(בלומברג) - השוק הפרטי בא לאסוף - והוא מאיים לזרוע הרס במניות ואג"ח גלובליות.
הנקרא ביותר מבלומברג
כאשר התנאים הפיננסיים מתהדקים ברחבי העולם, קרנות השוק הפרטי דורשות מהמשקיעים לגזור יותר מהמזומנים שהם התחייבו בימי המגיפה הקלים בכסף.
בעוד שלפנסיות והקדשים גדולים רבים צפויים להיות מספיק תזרימי מזומנים כדי לעמוד בקריאות ההון הללו, החשש הוא שמספר רב של משקיעים אחרים יצטרכו להוריד נכסים נזילים כדי לעמוד בהתחייבויות. סביר להניח שזה אומר הפסדים עמוקים עוד יותר בשווקים הציבוריים של מניות וחוב, שבהם התשואות כבר ירדו ביותר מ-20% השנה.
סימנים מוקדמים של צרות ניכרים בהפצות המתכווצות שהשותפויות בשוק הפרטי הללו מספקות למשקיעים, על פי נתונים של Burgiss Group LLC.
חמש מתוך שש קטגוריות קרנות השוק הפרטי שאחריהן עוקבות חברת המחקר רשמו התחייבויות נטו שליליות ברבעון השלישי, כלומר, המשקיעים נדרשו להזרים אליהן יותר כסף מאשר חזרו כתשואות. קרנות רכישה ראו את הפער הגדול ביותר, מינוס 7.66 מיליארד דולר, הגבוה ביותר מאז הרבעון השני של 2020, כך עולה מהנתונים.
"אנו רואים סיבה לדאגה", כתבו האנליסטים של בורגיס, פטריק וורן ולואיס אושיה, בפתק בחודש שעבר. "החלוקות נטו של הון סיכון נמצאות כעת בשפל של עשרות שנים, וגם חובות בכירים וחוב במצוקה מזמינים הון נטו".
שלושה מסוגי הקרנות חילקו למשקיעים את סכום הכסף הנמוך ביותר מזה שבע שנים לפחות.
קריאות הון הואצו השנה, במיוחד עבור קרנות אשראי פרטיות, אמר מנהל בכיר של משקיע מוסדי המפקח על יותר מ-50 מיליארד דולר. תיקים הידועים כקרנות טריגר, המבקשות הון מלקוחות לאחר עמידה בספים מסוימים, היו בין הפעילים ביותר בביצוע קריאות הון, אמר המנהל, וביקש אנונימיות כדי לדון בעניינים פנימיים.
"אפשר לדמיין מוסדות גדולים העוסקים במכירה כפויה של מניות ציבוריות נזילות כדי לענות על קריאות הון בהשקעות בקרנות פרטיות", כתב בן אייפרט, מייסד ומנהל השקעות ראשי בקרן הגידור QVR Advisors של בוטיק, במכתבו למשקיעים באוקטובר. .
שיחות הון אינן הבעיה היחידה עבור משקיעים בשווקים פרטיים. אפילו ההצלחות שלהם יוצרות כאבי ראש.
מאחר שנכסים אלטרנטיביים רבים גברו על השווקים הציבוריים בשנים האחרונות, המוסדות פרצו את המגבלות הקבועות בעבר על שיעור התיקים שלהם שניתן להקצות לשווקים הפרטיים.
למרות שאפקט המכנה הזה עשוי להיות מוגזם - מכיוון שיש פיגור בהערכה מחדש של נכסים פרטיים כדי לשקף את תנאי השוק העדכניים ביותר - יש לו פוטנציאל לעורר מכירות מוגברות בזמן שהוא הכי פחות רצוי.
והסכומים המעורבים יכולים להיות עצומים. כמות משמעותית מהכסף הקל שהוזרם למערכת הפיננסית על ידי הבנקים המרכזיים במהלך המגיפה מצא את דרכו לנכסים לא רשומים, שצמחו ל-10 טריליון דולר ברחבי העולם עד ספטמבר 2021, עלייה של פי חמישה מ-2007, על פי נתונים של חברת נתוני ההשקעות Preqin.
"יש שינוי משטר מסוגים בעולם המאקרו ובשווקים שאנחנו צריכים לאחוז בהם", אמר סטיבן קלר, נשיא ושותף מנהל של Wellington Management Co., בפסגת ההשקעות של המובילים הפיננסיים העולמיים בהונג קונג בנובמבר. 3. "אנחנו עובדים עם הלקוחות שלנו על חשיבה איך באמת להחזיר את הקצאת הנכסים הזו לצורה מגוונת ומאוזנת יותר."
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/billions-capital-calls-threaten-wreak-010512447.html