ההזמנה הענקית של יונייטד איירליינס של בואינג הופכת אותה לראויה להשקעה

הזמנה חדשה! צ'יזבורגר זוגי, צ'יפס וקולה? אפילו יותר טוב. אני חושב. החדשות התפרסמו מוקדם ביום שלישי בבוקר. יונייטד - איירליינס (רע"מ), שוב ושוב עסק רווחי לאחר שני הרבעונים האחרונים, ביצע הזמנה עם בואינג (BA) עבור מטוסים מסחריים חדשים.

בגילוי נאות, רכשתי קצת מניות של BA בשעות הפתיחה של הבוקר לפני שידעתי שאני אכתוב את היצירה הזו, אז אני ארוך BA קטן.

העסקה היא כזו. יונייטד ביצעה הזמנה חדשה ל-100 מטוסי 787 דרימליינר עם אופציה לרכישת 100 נוספים. מטוסים אלו יסופקו בין 2024 ל-2032 ויחליפו את מטוסי ה-767 וה-777 הישנים. כל צי רחב הגוף של יונייטד מורכב ממטוסים מתוצרת בואינג.

טיסות בינלאומיות נוספות נוספו ללוח הזמנים היומי של יונייטד מאז שהנסיעות המשיכו להתאושש לאחר המגפה והמודרניזציה של הצי הפכה הכרחית. המנכ"ל סקוט קירבי מסביר שהחלפת גופי בואינג רחבי גוף בבואינג רחבי גוף במקום לעבור לאירבוס (קל) A350 הגיוני מבחינת אחסון בהתחשב בגודל הקטן יותר.

ההזמנה כוללת גם 56 מטוסי 737-Max נוספים עם אופציה ל-44 נוספים. זאת בנוסף להזמנות קיימות של 300 מטוסים חדשים עם מעבר יחיד (צר גוף) שהוצאו בשנה שעברה גם אצל בואינג וגם באיירבוס. בסך הכל, במחירי מחירון (מוטלים בספק) העסקה הזו שווה עשרות מיליארדי דולרים לבואינג.

זה ...

הקוראים אולי שמו לב שהאנליסט של JP Morgan, חמישה כוכבים (ב-TipRanks), סת' סייפמן חזר על דירוג "עודף המשקל" שלו בבואינג ביום שני והעלה את מחיר היעד שלו מ-170 דולר ל-200 דולר. זה היה לפני החדשות של יום שלישי בבוקר ובתגובה לדיווחים לפיהם הזמנה גדולה מאוד (כ-500 מטוסים) תבוצע במצטבר עם בואינג ואיירבוס על ידי אייר אינדיה.

על בואינג

בואינג אמורה לדווח על הרבעון הרביעי של החברה בסוף ינואר. החברה מגיעה מרבעון שלישי קשה. למעשה, בואינג מגיעה לאחר כמה שנים קשות, ורשמה הפסדים ב-12 מתוך 15 הרבעונים האחרונים. חלק גדול מזה נובע מהבעיות המתועדות היטב בחלק ממטוסי החברה, בעיקר ה-737-Max שהיה מעורב ביותר מתאונה קטלנית אחת. השאר נבע מהמגיפה.

כל מה שנאמר, עדיין יש לך כאן חברה תעשייתית אמריקאית גדולה אחת שמעסיקה יותר מ-140 אלף עובדים, היא אחת משתי חברות גלובליות שמייצרות מטוסים מסחריים במספרים גדולים ונשארת קבלן ביטחוני/ממשלתי משמעותי. קבלני ההגנה הגדולים האחרים כולם פגעו בכדור מהפארק השנה. שאר הקבלנים הביטחוניים אינם מעורבים במידה רבה בייצור מוצרי קיימא אזרחיים.

עבור הרבעון הנוכחי, וול סטריט מחפשת EPS מותאם (GAAP EPS יהיה גבוה יותר) של 0.24, אך ההערכות הן על כל המפה. טווח הציפיות של 15 אנליסטים בצד המכירה הוא שמספר זה ינחת בכל מקום מהפסד של 1.36 דולר ל-1.30 דולר. במילים אחרות, לאנליסטים הללו אין מושג. ההכנסות מודפסות ב-19.5 מיליארד דולר, בטווח שנעים בין 16.9 מיליארד דולר ל-23 מיליארד דולר. לא יכול להמציא את הדברים האלה.

ברבעון השלישי, בואינג הציגה תזרים מזומנים חופשי חיובי בפעם השנייה בארבעה רבעונים. עם זאת, תזרים המזומנים החופשי ל-12 החודשים האחרונים נכון לספטמבר היה שלילי, מכיוון שהחברה עומדת בפוטנציה לשנה רביעית ברציפות של תזרים מזומנים חופשי שלילי. תזרים מזומנים חופשי חיובי הוא יעד מרכזי עבור החברה הזו לשנת 2022, והוא הוצהר ככזה מספר פעמים באותה מסיבת עיתונאים בספטמבר.

מאזן

המאזן היה יציב להפליא עבור חברה שעברה את מה שעברה על בואינג. לא אמרתי שום דבר חיובי בעליל. אמרתי "יציב". נכון לספטמבר, יתרת המזומנים עמדה על 14.257 מיליארד דולר, עלייה לעומת שני הרבעונים הקודמים. המלאי היה כמעט ללא שינוי לעומת כל רבעון אי פעם עבור בואינג במחיר של 79.777 מיליארד דולר. היחס הנוכחי של 1.22 בסדר. היחס המהיר (ללא מלאי) של 0.21 הוא לא משהו שהייתי "מרבה חמש" עליו, אבל הוא די נורמלי עבור החברה הזו.

סך הנכסים מגיע ל-137.558 מיליארד דולר כולל 10.416 מיליארד דולר ב"מוניטין" וחפצים בלתי מוחשיים אחרים. אין לי בעיה עם זה. סך ההתחייבויות בניכוי הון עצמי מסתכם ב-155.193 מיליארד דולר כולל 50.59 מיליארד דולר בחוב לטווח ארוך, מתוכם כמעט 5 מיליארד דולר מסומנים כשוטפים. בעוד שההתחייבויות הקשורות לפנסיה עדיין עומדות על יותר מ-11 מיליארד דולר, זה ירידה מיותר מ-20 מיליארד דולר ב-2020.

האם זה מאזן טוב? זה לא הולך לזכות באף כוכבי זהב או להיקרא "דמוי מבצר" בקרוב. עם זאת, זה פונקציונלי לעת עתה. יש להפחית את עומס החובות ביחס למזומנים בהישג יד. קשה לבקר את רמת המלאי במיוחד אם ההזמנות עומדות לקפוץ.

מחשבות

באופן אישי, אני חושב שהשם יכול להיות ראוי להשקעה אם חושבים שהצו של יונייטד הוא לא חד פעמי ומספר חברות תעופה יצטרכו להתחדש. השם הוא סוחר מספיק הגון בכל מקרה.

אני לא אוהב את היסטוריית תזרים המזומנים החופשי האחרונה וגם לא אוהב את המאזן הזה. עם זאת, להזמנות גדולות יש דרך לתקן את הדברים האלה.

תגיד לי, מה אתה רואה?

היפוך תחתית כפולה עם ציר של $173?

תחתית כפולה עם ציר של $142, ואחריו גביע עם ידית הנושאת ציר של $179?

מה שאתה רואה חשוב. זה משנה איך אתה מתכנן. ה-MACD היומי הפך לטובה. החוזק היחסי חזק מבלי לקנות יתר על המידה. שימו לב ל"צלב הזהב" (חצי SMA של 50 יום על פני 200 יום SMA).

אם אתה רואה את הגרף הראשון כמוני, ובכן, אני ארוך המניות, אם כי לא הרבה. מחיר היעד שלי הוא 199 דולר. אני אקנה את המניות עד ל-21 יום EMA כחלק מניסיון לבנות את ה-long שלי. אני אכנס לפאניקה אם אראה את הציר שלי של 173$ נכשל.

אם אתה רואה את התרשים השני, הדפוס הראשון עשה את מה שהוא היה אמור לעשות. הציר של 142 דולר סיפק פריצה שהגיעה ל-173 דולר. הספל עם הידית עם הציר של 179$ ייצר מחיר יעד של 206$. רמות ההוספה והפאניקה יישארו זהות.

כמובן שככה אני רואה את זה. איך אתה רואה את זה?