BNP Paribas חקרה 100 שנים של נפילות שוק - הנה מה שהיא אומרת שיבוא אחר כך

אסטרטגים בראשות גרג בוטל, ראש אסטרטגיית המניות והנגזרים בארה"ב, מצפים לאירוע כניעה בשנה הבאה. "זו תהיה סטייה ממשטר השוק הדובי הנוכחי, שהתאפיין בירידה במניות ככל שמכפילי P/E התכווצו", הם אומרים.

ההתרסקות האחרונה - השפל של COVID-19 במרץ 2020 - היא תבנית גרועה לדעתם, מכיוון שהיא נבעה הן מהאופי הקיצוני של השבתות כלכליות והן מהתגובות המוניטריות והפיסקליות המהירות. הם גם לא מצפים ש-2008 תהיה המודל, שכן הם רואים את התמ"ג האמריקאי מתכווץ בכ-1% בשנה הבאה, והרווח למניה יורד ב-1.5%.

עם זאת, 2002 היא די מייצגת של תאונות מיתון. השוק הדובי הזה היה באורך של יותר משנתיים, עם נסיגה של 50%, ומהלך של 29 אחוז מהשיא לשפל ב-VIX
VIX,
+% 2.44.
שוק דובי מיתון טיפוסי הוא באורך של 1.5 שנים, עם ירידה חציונית של 38% ושיא חציוני ב-VIX של 40.5.

"אם ניישם את הממוצעים האלה על השוק היום, זה מרמז על שפל באמצע השנה הבאה, ה-S&P יורד קרוב ל-3,000, ועם ה-VIX בשנות ה-40 הנמוכות", הם אומרים.

השוק השוורי שהסתיים בשנה שעברה היה דומה לזה של שנות ה-1990, עם השתתפות קמעונאית גבוהה, התרחבות מסיבית של מחירי P/E ורבים מהביצועים הטובים ביותר לא רווחיים. מדד S&P 500 ירד ב-2002 עם יחס מחיר להון של 14. תחזית הרווח למניה של BNP לשנת 2024 של 231 דולר מרמזת על 3,250 ל-S&P 500 אם מכפיל ה-P-to-E יירד ל-14.

בקצת ניתוח מסודרת, BNP יצרה מחדש את ה-VIX
VIX,
+% 2.44,
ש-CBOE הציגה ב-1993, כדי לכסות את 100 השנים האחרונות. בדרך כלל, התנודתיות מגיעה לשיא בשפל השוק או לפניה.

"אנו מחשיבים כניעה כמהלך הקשור לתחושת פאניקה הכוללת ביסוס מחדש של ציפיות, אנליסטים מקצצים באגרסיביות תחזיות, עליית תנודתיות ותמחור מחדש של זנבות. במהלך 100 השנים האחרונות, הכניעות בתנודתיות הגיעו בממוצע במקביל לשפל בשוק", הם אומרים.

מה הם אוהבים בשוק כזה? רעיון אחד הוא למצוא חברות ששמרו על רכישה חוזרת של מניות באמצעות האטה. אחר הוא להסתכל על חברות עם מומנטום רווחים, אם כי המגזר היחיד המזוהה עם מומנטום חיובי בתרשים קשור הוא שירותים
XLU,
+% 0.62.
הטכנולוגיה עדיין פגיעה, אם כי מה שהיא מכנה טכנולוגיית פריים עשויה להתעלות על חלקים ספקולטיביים ומחזוריים יותר של המגזר.

השוק

לאחר השפל של יום שלישי, חוזים עתידיים על מניות בארה"ב
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
בקצה נמוך יותר. חוזים עתידיים על נפט
CL.1,
-0.15%
ירד, והתשואה ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
3.473%
היה 3.54%. היפוך בין שנתיים ל-2 שנים נמצא כעת ברמות שנראו לאחרונה מאז שנות ה-1980.

לעדכוני שוק נוספים בתוספת רעיונות סחר ברי יישום עבור מניות, אופציות וקריפטו, הירשם MarketDiem מאת Investor's Business Daily.

באז

סין ביום רביעי הודיעה על שורה של צעדים המבטלים את ההגבלות נגד COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
זינק ב-26% במסחר לפני השוק לאחר שחברת מסדי הנתונים הפתיעה את וול סטריט עם תחזית רווח. אאוטלט המציאה של אולי
OLLI,
+% 0.73
ירד ב-9% לאחר החמצה של אומדני רווחים והכנסות. קמעונאי משחקי וידאו ומניות ממים GameStop
GME,
-8.49%
דוחות לאחר פעמון הסגירה.

מוכר מכוניות משומשות Carvana
CVNA,
-5.49%
המשיכה להחליק, כשבלומברג דיווחה שהנושים הסכימו לחבור כדי למנוע סכסוכים שנוצרו בארגון מחדש של חובות אחרים.

נתוני פריון מתוקנים והאשראי הצרכני של אוקטובר מדגישים לוח שנה כלכלי שקט.

רפאל וורנוק זכה בתחרות להיות הסנאטור של ג'ורג'יה, והעניק לדמוקרטים יתרון של 51-49 בחדר העליון, מה שמאפשר להם לקבל מועמדויות לשפיטה מהר יותר ולהוציא יותר זימונים.

הכי טוב באינטרנט

Grindr
GRND,
-3.92%
האם ה פוסטר ל-SPAC התפוצצות.

עוד על יציאת קרן נכסים מסחריים בעקבות בלקסטון
BX
-3.95%
השעיית פדיונות בקרן נדל"ן מרכזית.

המשטרה עצרה 25 חשודים - בהם אחד מבני משפחת אצולה גרמנית - במזימה להפיל את ממשלת גרמניה.

טיקרים מובילים

כאן היו שוק המניות הפעילים ביותר נכון לשעה 6 בבוקר מזרחית.

הטבלה

נתוני האשראי הצרכני שיגיעו מאוחר יותר ביום רביעי עשויים להראות עדויות נוספות לכך שאמריקאים פונים לכרטיסי אשראי נוכח עליית המחירים. הצטברות החוב מגיעה כשהחיסכון התדרדר. אנליסטים ב-JPMorgan צופים שתשלומי התמריצים יישרפו עד אמצע השנה הבאה.

אקראי קורא

מה קללות - על פני מספר שפות - יש במשותף.

A תמונה של בולדוג צרפתי עזר לנפץ טבעת סמים.

זֶה צב נלהב נלחם בכריש.

צריך לדעת מתחיל מוקדם ומתעדכן עד פעמון הפתיחה, אבל להירשם כאן כדי להעביר אותו פעם אחת לתיבת הדוא"ל שלך. גרסת הדוא"ל תישלח בשעה 7:30 בבוקר מזרחית.

האזן ל פודקאסט הרעיונות החדשים הטובים ביותר בכסף עם כתב MarketWatch צ'רלס פאסי והכלכלנית סטפני קלטון