בהצלחה במציאת מציאה על מכונית משומשת - אבל אתה יכול להשיג אחד במלאי של סוחרי מכוניות משומשות
השנה הזו הייתה רעה עבור מניות הרכב - וקמעונאית הרכב Lithia (טיקר: LAD) אינה יוצאת דופן. ייצור נמוך יש העלאת מחירים לרכבים חדשים ומשומשים אך גם מכירות מוגבלות, כי היו מעט מדי מכוניות למכור. כעת, החשש הוא שמחירי המכוניות הגיעו לשיא יחד עם שולי הרווח של סוחרי הרכב, בעוד שהאטה כלכלית פוטנציאלית עשויה לגרום לכך שמכירות הרכב לא יחזרו - גם כאשר יש מספיק היצע.
לזרוק ב דאגות לגבי תחרות משל אנשים כמו
ורום
(VRM) ו
קרוואנה
(CVNA) וקמעונאים מקוונים אחרים, ומניות Lithia, שמחזיקה בכ-280 סוכנויות בפריסה ארצית ושווי שוק שלה של 8.2 מיליארד דולר, ירדו ב-27% במהלך 12 החודשים האחרונים.
הדאגות האלה נראות מוגזמות. Lithia, שבסיסה במדפורד, אוצר, צומחת במהירות, בעוד שהרווחים, שעלו גבוה יותר בגלל מחסור, עשויים להיות עמידים יותר ממה שהשוק נותן לה קרדיט עליהם. במקביל, Lithia נוקטת צעדים כדי להתחרות במוכרי המכוניות המשומשות המקוונות. עם הערכת שווי חד ספרתית, Lithia נראית כמו מניה בעלת ערך, אבל יש לה פוטנציאל לצמיחה.
זה בהחלט גדל כמו מניית צמיחה. המכירות גדלו בקצב שנתי ממוצע של כ-20% בחמש השנים האחרונות, בעוד שהרווח התפעולי צמח בכ-38% בשנה באותה תקופה, לא רחוק מדי.
Amazon.com
(AMZN), שהגדילה את המכירות ב-28% ואת הרווח התפעולי ב-43% באותה תקופה. ו-Lithia, שצפויה להניב מכירות של כ-29 מיליארד דולר ב-2022, מתכננת לייצר מכירות של 50 מיליארד דולר עד 2025, עם רווח למניה בין 55 ל-60 דולר.
אבל עם המסחר במניות רק שש פעמים רווחים קדימה של 12 חודשים, נראה שהשוק לא מאמין שהיעדים האלה ניתנים להשגה. אחת הסיבות היא שולי הרווח שלו. הרווח הגולמי של Lithia ליחידה הגיע ל-6,825 דולר ברבעון הראשון של 2022, עלייה מרווחים קדם-פנדמיים של כ-3,600 דולר. המשקיעים חוששים שהמרווחים ירדו לממוצע ההיסטורי.
זה לא חייב לקרות בבת אחת, אומר אנליסט וולס פארגו ניירות ערך, קולין לאנגן, שצופה שהרווחים יישארו גבוהים יותר מהצפוי, בין היתר הודות לעסק המקוון של Driveway של Lithia, שצמח ל-2,000 עסקאות בינואר האחרון מ-550 ב יוני, למרות ש-Carvana מכרה בממוצע כ-35,000 כלי רכב בחודש ברבעון הראשון של 2022. "אסטרטגיית הרב-ערוצים של [ליטיה] משכנעת לדעתנו, שכן היא ממנפת את הפעילות הקיימת שלה כדי לשרת טוב יותר לקוחות מקוונים, ואולי מעניקה להם יתרון באינטרנט. קמעונאים", אומר לנגן.
משקיעים חששו גם מהמעבר לרכבים חשמליים מרכבים המונעים בבנזין, כי זה עשוי להיות פחות חלקים לשירות. זו בעיה פוטנציאלית עבור Lithia, שהפיקה כרבע מהרווח הגולמי שלה מעסקי החלקים והשירותים שלה בשנת 2021. אבל מנהלת הכספים הראשית טינה מילר לא מודאגת, אומרת של בארון שלמרות ש-Lithia אכן רואה כמות מופחתת של ביקורים בחנויות עם רכבי EV, היא גם רואה שימור לקוחות גבוה יותר. היא גם מצפה שתהיה הזדמנות לטפל בסוללות EV ככל שהן מתבגרות. לליתיה יש גם נשען אל טרנד החשמול ובגדול באמצעות יוזמת GreenCars שלה, משאב לימוד לרכב חשמלי, שוק רכבים חשמליים ורשת טעינה חינם לרכבים, כולם התגלגלו לאחד.
לליתיה יש מנופי צמיחה אחרים שאמורים לאפשר את השגת היעדים שלה. היא משקיעה בעסק הבסיסי שלה, קונה כ-30 סוכנויות קיימות בשלוש השנים האחרונות, משלמת על רכישות בעיקר מתזרים מזומנים מפעילות קיימת. בנוסף, עסק ההלוואות האוטומטיות של Lithia, המכונה Driveway Finance, עשוי לגדול ל-15% מהמכוניות הנמכרות, מכ-4% כיום. זה "משחק הרחבת מרווח עבורנו...[ו]מרחיב את הרווחיות שלנו", מוסיף מילר.
אם הכל ילחץ, Lithia יכולה להרוויח 57 דולר למניה עד 2025, לפי אנליסט מורנינגסטאר דייוויד וויסטון, שנמצא ממש באמצע ההנחיה של החברה. הוא מעריך את Lithia לפי 467 דולר למניה, או פי 10 רווחים משוערים ב-2022 של כ-46.60 דולר, לעומת פי שש בלבד היום. (זה אולי נראה קיצוני, אבל זה בערך הממוצע לחמש שנים של Lithia.) המחיר של וויסטון ייצג עלייה של 65% מהסגירה ביום שישי של 283.13 דולר. אפילו פי שמונה רווחים משוערים יעמידו את המניה על כ-375 דולר.
"ליטיה לא רק צומחת ממש טוב באמצעות רכישות שנעשות בצורה אחראית - ללא חובות מופרזים או דילול המוני - היא גם [צומחת] באופן אורגני", אומר ויסטון. "דולרי הרווח הגולמי של חנויות זהות עלו ב-32% ברבעון הראשון, עלייה של 12% בהכנסות, למשל."
החוכמה כעת היא לגרום למשקיעים להאמין ש-2025 יכולה להיראות כל כך טוב. בהתבסס על ההיסטוריה של Lithia, זה נראה כמו הימור סביר.
כתוב לי אל שורש בשעה [מוגן בדוא"ל]
