רון ברון מדבר בפני קהל צפוף ב-Met במהלך ועידת ההשקעות ברון 2022.
ברון קפיטל
מנהל הכספים המיליארדר רון ברון פיקח על עשרות שנים של תשואות כוכבים, בעיקר בגלל שהוא אופטימי. הוא נשאר שורי איתן בגישתו להשקעה לטווח ארוך במניות, שעלו מאוד מאז שהקים את הקרן שלו לפני 40 שנה. מנהל קרנות הנאמנות שהקים עם 10 מיליון דולר בניהול ב-1982, Baron Capital, מפקח כעת על כ-50 מיליארד דולר בכ-19 קרנות. ברון צבר שווי נקי של כמעט 5 מיליארד דולר הודות לרקורד החזק שלו והשבחת נכסים לטווח ארוך. ברון מפורסם גם בקרב מנהלי הקרנות בוול סטריט בשל כנס ההשקעות השנתי שלו, שהציג בידור של עשרות כוכבים, ביניהם ג'רי סיינפלד, בון ג'ובי, כריס רוק ומריה קארי.
למרות סערת השוק של השנה, ברון לא נרתע, כשהמשקיע בקנייה והחזקה עדיין צופה תשואות אדירות על כמה מההימורים הגדולים ביותר שלו. זמן רב טסלה בול, יש לו 45% מדהימים מאחת הכספים הגדולים ביותר שלו שהושקעו במניות של יצרנית הרכב החשמלי, גם לאחר שהמניות התקשו השנה, ירידה של כמעט 44%. בעוד שההשקעה של ברון בטסלה הקצרה רווחים עצומים לאורך השנים, 2022 התבררה כקשה יותר על רקע המכירה הרחבה יותר בשוק. קרן הדגל של 6 מיליארד דולר (נכסים) Baron Growth Fund ירדה בכ-26% ב-2022, בעוד שקרן Baron Partners, גם היא עם 6 מיליארד דולר בניהול, ירדה ב-28% (לעומת הירידה של 500% ב-S&P 21). ובכל זאת, קרן ברון פרטנרס מתהדרת בתשואה שנתית ממוצעת של 28% ו-22% בחמש ועשר השנים האחרונות, בהתאמה.
פורבס: איך התחלת בהשקעות?
רון ברון: הלכתי לבית ספר למשפטים בלילה בוושינגטון הבירה ועבדתי במשרד הפטנטים במהלך היום כבוחן פטנטים. והיו לי את כל העבודות האחרות האלה - מברמנים ועד לילד קבנה - כדי להרוויח כסף נוסף. כשהייתי בן 26 כבר לא יכולתי להתגייס, אז התפטרתי ממשרד הפטנטים והגעתי לניו יורק. הייתי חוב של 15,000 דולר, עם רק 500 דולר במזומן, גרתי במרתף של חברי בניו ג'רזי והגשתי מועמדות לעבודה כאנליסט בוול סטריט. לא הצלחתי למצוא עבודה - אפילו הגשתי מועמדות לעבודות כנהגים של אנשים שעבדו בוול סטריט. חשבתי שאם אני עובד אצלם, אני יכול להרשים אותם, אז אולי אוכל לשכנע אותם לעבוד, אבל כלום. לאחר כשלושה חודשים, דיברתי את דרכי לעבודה כמנתח מחקר עבור ג'אני מונטגומרי סקוט. הייתי הולך לבקר חברות כל שבוע ואז שולח מכתב מחקר לאנשי מכירות שהיו מציגים אותם ללקוחות. לאחר המלצת מניות גרועה, פוטרתי והתחלתי לחפש עבודה שנייה. התקשרתי לאלן אבלסון, העורך של Barron's, וסיפרתי לו את הסיפור שלי. הלכתי לדבר איתו, והוא הציע לי עבודה ככתב, אבל אמרתי, "תודה רבה, אבל תמיד רציתי להיות משקיע". בסופו של דבר הוא המליץ עליי לעבודה הבאה שלי, שגם היא במחקר. לאחר מכן שיתפתי פעולה עם חבר מבית הספר למשפטים במחקר שמכרנו לקרנות גידור תמורת עמלות. עד אז, השווי הנקי שלי ירד מ-$15,000 ל-2 מיליון דולר. אז ב-1982 הקמתי את Baron Capital עם נכסים בניהול של 10 מיליון דולר.
FORBES: איך היית מתאר את אסטרטגיית ההשקעה שלך היום והאם היא התפתחה במהלך הקריירה שלך?
בָּרוֹן: כשהתחלתי לראשונה, זה היה בערך מה עסק שווה. זה היה מבוסס על מה שחשבתי שעסק שווה ואז קניתי אותו בהנחה על זה. קניתי המון מניות כאלה - רובן הצליחו בסדר, אבל אלה שלא היו פשוט השקעות נוראיות ולא יכולתי לצאת מהן. אז אמרתי, זה לא נשמע כמו רעיון טוב במיוחד. מה שהתברר כרעיון טוב יותר היה השקעה בעסקים גדולים עם פוטנציאל צמיחה, אנשים נהדרים שמנהלים אותם ויתרון תחרותי. התמקדתי בצמיחת מכירות בניגוד לצמיחה ברווח למניה. זה תמיד על למידה כיצד עסקים מרוויחים כסף. חשבתי שזה יתרון גדול שיש לי מהניסיון שלי, כי ראיתי איך הם עובדים ומה גרם להם להצליח או לא. למדתי גם על וורן באפט ואיך הוא השקיע, אז ניסיתי לעשות את זה. עם זאת, הוא יותר משקיע ערך, בעוד שאני מכוון הרבה יותר לצמיחה.
פורבס: איזו השקעה אתה מחשיב כניצחון הגדול ביותר שלך?
בָּרוֹן: זה יהיה טסלה (TSLA)— זה האחד שהפקנו ממנו הכי הרבה וזה שאני עדיין חושב שאנחנו הולכים להפיק את המרב בעתיד. אחד החברים שלי מבית הספר למשפטים וממשרד הפטנטים התקשר אלי בנוגע להשקעה בשותפות של אנטוניו גרסיאס, שמסתבר שהתיידד עם אילון מאסק ולאחר מכן הפך למנהל הראשי של טסלה ב-2007. בסופו של דבר הוא הכיר לי את מאסק, אשר בא לבקר אותי לבוש במכנסי קרגו רחבים וחולצה משובצת, נראה פרוע בדרך כלל. הוא מספר לי את הסיפור שלו על איך הוא הולך ליצור את המכונית החשמלית הזו כדי להתחרות מול יצרניות רכב וחברות נפט מדור קודם. לאחר שהמניה יצאה להנפקה ב-2010 בסביבות 20 דולר למניה, לא יכולתי למכור אותה מהר מספיק, אבל המשכתי לצפות בה. זה היה בערך כשהחברה הציגה את Model S, ששלח את המניה ל-80 דולר למניה. אז יצאתי לבקר את מאסק במפעל שלו, שם בילינו מספר שעות בשיחה על חלל ומכוניות. זמן קצר לאחר מכן, המניה הכפילה את עצמה שוב, ואמרתי לעצמי, "אני חייב להחזיק אותה." אז השקענו 380 דולר בין 2014 ל-2016, מה שהניב רווחים של מיליארדי דולרים עבור הלקוחות שלנו לאורך השנים. אני חושב שאנחנו הולכים לקבל החזר פי חמישה, שש או שבעה על ההשקעה שלנו שוב בעשר השנים הקרובות. עכשיו גם השקענו רבות ב-SpaceX.
FORBES: איזו השקעה אתה מחשיב כאכזבה הגדולה ביותר שלך ומה למדת ממנה?
בָּרוֹן: ובכן, ההפסד הגדול ביותר בדולר היה סותביס. השקעתי 500 מיליון דולר ב-1999 מתוך מחשבה שהם יכולים לבצע מכירות פומביות באינטרנט, והמניה הוכפלה בהתחלה. אבל אז היו"ר הוגש כתב אישום והמניה ירדה לחצי מהמחיר המקורי שבו השקעתי, אז מכרתי אותה. היו לנו גם מניות ללא הצבעה, מה שלימד אותי שיעור חשוב על הימנעות מכך בעתיד. הטעות העצומה שעשיתי היא שבזבזתי את הזמן שלי ולא התמקדתי באמזון
פורבס: אם היית יכול לתת לילד בן ה-20 שלך עצה עצמית לגבי השקעה, מה זה היה?
בָּרוֹן: אתה צריך לאהוב את מה שאתה עושה, באמת לעבוד קשה ולשמור על המוניטין שלך מעל כל דבר אחר. בכך אני מתכוון לדרך שבה אתה פועל כשאף אחד לא רואה מה אתה עושה. אתה צריך לשאול את עצמך, האם אני אהיה גאה? אחד האנשים שעזרו לי בתחילת הקריירה שלי היה ג'יי פריצקר, שאמר לי פעם, "רון, אם אתה צריך הסכם בכתב, אתה עושה עסקים עם האדם הלא נכון". אתה צריך לחיות ולמות לפי המילה שלך. מה שאתה אומר שאתה הולך לעשות, אתה עושה. זה היה שיעור ממש גדול, לעמוד במילה שלך ולהיות אדם לחיצת יד.
FORBES: מהו הסיכון הגדול ביותר בפני משקיעים, בין אם מנקודת מבט אסטרטגית רחבה או מנקודת מבט של סביבת השקעה נוכחית?
בָּרוֹן: הסיכון הגדול ביותר עבור משקיעים כרגע הוא שהם חושבים שבגלל שהם חכמים, הם יכולים לחזות פוליטיקה, שוק המניות או מחירי נפט, למשל. הם חושבים שכל מה שהם צריכים לעשות זה לקנות או למכור מניות כדי להצליח, אבל זה לא נכון. כשאנשים משקיעים, הם לא צריכים לחשוב שהם הולכים להרוויח כסף על השקעות באופן מיידי. צריך להיות להם מסגרת זמן סבירה. אם הם משקיעים היום כדי להרוויח כסף מחר, בחודש הבא, או אפילו בשנה הבאה - זה מסוכן. כדי להשקיע בהצלחה צריך להיות בעל אופק ארוך ולהיות מוכן להשקיע בעסק בניגוד להשקעה במניות. אני מאמין שיש מומחיות להשקעה בעסקים בדיוק כמו שיש בגזירת שיער או הטסת מטוס.
פורבס: אילו ספרים אתה ממליץ לכל משקיע לקרוא?
בָּרוֹן: משחק כוח: טסלה, אילון מאסק והימור של המאה מאת טים היגינס ו טיטאן: חייו של ג'ון ד 'רוקפלר האב מאת רון צ'רנוב. אני כרגע קורא לאונרדו דה וינצ'י מאת וולטר אייזקסון.
פורבס: תודה רבה לך.
מקור: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/11/28/billionaire-investor-insights-from–growth-stock-optimist-ron-baron/