דיסני הפתיחות לכאורה של המנכ"ל בוב איגר למכירת Hulu מסמנת היפוך מוחלט באסטרטגיה של החברה - ושינוי מפתיע עוד יותר אם איגר תמכור את שירות הסטרימינג ל Comcast.
איגר אמר ביום חמישי ב ראיון בלעדי עם CNBC עם דיוויד פייבר ש"הכל על השולחן" לגבי עתידו של הולו.
"אנחנו מתכוונים להפחית את החוב שלנו", אמר איגר. "דיברתי על כך שהבידור הכללי אינו מובחן. אני לא הולך לשער אם אנחנו קונים או מוכרים של זה. אבל אני מודאג מבידור כללי לא מובחן. אנחנו הולכים להסתכל על זה בצורה מאוד אובייקטיבית".
דיסני מחזיקה כיום ב-66% מהולו, כשקומקאסט מחזיקה בשאר. שתי החברות כרת עסקה ב-2019 שבו קומקאסט יכולה לאלץ את דיסני לקנות (או שדיסני יכולה לדרוש מקומקאסט למכור) את 33% הנותרים בינואר 2024 לפי שווי הון עצמי מינימלי מובטח של 27.5 מיליארד דולר, או כ-9.2 מיליארד דולר עבור המניות.
רק לפני חמישה חודשים, מנכ"ל דיסני דאז, בוב צ'אפק, אמר שהוא רוצה הבעלים של כל הולו "מחר" אם הוא יכל. האסטרטגיה של צ'אפק נסבה סביב בסופו של דבר לקשור את Hulu יחד עם דיסני+ כדי לתת לצרכנים "צרור קשהאפשרות שבה הצופים יכלו לצפות בתכניות הן מ-Disney+ הידידותי למשפחה והן מ-Hulu המתמקד במבוגרים. חלקה של קומקאסט בהולו מנע מדיסני להתקדם עם תוכניותיו.
"לא הייתי רוצה יותר מאשר לבוא עם הפתרון הזה להסכם מוקדם", אמר צ'אפק בראיון ל-CNBC בספטמבר. "אבל צריך שני צדדים כדי להמציא משהו שמסכים הדדית".
צ'אפק ניהל שיחה בשנת 2021 עם מנכ"ל קומקאסט בריאן רוברטס כדי לנסות להסלים את מכירת Hulu, לפי אנשים שמכירים את הנושא. רוברטס העלה מספר רעיונות אפשריים, כולל דיסני שמכירה את ESPN לקומקאסט, אמרו האנשים שביקשו לא להזכיר את שמם מכיוון שהדיונים היו פרטיים. לא התרחשו שיחות מהותיות מאז, אמרו האנשים.
למרות הצטמצמות בסיס מנויי הטלוויזיה בתשלום, ESPN ורשתות כבלים רבות עדיין גורמות רווחים רבים, משהו שדיסני לא הייתה מוכנה לוותר עליו, במיוחד מכיוון שהוא עוזר לממן את עסקי הסטרימינג, אמרו האנשים. איגר אמר השבוע שבעוד שסביבון נשקל בהיעדרו, הגיע למסקנה ש-ESPN צריך להישאר עם דיסני. לדבריו, לא מתקיימים דיונים על מכירה.
הצעה נוספת שעלתה לדיסני הייתה לבקש מקומקאסט לרכוש את Hulu. בכירי Comcast מאמינים כי Hulu תוכל להגביר את מאמצי הסטרימינג שלה מעבר ל-Peacock, שירות הסטרימינג המוביל של החברה, לפי אנשים שמכירים את הנושא. הם נשארים פתוחים למגוון אפשרויות עם Hulu, אמרו האנשים. לפיקוק יש כ-20 מיליון מנויים משלמים. להולו יש כ-48 מיליון מנויים. שני השירותים זמינים רק בארה"ב ובטריטוריות ארה"ב.
דוברי קומקאסט ודיסני סירבו להגיב.
בכירי קומקאסט התרחקו מהדיונים האלה, ופרשו כדי לקחת את הכסף של דיסני ב-2024 במקום לקבל בעלות מלאה על Hulu, שכן CNBC דיווחה בספטמבר.
המשמרת של איגר
דינמיקה תחרותית
פרשנות ההולו של איגר מאתגרת גם את אחת הגזירות שלו ארוכות טווח: אל תחזק את קומקאסט בהוראת דיסני.
כאשר איגר רכש את רוב הנכסים של פוקס תמורת 71 מיליארד דולר ב-2019, אחד הגורמים המניעים העיקריים שלו היה לוודא שקומקאסט לא תרכוש את רוב המניות בהולו. המשקיע האקטיביסט נלסון פלץ, אשר ביום חמישי הפסיק את קרב הפרוקסי שלו כדי לקבל מושב בדיסני, היה מתווכח שאיגר שילם יותר מדי עבור פוקס. ההגנה של איגר על העסקה הזו הייתה מחזקת את קומקאסט ומחלישה את דיסני במלחמות הסטרימינג, לפי אנשים שמכירים את חשיבתו.
מתח תחרותי בין קומקאסט לדיסני אינו חדש. רוברטס הציע הצעה עוינת לרכוש את דיסני תמורת 54 מיליארד דולר ב-2004. מנכ"ל NBCUniversal הקודם, סטיב בורק, עזב את דיסני כדי לבוא לעבוד עבור רוברטס ב-1998. בסביבת סטרימינג, המוצרים של דיסני מרחיקים את גלגלי העין וממנויים מפיקוק, ולהיפך.
ובכל זאת, לאייגר ורוברטס יש יחסי עבודה חזקים, לפי אנשים שמכירים את העניין. איגר אפילו דיבר באירוע פנימי של NBCUniversal בשנה שעברה.
שתי החברות יצטרכו לעבוד בשיתוף פעולה הדוק כדי להסכים על כל מסקנה עבור Hulu. גם אם דיסני תרכוש את יתרת המניות של Hulu, הצדדים חייבים להסכים על שווי שוק הוגן. הערותיו של איגר ביום חמישי עשויות להיות האקדח ההתחלתי לגבי מה שיכול להיות חודשים של משא ומתן שיבוא אחריו.
צפו: צפו בראיון המלא של CNBC עם מנכ"ל דיסני בוב איגר
גילוי: Comcast הבעלים של NBCUniversal, חברת האם של CNBC.
מקור: https://www.cnbc.com/2023/02/10/disney-iger-hulu-strategy-comcast.html