הרבעון הכספי הרביעי של Foot Locker (טיקר: FL) היה חזק מהצפוי כאשר דיווחה על תוצאות ביום שישי האחרון, אך השוק התמקד במקום זאת בתחזית של קמעונאי נעלי הספורט, מה שקראה להכנסות נמוכות יותר לשנה כולה מכיוון שהיא מוכרת פחות מוצרים מהספק הראשי.
זה היה האינדיקציה העיקרית הראשונה לכך שנייקי עשויה להתרחק מפוט לוקר, וזה הפחיד את המשקיעים. המניות ירדו כמעט ב-30% באותו יום, והמשיכו לרדת השבוע, והגיעו לשפל חדש של 52 שבועות, כאשר אנליסטים רבים הורידו את דירוג המניה והורידו את הערכותיהם. המניה ירדה בכ-29% עד כה השנה, וב-39% ב-12 החודשים האחרונים. המניה סגרה ביום חמישי בעלייה של 0.1% ל-30 דולר.
אלו החדשות הרעות - והן מדאיגות. אבל יש גם חדשות טובות, במיוחד עבור ציידי מציאות.
"ההתרחקות מנייקי היא רוח נגד בטווח הקרוב למכירות, אבל מאמצי הגיוון של החברה צריכים, לדעתי, להמשיך לייצר צמיחה רווחית קדימה, ומותגים אחרים שפוט לוקר מוכרים צריכים להמשיך להוביל להצלחה", אומר ג'פריס. האנליסט קורי טארלו.
בעוד החדשות של נייקי הן מכה, זו בהחלט לא הפתעה. נייקי כבר חתכה קשרים עם הרבה מוכרים אחרים, מ
Amazon.com
(AMZN) לחנויות כלבו, והגדילה את המכירות ישירות לצרכן במשך שנים.
למרות שקודם לכן ציינה שהיא מתכננת להמשיך את מערכת היחסים שלה בפוט לוקר, נסיגה של נייקי היא כבר מזמן עמוד השדרה של תיק דוב, ונראה שההנהלה של פוט לוקר קראה את עלי התה. החברה ביצעה השקעות ורכישות מרובות בשנים האחרונות והיא מגבירה את הצעות המותג הפרטי שלה, עם רווחים גבוהים יותר. וזה כבר הניח את הבסיס לגיוון זרם ההכנסות שלה: תמהיל המוצרים של Foot Locker היה 75% נייקי ב-2020, אבל זה ירד ל-65% ב-2021, וצפוי לרדת ל-55% או פחות עד סוף השנה הנוכחית.
זה מטריד אם אתה חושב שפוט לוקר היא רק חנות של נייקי. אבל נראה שמבחר המוצרים המגוון יותר של החברה זוכה לתהודה בקרב הצרכנים. מכירות דומות שאינן של נייקי עלו ביותר מ-30% ברבעון האחרון. Foot Locker רשם גם קומבינות דו ספרתיות באביזרים ובלבוש כשהיא דוחפת מעבר לשורשי ההנעלה שלו.
זה יכול להמשיך לגדול בהתחשב במעבר המתמשך לפנאי ועבודה מרחוק קבועה יותר, מה שמשחק את החוזקות של החברה. "Foot Locker הוא יעד הבחירה של נעלי ספורט בארה"ב על פני דמוגרפיה, במיוחד בקבוצות המפתח של Gen Z ו-Millennial, שם Foot Locker שולט בכל המושגים האחרים", כותב אנליסט Cowen & Co. John Kernan.
כל זה אולי לא נשמע מספיק כדי לקזז את נייקי, והסיכון נותר בעינו, אבל המציאות היא שאחרי הגלישה העצומה של המניה, הרבה יותר זול עכשיו להמר ש-Foot Locker יכול לחלץ אותה. Foot Locker מחליף ידיים תמורת פחות משבעה מהרווחים קדימה, הרבה מתחת לממוצע של חמש שנים של פי 10 ולא רחוק מהשפל של בערך פי ארבעה.
ראוי גם לציין ששתי הרכישות האחרונות של Foot Locker של שחקני ההנעלה WSS ו-atmos רואות התרחבות מהירה בהכנסות, וההשקעה שלה ב-GOAT נראית מתוחכמת, שכן הערך של משווק נעלי הספורט יותר מהכפיל את עצמו בשנים האחרונות, על פי סבבי הגיוס האחרונים.
"זה מראה על הביקוש המוגבר של הצרכנים למכירה חוזרת, ואת המשך החשיבה האסטרטגית קדימה של Foot Locker כדי להגדיל את הנוכחות שלה במרחב הפורח הזה", אומר טרלו של ג'פריס. "יש היבטים עסקיים רבים ושונים שהופכים את זה להשקעה אטרקטיבית."
Foot Locker אמרה גם כי המכירות בחנויות זהות היו קבועות בינואר - למרות השוואות קשות לתקופה שלפני שנה וציפיות קונצנזוס לירידה ברבעון הראשון הפיסקאלי הכולל.
ואכן, הציפיות ירדו באופן דרמטי, מה שיכול לעזור לחברה ברבעונים הקרובים. כעת, Foot Locker נסחרת בערך בכ-25% מעל $23 - מחיר היעד הנמוך ביותר ברחוב - למרות שהוא ירד רק פעם אחת בעשור האחרון. לעומת זאת, כפולה קדימה תצטרך רק לטפס אחורה לפי 8.5 - עדיין מתחת לממוצע של חמש שנים - כדי שהמניה תיסחר שוב מעל 40 דולר.
בסופו של דבר רק הזמן יגיד אם Foot Locker יכול להתאושש, אבל ייתכן שהמכירה תהיה מוגזמת, בהתחשב בכך שהחברה מתהדרת גם במאזן נקי, תשואת דיבידנד של 5.5% ותזרים מזומנים חופשי בריא. זה לא יהיה האנדרדוג הראשון שיפתיע את השוק.
כתוב לי תרזה ריבאס בשעה [מוגן בדוא"ל]
