ההימור של המיליארדר ריאן כהן על Bed Bath & Beyond לא הולך נהדר

ריאן כהן, המייסד המיליארדר של Chewy.com שהמשיך בהשקעות מרהיבות ב-GameStop וב-Bed Bath & Beyond, הימר בגדול על תפניות בחברות מתקנות. הוא עדיין מחכה לאחד ב-Bed Bath & Beyond.

מחיר המניה של קמעונאית מוצרי הבית תפס צלילה נוספת ביום רביעי, לאחר שדיווח על ירידה של 25% במכירות הרבעוניות, הרחבת ההפסדים והכרזה על עזיבת המנכ"ל שלה. המניות ירדו השנה ב-66%, לעומת 20% במדד S&P 500 ו-29% בנאסד"ק.

הגלישה במניות הניבה מכה לכהן, 36, המחזיק בכמעט 10% מהחברה והוא אחד מחמשת בעלי המניות הגדולים שלה. הנתח שלו שווה כעת 100 מיליון דולר פחות ממה שהוא הודיע הפוזיציה לפני ארבעה חודשים, ירדה משווי של כ-150 מיליון דולר ל-50 מיליון דולר. זה מהווה חלק קטן מהונו, אשר פורבס הערכות ב-2.2 מיליארד דולר. כמחצית מהונו נובע מהנתח שלו ב-GameStop, שירד בכמעט 20% עד היום, אך עדיין עלייה משמעותית מהמקום שבו רכש כהן.

Bed Bath & Beyond הוא היעד האחרון בקריירה החדשה של כהן כמשקיע אקטיביסט. במכתב פתוח לקמעונאי מוקדם יותר השנה, הוא מתח ביקורת על כך שהיא משלמת למנהלים יותר מדי בזמן שמכירותיה ירדו, נתח השוק ירד ומחיר המניה פיגר. הוא אמר ש"אסטרטגיית הפיזור שלה לא מסיימת את הסחרור" שהחברה נמצאת בו מלפני המגיפה.

הוא התכוון במיוחד לתגמול של המנכ"ל מארק טריטון. טריטון הרוויח 36 מיליון דולר בשלוש השנים האחרונות, כולל בונוס מבוסס ביצועים ופרסי מניות, גם כשהמכירות ירדו בשיעור דו ספרתי. זה יותר ממנכ"לים של קמעונאים גדולים בהרבה, טען כהן. טריטון, שהיה מנהל הסחורה הראשי ב-Target לפני שהצטרף ל- Bed Bath & Beyond בסוף 2019, יקבל פיצויים נוספים במיליונים.

הוא גם דחף את החברה לשפר את הביצועים על ידי מיקוד האסטרטגיה שלה ובחינת מכירה של רשת Buybuy Baby שלה. במרץ, Bed Bath & Beyond הסכימו לצרף שלושה דירקטורים חדשים לדירקטוריון.

טריטון ניסה לחולל תפנית מסיבית, שכללה מאמצים לצמצם את המספר המכריע של הפריטים הדחוסים בחנויות ולהציג יותר מותגים בעלי רווחים גבוהים יותר במותג פרטי. הוא שיפץ מאות חנויות וצמצם את המבצעים - למרות שהוא מעולם לא ממש נפטר מהקופונים האיקוניים של 20% הנחה. אבל תוכנית המפנה שלה התנגשה עם התמוטטות בשרשרת האספקה ​​העולמית, מה שגרם למפל של עיכובים ואזל מלאי שבתורם תסכל לקוחות והוריד את המכירות.

"נראה שניסיון להוציא לפועל עשרות יוזמות בבת אחת מוביל לעשרות תוצאות בינוניות", כתב כהן במכתבו במרץ.

ברבעון האחרון שלה ירדו ההכנסות ב-25% ל-1.4 מיליארד דולר. ההפסדים נטו גדלו ל-358 מיליון דולר, לעומת הפסד של 51 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.