משקיעי מניות שוריות קיבלו אגרוף בחודש עד כה השבוע, לאחר פתיחה עליזה יחסית לשנת 2023 לאחר 2022 מכוערת.
עם זאת, לקתי ווד יש כמה מחשבות על מה באמת עשוי להצית אש תחת אלה שמקווים להמר ארוכות אופטימיות על מניות.
הדאו ג 'ונס
הדאו ג'ונס,
ירד ב-2.9%, מדד S&P 500
SPX,
ירד ב-2.5% והמדד המשולב עתיר הטכנולוגיה של נאסד"ק
COMP,
ירד ביותר מ-2% בשבוע מסחר מקוצר בחגים, שראה קצת עגמומיות על עליות שנאבקו עד היום.
למרות שהנאסד"ק עלה ב-3.7%, ה-S&P 500 עלה ב-1.6% והדאו הכחול עלה ב-0.5% ב-2023, ווד אמר ביום חמישי שיש גורם מפתח שעשוי לעכב את המשקיעים והשווקים.
כן, זה הפד. אבל ליתר דיוק, זה מה שהפד לא אמר, טען ווד.
הבנק המרכזי של ארה"ב העלה את הריבית בנצ'מרק במאמץ לבלום את האינפלציה, אשר בתורה דיכא את הרכישות של נכסים ספקולטיביים.
ולמרות שיש סימנים לכך שהאינפלציה עשויה להתייצב, אם לא תיסוג, ווד אמר שהמשקיעים צריכים לשמוע את הפד אומר שהוא יפסיק להעלות את הריבית.
מייסד ARK Invest אמר כי נסיגה, במקום עלייה בריבית, המייצגת עלייה בעלויות ההלוואות, מאותתת שהשווקים מהמרים שהאינפלציה אכן מנוהלת כראוי.
ואכן, המחירים הסיטוניים בארה"ב ירדו ב-0.5% בדצמבר, מסמן את הירידה הגדולה ביותר מאז אפריל 2020, כאשר כלכלת ארה"ב הוכתה לראשונה על ידי מגיפת COVID.
הירידה באינפלציה יוחסה במידה רבה לירידת מחירי המזון והדלק, אך השפל הדגישה עדויות הולכות וגדלות להתרחקות האינפלציה.
הפד מנסה להחזיר את העלייה השנתית באינפלציה לרמות של 2% לפני המגפה על ידי העלאה חדה של הריבית, שעלולה לדחוף את ארה"ב למיתון.
תשואות האג"ח, שיורדות עם עליית המחירים, התנהגו כאילו הפד עשוי להיות מוכן לסיים את העלאות הריבית שלו. התשואות נוטות לעלות כאשר משקיעים מוכרים חובות והמחירים יורדים בציפייה לשיעורים גבוהים יותר על אוצר חדש שהונפקו.
עד כה השנה, התשואות ירדו - במקום לעלות.
"אנחנו מאוד שמחים לראות את תשואות האג"ח יורדות כאן", אמרה ווד ביום חמישי במהלך סמינר רבעוני שנערך לעוקבים ומשקיעים של חבילת הקרנות שלה ARK Invest.
"בדומה לתחילת שנות ה-80, שוקי המניות צריכים לשמוע את הפד אומר שהוא מסמן את הסוף של העלאת הריבית", אמר ווד, בהתייחס לאינפלציה של לשיא בסביבות 40 שנה, הגבוה ביותר מאז תחילת שנות ה-1980.
הדינמיקה המשופרת של האינפלציה עשויה לתרגם הגדרה טובה יותר עבור ARK המצויה, וקרן הדגל שלה ARK Innovation.
הקרנות הנסחרות בבורסה של ווד היו פעם אהובות הפריחה הספקולטיבית שלאחר ה-COVID-19 בוול סטריט. החדשנות של ARK
ארק,
הקרן עלתה בסביבות 150% במהלך שנת 2020 ועזרה ללחוץ את המוניטין של ווד, אך העלייה המהירה בריבית עזרה להפוך את אסטרטגיית ההשקעות שלה ממוקדת הצמיחה. ARK Innovation סיימה את 2022 בירידה של כמעט 67% לאחר ירידה של 24% ב-2021.
עם זאת, קרן הדגל נהנית כעת מפופ, עלייה של למעלה מ-11% בשנה עד היום.
ווד העריכה כי ייתכן שארה"ב כבר נמצאת במיתון וכי המידה שבה שיעורי הריבית (עלייה של פי 18, להערכתה) עשויה להיות משפיעה יותר מהעלייה הסופנית של הריבית, שאותה מכנים כלכלנים כריבית הסופית.
"אני חושבת שהשינוי בריבית חשוב יותר מהרמה", אמרה. שיעורי הקרנות הפדרליות עומדים כיום על טווח שבין 4.25% ל-4.50%, לאחר שהיו קרובים ל-0% במהלך שיא המגיפה ב-2020.
מה שבטוח, הפד עשוי להסס לבצע שינויים סופיים במדיניות הנוכחית שלו.
ביום חמישי, סגנית יו"ר הפדרל ריזרב, ליאל בריינרד, מהיונים ביותר מבין הבנקים המרכזיים בארה"ב, דיברה על הצורך לשמור על שיעורי ריבית גבוהים.
"גם עם ההתמתנות האחרונה, האינפלציה נשארת גבוהה, והמדיניות תצטרך להיות מגבילה מספיק במשך זמן מה כדי לוודא שהאינפלציה תחזור ל-2% על בסיס מתמשך", אמר בריינארד בנאום בבית הספר לעסקים של אוניברסיטת שיקגו. .
מקור: https://www.marketwatch.com/story/bonds-say-inflation-has-peaked-but-heres-what-cathie-wood-says-the-stock-market-needs-to-hear-to- stage-a-bona-fide-rally-11674172779?siteid=yhoof2&yptr=yahoo