"כל האפשרויות על השולחן," השיב ווסט.
המאזן של בואינג נפגע קשות מהבעיות הכפולות של קוביד -19 ו 737 MAX. מטוס ה-MAX מקורקע ברחבי העולם ממרץ 2019 עד נובמבר 2020 לאחר שתי תאונות קטלניות. וקוביד הרס את הביקוש לנסיעות אוויריות, ופגע בביקוש למוצרי בואינג.
לפני ההתרסקות השנייה של MAX, בואינג דיווחה על כ-7 מיליארד דולר במזומן לעומת 15 מיליארד דולר בחובות לטווח קצר וארוך בספריה, לפי FactSet. המינוף לא היה חשוב עבור המשקיעים. בואינג ייצרה 13.6 מיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי ב2018.
הרשמה לניוזלטר
דיילי הברון
תדרוך בוקר על מה שאתה צריך לדעת ביום קדימה, כולל פרשנות בלעדית של כותבי Barron's ו- MarketWatch.
כעת לבואינג יש כ-12 מיליארד דולר במזומן ו-58 מיליארד דולר בחוב לטווח קצר וארוך. אנליסטים צופים שבואינג תייצר תזרים מזומנים חופשי של כ-900 מיליון דולר בשנת 2022. ייצור תזרים המזומנים החופשי עדיין מדוכא. הוא צפוי להגיע לכ-9 מיליארד דולר ו-11 מיליארד דולר ב-2023 וב-2024, בהתאמה.
לרשות בואינג יש גם אקדחי אשראי שלא נמשכו כמעט 15 מיליארד דולר, ווסט אמר בשיחת הוועידה של החברה ברבעון הראשון שההנהלה מרגישה "מאוד בנוח עם מצב הנזילות שלנו ומאזן".
יחסי המינוף של החוב נטו לתזרים המזומנים החופשי נראים הרבה יותר גרועים ממה שהם נראו. יתרה מכך, לבואינג יש הרבה יותר חוב נטו מאשר ליריבה הראשית,
איירבוס
(אייר פראנס). לענקית התעופה והחלל האירופית יש כ-16 מיליארד דולר במזומן לעומת חוב של 13 מיליארד דולר.
המאזן החזק של איירבוס יהיה קשה לבואינג להתחרות מולו. אחרי הכל, מטוסים חדשים עולים מיליארדי דולרים לפיתוח.
מכירת מניות של בואינג היא אפשרות מעשית, אבל זה מרגיש מאוחר. עוד באוגוסט 2021, של בארון הציע לבואינג להנפיק הון כדי לתקן את המאזן החולה שלה, ולסייע במימון פיתוח מוצרים חדשים. המניות נסחרו באותה עת ביותר מ-234 דולר.
בזמנו, אנליסט של קרדיט סוויס רוברט ספינינגן אמר כי סביר להניח שמשקיעי בואינג יסכימו למכירת מניות. מאז עבר ספינגרן ל-Melius Research. הוא מדרג את מניית בואינג ב-Buy עם יעד מחיר של 256 דולר.
ההצעה שלנו הייתה שבואינג תמכור מניות של 10 עד 15 מיליארד דולר. כשמחיר המניה נמוך כעת, יידרש הרבה יותר מהם כדי לגייס את הסכום הזה.
המשקיעים עשויים להיות פחות סלחניים להנפקת מניות כעת, כאשר מחיר המניה ירד בכ-42% מאז אמצע אוגוסט 2021. מניית איירבוס ירדה בכ-7% באותה תקופה.
ואם בואינג הייתה מנפיקה מניה במחיר של, נניח 175 דולר למניה, במקום 230 דולר, זה היה מוריד בערך 10 דולר של בארון הצעה שמניות יכולות להיסחר עד ל-315 דולר. בתגובה לבקשת תגובה, התייחסה בואינג של בארון בחזרה להערותיו האחרונות של ווסט בכנס של גולדמן.
זו לא רוח נגד גדולה, במיוחד עם המניה מתחת ל-140 דולר במסחר האחרון. ובכל זאת, מכירות במלאי גדולות יכולות להפוך לעודף או לנבואה שמגשימה את עצמה. כולם מחכים לקנות עד שהם רואים את הנפקת המניות הושלמה.
עם זאת, הפער הגדול בין המחיר של היום לרמה של 234 דולר של אמצע אוגוסט, עשוי להיות הסיבה לכך שהמשקיעים לוקחים את החדשות ברוגע ביום רביעי. מניות בואינג נראות לא מושפעות מהחדשות. המניה עלתה ב-1.8% במסחר הצהריים. ה
S&P 500
ו
המדד הדאו ג'ונס
הם 0.4% ו-0.7%, בהתאמה.
כתוב לאל רוט בכתובת [מוגן בדוא"ל]