קונים שובתים מכיוון ש-CSRC ממליצה להעלות הקצאות הון

חדשות מפתח

למניות באסיה היה יום מעורב כאשר יפן והודו התאוששו בעוד הונג קונג, סין והפיליפינים ירדו/הניבו ביצועים נמוכים. כשנכנסנו לסשן של היום, ידענו שהדברים יהיו כבויים בתור ADRs בארה"ב, ותעודות סל של סין ירדו אתמול במהלך שעות המסחר בארה"ב. בנק השקעות עולמי פרסם אתמול אחר הצהריים מאמר מחקר המציין את תת ההקצאה לסין ומחזות אינטרנט של מנהלים פעילים. בן לילה המחסור בקונים היה בעייתי כמו שורטס שדוחקים את ההימורים שלהם. נפחי הונג קונג עדיין היו רק 83% מהממוצע לשנה אחת, אם כי נפח המכירה בחסר היה 1% מהנפח של השנה. הסיבות נעות בין תגובת הנעילה/הסגר של סין לקוביד, כלומר, שנחאי, ציפיות המשקיעים להקלה מוניטרית חזקה יותר מכיוון שה-PBOC מעדיף הקלות מצטברות, מחיקת HFCAA/ADR והקשר הפוליטי הרחב יותר בין ארה"ב לסין. דוֹד! היום היה אחד הימים הגרועים ביותר (מתקדמים מול ירידה) שראיתי אי פעם. לאחר תוצאות טסלה, אפשר היה לחשוב שמניות הונג קונג של Nio, Li ו-Xpeng היו עולות בן לילה למרות שהן יורדות.

היו מעט חדשות ספציפיות למניות, אם כי מאמר בבלומברג שציין כי המניות הנמכרות במניות הנסחרות בבורסה כפולה מתעצמות ככל שה-ADR בארה"ב מומרת למניות הונג קונג. המאמר מפספס את אחת מנקודות המפתח: חברות ממירות את מניות האוצר שלהן (מניות שאינן מונפקות), מניות הנהלה ותוכניות מניות למניות הונג קונג ממניות ארה"ב כאמצעי זהירות עקב HFCAA. הראיות: נפחים יחסיים נמוכים במניות הונג קונג לעומת מניות ארה"ב. ברוקר ביבשת כינה את פעולת המחירים של היום "טראגית" כשהסנטימנט של המשקיעים המקומיים מתהפך. זה מסביר את ההודעה שאחרי הסגירה כי ה-CSRC קיימה פגישה עם "העקרונות של המועצה הלאומית לביטוח לאומי וכמה מוסדות בנק וביטוח גדולים". נקודת מפתח הייתה שהמשקיעים הללו צריכים "להגדיל את שיעור ההשקעה במניות". משקיעים אלה נוטים לקנות בזול, ולכן הגיוני להיכנס לשוק. כמו כן, הוכרז כי יושקו "תכניות פנסיה לאדם" עם הפקדות בניכוי מס. הפרטים מעטים, אבל זה נשמע כאילו יוצגו כלי רכב דמויי IRA. תמונה גדולה יותר, אנו זקוקים לפעולה/זרזים כמו חיסון חזק נגד קוביד כדי למנוע נעילה נוספת ופתרון ל-HFCAA.

לפי מקור תקשורת ביבשת מפורום בואו, פאנג שינגאי, סגן יו"ר ה-CSRC, אמר שסוגיות הביקורת והפיקוח בין סין לארה"ב הן הליבה, וצריך לעשות כמה הסדרים. לא קל למצוא הסדר סביר, אבל הצוותים של שני הצדדים קיימו דיונים מדי שבוע, ואני מאמין שאי הוודאות הזו תבוטל בקרוב.

בשבת האחרונה, התקופה הסתיימה בהסרת הכלל המונע מ-PCAOB לבצע ביקורות ביקורת באתר. איפה המעקב? גורמים נוספים כוללים עליית ריבית בארה"ב ורוטציה של ערך/צמיחה. CNY בן לילה נחלש -0.48% ל-6.45 מ-6.41, מונע מתשואות משרד האוצר של ארה"ב וסין זהות כעת (ארה"ב 10 שנים 2.87% לעומת סין 10 שנים 2.82%). גם נט-נט, משבר האמון של היום, יעבור.

פטפוט משמעותי על דידי הבוקר, כאשר הכותרות המוקדמות אמרו שתוצאות הבדיקה הרגולטורית של דידי יתעכבו, ואחריה רגולטורים חדשותיים למרות שהעונש שלה היה מאוחר מדי. עונש עשוי להיות שהחברה שילמה על חטאיה. החברה הציעה הצבעה על מחיקה ב-23 במאי^rd עם מניות בכירי דידי המאפשרות להם לשלוט בגורל. המעבר לסדינים הורודים יכול להיות מעניין מכיוון שרוב המשקיעים יהיו המומים עד כמה הצליח Luckin Coffee ברגע שהוא יעבור לסדינים הורודים.

צ'רלי מונגר חווה צער רב על רכישתו של עליבאבא. מה שהטוויטרספירה מפספסת זה מסגרת הזמן שלו. ברקשייר האת'וויי רכשה את BYD עוד ב-2009. זה לא עשה כלום במשך עשור עד שהמשקיעים הבינו את ההזדמנות של EV. הוא משקיע ולא סוחר עם אופק זמן, מבדל מרכזי.

מדד Hang Seng ו- Hang Seng Tech איבדו -1.25% ו-3.48% בנפח +22.49% מאתמול, 83% מהממוצע לשנה. היו רק 1 מתקדמים לעומת 64 מניות מתקדמות, שכן הפיננסים היו הסקטור היחיד בירוק +426%. היקף המכירה בחסר בהונג קונג גדל ב-0.03% מאתמול, 33% מהממוצע לשנה. מגזרי הטכנולוגיה/צמיחה לא הובלו על ידי שירותי בריאות -105%, תקשורת 1%, שיקול דעת -3.93% וטכנולוגיה -03.79%. גורמי הצמיחה והתנודתיות היו הביצועים הגרועים ביותר כיום, שכן דיבידנדים וערך החזיקו מעמד טוב יותר. המשקיעים ביבשת היו מוכרים נטו של מניות הונג קונג היום, אם כי מיטואן הצליחה יום הכנסה נטו חזק.

שנגחאי, שנזן ו-STAR Board איבדו -2.26%, -3.11% ו-1.62% בנפח +2.83% מאתמול, 78% מהממוצע לשנה. לרוחב היו רק 1 מניות מתקדמות ו-317 מניות בירידה. כל מגזר ירד, כאשר המדדים הפיננסיים ירדו ב-4,106% לפחות בעוד החומרים -0.69%. דיבידנדים וערך היו הגורמים עם הביצועים הטובים ביותר ואילו התנודתיות הייתה הגרועה ביותר, עם גורמי צמיחה כבויים. משקיעים זרים היו קונים נטו של מניות Mainland דרך Northbound Stock Connect בהיקף של 4.38 מ"מ דולר. אג"ח האוצר עלו, ה-CNY ירד ב-141% לעומת הדולר האמריקאי, והנחושת ירדה ב-0.48%.

שערי חליפין, מחירים ותשואות אמש

• CNY / USD 6.45 לעומת 6.41 אתמול
• CNY / 7.02 יורו לעומת 6.96 אתמול
• תשואה על אג"ח ממשלתי ל -10 שנים 2.83% לעומת 2.83% אתמול
• תשואה על אג"ח בנק סין לפיתוח 10 שנים בסך 3.06% לעומת 3.07% אתמול
• מחיר נחושת -0.05% בן לילה