קלקול CarMax סימן רע לכל תעשיית הרכב

משקיעים הסתכלו בעיקר על אתגרי תעשיית הרכב. זה עשוי להשתנות, עם השלכות גדולות על המניות של משווקי הרכב הגדולים ביותר.

מנהלים ב CarMax (KMX) אמר בחודש שעבר כי הביקוש לרכבים משומשים מואט כאשר הצרכנים מתמודדים עם אתגרי סבירות. המניות צנחו מיד ב-25%. ואז מודי'ס הורידה את הדירוג של כל המגזר.

משקיעים אגרסיביים צריכים לשקול הימורי CarMax דוביים חדשים. הרשה לי להסביר.

עסקי הרכב נמצאים בתנופה. בנוסף למעבר לחשמול והרחק ממנועי בעירה פנימית, רוב יצרניות הרכב הגדולות בעולם עדיין נכות ממחסור בשרשרת האספקה. המשקיעים היו מוכנים להסתכל מעבר לאתגרים הללו. ההימור היה עצור בביקוש וצרכנים צנועים יחסית יובילו לרווחי מכירות גדולים בעתיד.

אנליסטים ב-JD Power ו-LMC Automotive ציינו כי המכירות הקמעונאיות בחודש ספטמבר צפויות להגיע ל-958,948 יחידות, עלייה של 5.4% לעומת שנה שעברה, לפי בידיעה שהונפקה לתקשורת at Business Wire . החוקרים גילו שמבצעי מכירות, אירוע רגיל בספטמבר, לא היו קיימים. ולמרות העלייה בריבית לטווח קצר, מחירי העסקאות המשיכו לעלות, מה שמצביע על כוח תמחור.

Cox Automotive - המוציאה לאור של מוצרי יסוד בתעשיית הרכב כמו Autotrader, Kelly Blue Book ומנהיים - כתב בספטמבר, מכירות הרכב הכוללות ברבעון השלישי צפויות להגיע ל-3.4 מיליון יחידות. למרות שיעורים גבוהים יותר שמסתלקים מהביקוש, החוקרים עדיין מצפים לרווחים גדולים ג'נרל מוטורס (GM), פורד (ו), ו טסלה (TSLA).

החדשות של CarMax מחליפות משחק.

החברה שבסיסה בריצ'מונד, וושינגטון היא הקמעונאית האחרונה של כלי רכב משומשים בארצות הברית, עם 220 חנויות סופר ומכירות משולבות של 1.6 מיליון יחידות בשנת הכספים 2022.

ביל נאש, המנכ"ל אמר בשבוע שעבר שמחירי המכוניות המשומשות ירדו מעט באוגוסט מחודש על פני חודש, ובכל זאת נותרו גבוהים ב-7.8% בהשוואה לפני שנה. נאש מציין שהבעיה הגדולה יותר היא שמכירות היחידות יורדות, מה שמוביל לירידה של 50% ברווחים מלפני שנה. לדבריו, הקונים נותנים כעת עדיפות להוצאות כשהתעריפים עולים.

בעקבות תוצאות CarMax Moody's הורידה את דירוג תעשיית הרכב העולמית כולה, על פי א לדווח באתר Auto.com. החברה שינתה את התחזית לשלילית מיציבה, תוך שהיא מציינת עלויות ייצור גבוהות יותר, ביקוש צרכני פוחת, והכי חשוב, ריביות גבוהות יותר שהופכות את שיעורי ההלוואות והחכירה לפחות אטרקטיביים עבור הקונים.

האחרון הולך להיות בעיה גדולה עבור CarMax, ויחידת CarMax Auto Finance שלה. CAF, ושותפי ההלוואות שלו משמשים כ-80% מרוכשי CarMax. הנתון המדהים הזה מעורר דאגה מכיוון של-CAF אין ציון אשראי מינימלי או דרישת היסטוריית אשראי. החברה אומרת שהיא מנגישה כלי רכב ללקוחות בכל קשת האשראי, אפילו לקונים עם ציוני אשראי של FICO מתחת ל-630. לקונים אלה עלולים להיתקל בבעיות לקבל הלוואות במקומות אחרים.

יש עלות ללווים עם ציוני אשראי גרועים. ההלוואות שלהם יגיעו עם שיעורי ריבית שנתיים גבוהים בהרבה. לווים אלה גם חשופים ביותר להיחלשות המקרו-כלכלית, כמו אינפלציה גוברת ועליית האבטלה. לרוע המזל עבור נותני הלוואות כמו CAF, שיעורי העבריינות עבור הלוואות רכב עולים, במיוחד בקרב לווי סאב-פריים.

חוקרי קוקס מצא ביולי, שיעורי העבריינות של 60 יום עלו ב-3.9% לעומת יוני, ועלו ב-32.1% לעומת שנה שעברה. כמו כן, ביולי 1,56 מההלוואות לרכב היו עבריינות חמורה, השיעור הגבוה ביותר מזה חמישה חודשים.

משקיעים בתעשיית הרכב היו טרודים מהמעבר לכלי רכב חשמליים, ומהרעיון שמכירות הרכב יתאוששו בחדות ברגע שיצרניות הרכב יפתרו את האתגרים בשרשרת האספקה. משקיעים מעטים מתמקדים בהרס הביקוש עקב ריביות גבוהות יותר, או חשיפה של התעשייה להלוואות רעות מתגברות לכלי רכב.. החדשות של CarMax הן הרמז הראשון ששני הגורמים יהוו דאגה קדימה.

מניית CarMax ירדה ב-25% ביום חמישי לרמה הנמוכה ביותר מאז אפריל 2020. הסיכויים העסקיים אז היו טובים בהרבה. הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לאפס, והתחייב לשמור אותם שם למשך שלוש שנים. ההפך הוא הנכון עכשיו. הפד רוצה להעלות את הריבית ל-4.25% בתחילת 2023, גם כאשר עבריינות ההלוואות עולה.

במחיר הסגירה של יום שישי של 66.02 דולר, מניות CarMax נסחרות לפי 13.4x רווח פורוורד ו-0.3x מכירות. למרות שמדדים אלה עשויים להיראות נמוכים, חשוב לציין שהמספרים קדימה אינם משקפים עדיין ירידות במכירות. הם גם לא מסבירים את החמרה ברווחיות ב-2023 עם עליית שיעורי העבריינות.

מחיר מניה של 48.20 דולר מתאים יותר בהתחשב בשינויים בטווח הקרוב. ירידה ברמה זו תניב רווח של 27% עבור הימורים דוביים.

בטיחות היא לפראיירים. חבילת שירותי המחקר שלנו סייעה לאלפי משקיעים עצמאיים להצמיח עושר על ידי ניצול כוח הסכנה. למד להפוך פחד ובלבול לבהירות, ביטחון עצמי - והון. נסה את שירות הדגל שלנו תמורת $1 בלבד. אפשרויות טקטיות ניוזלטר ממליץ על רמות כניסה, יעד ועצירה עבור אופציות נזילות מאוד של חברות גדולות בכסף, קרוב לחודש. עסקאות נמשכות בדרך כלל יום עד חמישה ימים עד שהן מתחילות ומכוונות לרווחים של 40% עד 80%. התוצאות בשנים 2022 עד 1 באוגוסט הן כ-180%. לחץ כאן לניסיון של 2 שבועות של 1$.