רווחים אכזריים משינוי האותות של אינטל בשבבים

(בלומברג) - מאינטל קורפ ועד SK Hynix Inc., כמה מיצרניות המוליכים למחצה הגדולות בעולם הדהימו משקיעים עם הפסדים אכזריים לקראת 2023. אבל שתי חברות אסייתיות - Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ו-Samsung Electronics Co. - ניהלו את המהומה עם זריזות רבה יותר, המדגישה את החלפת המשמר.

הנקרא ביותר מבלומברג

"רע להדהים", אמרה האנליסטית ברנשטיין סטייסי רסגון על הביצועים באינטל, חברה שפעם קבעה את הקצב לכל תעשיית השבבים. Hynix מדרום קוריאה רשמה את ההפסד הגדול ביותר בתולדותיה והבטיחה לצמצם את התפוקה, הוצאות ההון ועלויות אחרות במטרה להתאושש.

בינתיים, TSMC דיווחה על עלייה ברווחים, ולמרות שהכירה בחולשה מסוימת בביקוש, חזתה שהיא תגדיל את ההכנסות שוב בשנת 2023. החברה הטייוואנית עקפה את אינטל כיצרנית המובילה של שבבי לוגיקה מתקדמים ומשכה הכנסות של כמעט 13 מיליארד דולר יותר מאשר יריבתה בארה"ב. . סמסונג גם הצליחה הרבה יותר טוב מחברותיה, והתהדרה בהצלחתה בהבטחה לשמור על הוצאות הון בזמן שכל יריבותיה ייסוגו.

המציאות היא ששתי החברות במזרח אסיה בנו עסקים חזקים יותר וההיקף שלהן מאיים כעת לקבור את המתחרים. TSMC הוכיחה כישורה כל כך ביצירת שבבים מותאמים עבור לקוחות כמו Apple Inc. ו-Nvidia Corp., עד שלאף יצרנית שבבים אחרת אין סיכוי לסגור את הפער בזמן הקרוב. סמסונג, הקרובה ביותר ליכולת הייצור של TSMC, השתמשה ביתרון זה למתחרות כמו Hynix ו-Micron Technology Inc. בעסקי שבבי הזיכרון.

השפל בתעשיית המוליכים למחצה משתנים באורך ובחומרה, אך חברות גדולות יותר בדרך כלל מתמודדות טוב יותר. זה מוכיח את עצמו שוב. יצרניות של כל דבר, החל מסמארטפונים ועד מחשבים אישיים וציוד תעשייתי בנו יותר מדי מלאי, וכתוצאה מכך קיצצו הזמנות. הם לוחצים על הבלמים הרבה יותר מהר ממה שהספקים יכלו לרסן את הייצור, מה שגרם לירידות מחירים ולצרור יקר להאט את תפוקת המפעל.

הסיפור ממשיך

סמסונג מדרום קוריאה, יצרנית השבבים הגדולה בעולם לפי הכנסות, עברה רבעון רביעי נורא. ההכנסות ביחידת המוליכים למחצה שלה ירדו ב-24% לעומת התקופה המקבילה לפני שנה והרווח התפעולי ירד לשבריר ממה שהיה רק ​​שלושה חודשים קודם לכן. ובכל זאת, היא הצליחה לגייס רווח, כאשר מתחרות קטנות יותר Western Digital Corp., Micron ו-Hynix דיווחו כולן על הפסדים.

"סמסונג מייצרת תזרים מזומנים חיובי, בעוד היריבות מדממות מזומנים", אמר מרצ'לו אהן, מנהל תיקים בחברת Quad Investment Management. "כאשר תעשיית הזיכרון תיכנס למחזור הבא, בסיס העלויות של סמסונג יהיה נמוך בהרבה מאחרים והמרווח שלה יהיה גבוה יותר".

בזיכרון במיוחד, היכולת לפזר את העלויות האדירות של הפעלת מפעלי שבבים על פני נפח גדול יותר של מוצרים שנשלחים עוזרת להפוך את הפעולות לחסכוניות יותר.

TSMC תפסה ועברה את אינטל מהר יותר ממה שאפילו האנליסטים האופטימיים ביותר חזו. ההכנסות בחברה הטייוואנית שמפעליה משרתים רבות מהחברות הגדולות בעולם עם ייצור במיקור חוץ זינקו ב-33% בשנה שעברה בעוד שההכנסות של אינטל צנחו ב-20%. הוא מציע לרבים מהמתחרים והלקוחות של אינטל את הייצור המתקדם ביותר שיש.

בתעשיית השבבים, מנהיגות לא נמדדת רק בנתח שוק ובהכנסות. יותר מאשר אולי בכל עסק אחר, טכנולוגיית הייצור חיונית לביצועים של מוליכים למחצה. היכולת להשתמש בטכניקות ובציוד העדכניים ביותר מעניקה ליצרני השבבים לא רק עלויות טובות יותר, אלא גם את היכולת לייצר שבבים שהם יכולים למכור במחיר גבוה יותר מכיוון שהם מסוגלים יותר.

אינטל, החברה ששלטה במוליכים למחצה במשך עשרות שנים - ואשר מוצריה העניקו לעמק הסיליקון את שמו - קיבלה את מעמדה בין השאר באמצעות שימוש אגרסיבי בכלכלה האכזרית של התעשייה. מנהלים היו אומרים למשקיעים שהוצאות רבות על מפעלים חדשים, ציוד ומחקר ועיצוב - במיוחד כשהרווחים היו בלחץ - הם השימוש הטוב ביותר במשאבי החברה. ההיגיון היה שכאשר תגיע התקופה הבאה של ביקוש חזק, אינטל תהיה בעמדה טובה יותר להון מאשר מתחרים שנסוגו ואפשרו לייצור שלהם לקפוא.

שתי היריבות של אינטל ממזרח אסיה הוציאו עמוד מתוך ספר המשחק הזה. TSMC מתכננת לפרוס עד 36 מיליארד דולר על הוצאות הון השנה, וזה יהיה יותר ממה שהאנליסטים צפו. מוקדם יותר השבוע גם סמסונג התנגדה ללחץ להקטין את ההשקעות, ואמרה שהיא תוציא ברמה דומה לשנת 2022, אז הזרימה כ-39 מיליארד דולר לשדרוג מתקני ייצור ובנייה.

אינטל, שהחליטה לא לתת תחזיות לשנה זו, אמרה כי היא מכוונת ל"עוצמת השקעה" של כ-35% מההכנסות. אנליסטים מעריכים שההכנסות של אינטל יהיו כ-51 מיליארד דולר השנה, מה שמצביע על כך שהתקציב שלה יהיה קטן בהרבה מזה של TSMC או של סמסונג.

בשבבי זיכרון, שבהם סמסונג מקבלת את רוב הכנסותיה ממוליכים למחצה, מתוכננים קיצוצים בתקציב לשנת 2023 גם במיקרון, Hynix ו-Western Digital, המפעילה מיזם משותף לייצור עם Kioxia Holdings Corp.

בעוד שתוכניות ההוצאות האגרסיביות של TSMC עשויות להפעיל לחץ רב יותר על אינטל, סביר להניח שאלה חדשות טובות עבור חלק גדול של חברות ברחבי תעשיית האלקטרוניקה ומחוצה לה. רבים מהם מינפו את היכולות של TSMC ליצור ולייצר מוצרים חדשים, היכן שהם נאבקו בעבר להחליף שבבי אינטל. אפל היא הדוגמה הבולטת ביותר, עם שבבי הסיליקון שלה עבור מכשירי אייפון ומחשבי Mac המיוצרים באופן בלעדי על ידי TSMC.

Advanced Micro Devices Inc., שבמשך רוב שנות קיומה נאבקה בצילה של אינטל, משתמשת ב-TSMC לייצור מעבדי השרתים והמחשבים והשבבים הגרפיים שלה. החברה מקבלת כעת יותר הכנסות לרבעון ממה שהכניסה בשנה לאחרונה כמו 2017. ברבעון הרביעי, עסקי הדאטה סנטרים של AMD רשמו עלייה במכירות של 42% לעומת שנה קודם לכן. אינטל, בינתיים, ראתה את עסקי מרכז הנתונים והבינה המלאכותית שלה יורדים ב-33%.

"אנו נמצאים בתחילתו של שינוי היסטורי/דורי בכוח המחשוב בעמק הסיליקון", כתב אנליסט רוזנבלט ניירות ערך, הנס מוזסמן, בתגובה לפער הזה בתוצאות.

קוואלקום בע"מ, היצרנית הגדולה ביותר של שבבי סמארטפונים ולקוחת ייצור TSMC וסמסונג, הראתה סימני הצלחה בדחיפה שלה לעסקים חדשים ברבעון דצמבר, כאשר ההכנסות מחטיבות הרכב והמכשירים המחוברים שלה סייעו לקזז את הצניחה בביקוש לטלפונים ניידים. .

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP