קפיצה גדולה בבורסה לאחר חודש ינואר מכוער עשויה לשקף אמון שגוי באסטרטגיית מסחר שנוסתה בעבר, כך הזהיר אנליסט בוול סטריט ביום שני.
"לאחר ירידה קשה של מניות בינואר, כמה משקיעים גילו עניין ב'לקנות את הירידה'", כתבה ליסה שלט, מנהלת השקעות ראשית במורגן סטנלי Wealth Management, בהערה. "אמנם מהלכים כאלה עבדו היטב במשך רוב מחזור העסקים הזה, אבל אנחנו חושבים שזה מוקדם מדי ללכת על הכל".
זו הייתה התחלה תנודתית לשנת 2022. בנעילת ה-27 בינואר, מדד S&P 500
SPX,
ירד ב-9.7% מהשיא של תחילת ינואר, מה שמותיר אותו רק ביישן מטריטוריית תיקון - מוגדרת כנסיגה של 10% משיא האחרון. ה-Nasdaq Composite
COMP,
ירד ב-15.7%, ציין שלט. המכירה הגיעה כשהמשקיעים החלו לקחת בחשבון סבב הרבה יותר אגרסיבי של העלאות ריבית וצעדי הידוק אחרים של הפדרל ריזרב במאמץ להשיג שליטה על האינפלציה.
הפד, בסיום פגישת המדיניות שלו ב-25-26 בינואר, אותת כי העלאות הריבית, ככל הנראה החלו במרץ, אכן בדרך. עד מהרה הגיעה ההתאוששות, כאשר מדד S&P 500 חזר ב-4% מהשפל שלו ב-27 בינואר ועד הסגירה ביום שישי, בעוד שהנאסד"ק זינק ב-5.6%.
ראה: 'זה לא 1980': מה משקיעים צופים בזמן קריאת האינפלציה הבאה בארה"ב
שלט אמר שהשוורים מיהרו להיאחז בגורמים טכניים המצביעים על "תחתית מכירת יתר", והתנחם בנתונים היסטוריים המראים שהודעות הידוק של הפדרל ריזרב במהלך 60 השנים האחרונות היו תקדימים להתאוששות בבורסה.
שלט הודה שההיסטוריה יכולה להוות מדריך שימושי ושרוב מחזורי השוק ושינויי המשטר מציגים דפוסים "מתחרזים" עם העבר, אך הזהיר כי כל מחזור הוא ייחודי - ושהנוכחי, כשקובעי המדיניות מתמודדים עם ההשפעות של הקורונה. -19 מגיפה, יכול להיות כך במיוחד.
התמונה מסובכת, בין השאר, בגלל נזילות שוק היסטורית בשפע (ראה תרשים למטה), היא אמרה, והזהירה שהשווקים עדיין לא הסתגלו לנסיגה בסופו של דבר.
מורגן סטנלי ניהול עושר
בעוד שהריביות החלו לשקף את הנחיית הפד על העלאות ריבית השנה, זה לא כל הסיפור. התרשים שלמעלה מציג את מדד התנאים הפיננסיים של גולדמן זאקס - קריאות גבוהות יותר אומרות תנאים הדוקים יותר. המדד מצביע על כך שהנזילות בשוק נשארת קרובה לרמתה הטובה ביותר מזה שלושה עשורים, בערך שלוש סטיות תקן מתחת לממוצע של מחזורי עסקים קודמים.
ארכיון: כמה מהעלייה בבורסה נובעת מ-QE? הנה הערכה
"באופן קריטי, למרות שיש הטוענים שמדיניות הפד לריבית גבוהה יותר מתומחרת בשוק האג"ח, אנחנו לא מסכימים", כתבה. "הריביות הנוכחיות עשויות לשקף את הנחיית הפד כפי שהיא עומדת, אך ההפחתה עדיין לא הסתיימה והתנאים הפיננסיים נותרו קרובים לרמה המפרגנת ביותר בהיסטוריה. אנו חוששים שכמות הנזילות הזו עשויה להסוות סיכונים עולים, שכן גורמים רבים תלויים הדדיים, כולל פעולות של בנקים מרכזיים אחרים, עשויים להשפיע על מדיניות הפד".
זה יהיה רק כשהריביות יתחילו לעלות והפד יציע הנחיות מפורטות יותר לגבי תוכניותיו לצמצום המאזן שלו, שמניות "ישקפו טוב יותר את המציאות החדשה", כתב שלט וטען כי בינתיים, המשקיעים צריכים להיות מוכנים לסביבה. שמעדיפה בחירת מניות עם התמקדות ב"הגנה ומחזוריות עם תזרימי מזומנים איכותיים ולא מוערכים".
צריך לדעת: קריפטו הוא כמו מימן, אומר האסטרטג הזה של JPMorgan, עם הערכות שווי בשתיהן לפני המציאות
המניות נאבקו על כיוון במושב של יום שני לאחר שמדד S&P 500 והנאסד"ק ביום שישי רשמו את הביצועים השבועיים החזקים ביותר מאז סוף דצמבר. אמות מידה עיקריות הפכו בין עליות והפסדים צנועים לפני שהסתיימו בנימה רכה, עם מדד הדאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
נצמד לעלייה של קצת יותר מנקודה אחת, בעוד S&P איבד 1% והנאסד"ק ויתר ב-0.4%.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bounce-why-it-may-be-too-soon-to-go-all-in-on-buying-the-dip-11644261088? siteid=yhoof2&yptr=yahoo