"אסון" עשוי להגיע, מערך שוק המניות דומה לשנת 1999: ג'פרי גונדלאך

לקרוא: מדוע עקומת תשואה הפוכה היא כלי גרוע לתזמון שוק המניות

מדד ה-S&P 500 "נוצל בצורה מסיבית" על ידי הקלות כמותיות ותעריפים נמוכים במסגרת מדיניות הבנקאות המרכזית, לפי גונדלך, שאמר כי הוא מעדיף מניות מחוץ לארה"ב "אחד הדברים הקשים ביותר" בעסקי ההשקעות הוא "לשנות אחריך צדקתי," הוא אמר. 

בעוד ש-S&P 500 ראה ריצה חזקה בצורה יוצאת דופן במהלך השנים האחרונות, הוא ירד עד כה בשנת 2022 על רקע דאגה מוגברת ממלחמת רוסיה-אוקראינה והציפיות שהפדרל ריזרב ילחם באינפלציה הגואה בין השאר באמצעות העלאות ריבית. גונדלאך אמר כי הוא מצפה שהמניות האירופיות יעמדו בביצועים טובים יותר מארה"ב, במיוחד כאשר יגיע מיתון.

כאשר תשואות לשנתיים ו-2 שנים הופכות, "אתה אמור להיות במעקב של מיתון, ואנחנו," אמר גונדלאך, שידוע בתור מלך האג"ח. "אני לא מחפש מיתון השנה כי זה לוקח זמן".

ראה: אינדיקטור המיתון בארה"ב "עדיין לא מהבהב באדום בקוד", אומר חוקר עקומת תשואות חלוצי

התשואה על שטר האוצר לשנתיים עלתה לזמן קצר על התשואה ל-2 שנים לאחרונה. היפוך מתמשך של מדד זה של העקומה היה מנבא אמין למיתון, אם כי בדרך כלל עם פיגור של יותר משנה.

העובדה שהתשואות ל-10 שנים חזרו אל מעל לתשואות של שנתיים "איננה סיבה לחגיגה אם אתה מחפש צמיחה כלכלית", אמר גונדלאך, שגם הוא רואה בהתמוטטות סיבה לדאגה. 

בינתיים, יוקר המחיה "גבוה בהרבה" מהעלייה שנתפסה על ידי מדד המחירים לצרכן, לדברי גונדלאך, שאמר שגידול השכר ועליית דמי השכירות יהיו מניעים חשובים לאינפלציה השנה. 

מדד המחירים לצרכן זינק ב-1.2% במרץ, המונע מהעלות הגבוהה יותר של בנזין, מזון ודיור, לפי הצהרה יום שלישי מהלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של העבודה. זה היה הרווח החודשי הגדול ביותר מאז הוריקן קתרינה ב-2005, והעלה את האינפלציה בשנה האחרונה ל-8.5% - הגבוה ביותר מאז ינואר 1982. 

לקרוא: שיעור האינפלציה בארה"ב מזנק ל-8.5%, כך עולה ממדד המחירים לצרכן, כאשר מחירי הגז הגבוהים יותר פוגעים בצרכנים

אבל אינפלציית הליבה, שאינה כוללת מזון ואנרגיה, עלתה רק ב-0.3% במרץ, הגידול הקטן ביותר מזה שישה חודשים וסימן פוטנציאלי לכך שיוקר המחיה הגואה עשוי להגיע לשיא. 

"אנחנו חושבים שהאינפלציה הולכת לרדת" השנה, אמר גונדלך, אבל יישאר גבוה. הוא חזה שהוא כנראה יירד לסביבות 6%. 

גנדלך גם קוננה על שנת 2022 גסה להכנסה קבועה עד כה. עם כמה קרנות אג"ח ליבה ירדו ב-12% השנה, "אנחנו מדברים על שוק דובי מסיבי", אמר. "מי רוצה להיות 'מלך קשרים' בימינו?"

גם לקרוא: איגרות החוב של ממשלת ארה"ב פשוט סבלו מהרבעון הגרוע ביותר שלהן בחצי המאה האחרונה: זו הסיבה שחלק מהמשקיעים אולי לא מופתעים

מדדי המניות העיקריים בארה"ב עלו ביום שלישי אחר הצהריים, עם מדד S&P 500
SPX,
-0.34%
עולה בכ-0.5%, מדד הדאו ג'ונס ג'ונס
הדאו ג'ונס,
-0.26%
עלייה של 0.3% ומדד נאסד"ק
COMP,
-0.30%
טיפוס ב-0.7%, לפי נתוני FactSet, בבדיקה האחרונה.

בתוך הרווח הקבוע, התשואה על שטר האוצר ל-10 שנים ירדה בכ-9 נקודות בסיס בסביבות 2.68% ביום שלישי אחר הצהריים, מראה FactSet. התשואה לשנתיים נסחרה מתחת לרמה זו, בכ-2%.