

כדי להדוף כל הצעות רכש עוינות, ביום שלישי קרוואנה (NYSE:CVNA) הודיעה שהיא גמעה את מה שמכונה "גלולת הרעל".

סוחר המכוניות המשומשות הפעיל תוכנית לשימור נכסי מס שנועדה לשמור על ערך בעלי המניות לטווח ארוך על ידי שימור זמינות ההפסדים התפעוליים נטו (NOL) של החברה. NOLs מאפשרים לעסקים לגלגל הפסדים משנה אחת ולהחסיר אותם מרווחי השנים הבאות כדי להפחית את הכנסתם החייבת במס.

החברה אמרה שהיכולת שלה לעשות שימוש ב-NOLs תהיה "מוגבלת במידה ניכרת אם 5% בעלי המניות שלה יגדילו את הבעלות שלהם". ככזה, התוכנית פועלת כגורם מרתיע לרכישות של 4.9% או יותר מהמניות הרגילות שלה מסוג A.

ניתן לומר ש-Carvana רואה כעת את רקורד ההפסדים התפעוליים שלה כאחד הנכסים היקרים ביותר שלה בגלל הירידה הקשה של העסק. חברה שרוצה לרכוש את Carvana יכולה לעשות זאת מכיוון שהיא תחסוך מספיק כסף באמצעות NOLs כדי להפוך את הרכישה למועילה. לאחר מכן, העסק יכול להשתמש ב-NOL כדי לפעול כנגד תשלומי מס עתידיים.

אנליסט אופנהיימר בריאן נגל מציין כי בעוד שהתוכנית נראית "סטנדרטית ברובה", היא תזכורת נוספת ל"מאבקים היסודיים המתמשכים בחברה ומחיר המניה שנראה כעת מדוכא". המניות עלו ב-30% מהשנה עד היום, אבל זה נראה יותר כמו תוצאה של סחיטה קצרה ומגיע בעקבות הפסדים של 98% בשנה שעברה.

"לנו", המשיך האנליסט בעל 5 הכוכבים ואמר, "השפה במהדורה מעידה שהדירקטוריון גם מציג הצעה לא רצויה הרבה יותר מאתגרת עבור הרשת, אבל גם מאפשר פוטנציאל לסוג כלשהו של יותר ידידותי או רכישה נעימה של החברה, בשלב מסוים. אנחנו לא רואים ב-CVNA כל סוג של טייק אאוט קרוב. עם זאת, בהינתן נכסי בסיס משמעותיים, כולל NOLs משמעותיים, אנו מאמינים שכאשר הדינמיקה הבסיסית בשוק המכוניות המשומשות מתגבשת, CVNA עשויה להפוך למשכנעת יותר עבור מחזר פוטנציאלי, כולל קונים אסטרטגיים או פיננסיים.

הסיפור ממשיך

לעת עתה, Nagel נשאר בצד עם דירוג Perform (כלומר, ניטרלי) וללא יעד מחיר קבוע בראש. (לצפייה ברקורד של נגל, לחץ כאן)

רובם מסכימים עם עמדתו של נגל; בהתבסס על 16 החזקות לעומת קנייה אחת ו-1 מכירה, קונצנזוס האנליסטים מדרג את המניה כ- Hold. עם זאת, ברור שחלקם מרגישים שהמניות עדיין לא מוערכות; במחיר של 2 דולר, התחזית דורשת תשואות של 9.79% ל-12 חודשים. (לִרְאוֹת תחזית מניית קרוואנה)

הירשם היום ל- ניוזלטר משקיע חכם ולעולם אל תחמיץ שוב בחירה אנליסטית מובילה.

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הינן בלבד של המטפל המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות הסברה בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח משלך לפני שתבצע השקעה.