(בלומברג) - ביל גרוס ועמיתיו לשעבר בחברת Pacific Investment Management Co. יכולים להסכים לפחות על דבר אחד: איגרות חוב אטרקטיביות כעת.
הנקרא ביותר מבלומברג
למה? מכיוון שהשוק מתמחר כעת עלויות ההלוואות העיקריות של הפדרל ריזרב יגיעו לשיא של 4.5%. זה גבוה מדי, לדברי גרוס, המייסד השותף של פימקו שהודח ממעצמת האג"ח ב-2014.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, לא יכול להרשות לעצמו להמשיך ולהעלות את הריבית כדי להרוג את האינפלציה כפי שעשה קודמו פול וולקר בשנות ה-1980, מכיוון שהכלכלה האמריקאית ממונפת הרבה יותר כעת והצמיחה העולמית מואטת, כתב גרוס בתחזית האחרונה שלו. המשמעות היא שהתשואה של משרד האוצר לשנתיים, שעומדת כיום על 4.2%, גבוהה מדי והריביות על פני העקומה הגיעו לשיא "זמני", אמר.
השקפתו עולה בקנה אחד עם מספר גדל והולך של משקיעים, כולל אלה בפימקו, שמוצאים ערך באג"ח לאחר ששוק הרווח הקבוע העולמי ספג השנה הפסד חסר תקדים של 19%.
מוקדם יותר השבוע, אנדרו באלס, מנהל ההשקעות הראשי של פימקו לרווחים קבועים גלובליים, והכלכלנית טיפאני ויילדינג אמרו כי פוטנציאל התשואה בשוק האג"ח הוא "משכנע" לאחר שהתשואות הגיעו לשיאים רב-שנים. ג'פרי גונדלאך, מנהל השקעות ראשי בדאבלליין קפיטל, אמר בסוף החודש שעבר כי הוא חטף אוצר.
בעוד ש"אינפלציה היא המוקד הבודד לכאורה של הפד כרגע, צמיחה כלכלית ויציבות פיננסית עשויות לקבל מידה שווה בקרוב", כתב גרוס, מלך האג"ח לשעבר בן ה-78. "המינוף ההולך וגובר הוא האשם. ארה"ב וכלכלות אחרות לא יכולות לסבול עוד עליות ריבית רבות".
גרוס היה שותף להקמת Pimco מניופורט ביץ', קליפורניה ב-1971, והגיע לפסגת העולם הפיננסי לאחר שבנה אותו לבעלת הכנסה קבועה. ב-2014 הוא זעזע את העולם הפיננסי בכך שעזב את החברה בפתאומיות בעקבות עימותים עם בכירים אחרים. חמש שנים לאחר מכן, הוא פרש מעסקי ניהול הנכסים.
הוא נשאר פעיל בהבעת דעות שוק, בעיקר באמצעות תחזית ההשקעה המפורסמת באתר שלו.
ביום חמישי אמר גרוס שהתיק האישי שלו "נוטה יותר ויותר לכיוון אחוז קטן של אג"ח לטווח בינוני".
עקומת תשואות הפוכה - כאשר הריבית לטווח הקצר עולה מעל התשואות לטווח ארוך יותר - מגדילה את הסיכון לשפל מכיוון שהבנקים לא יהיו ששים להלוות, ויחנקו את תזרים האשראי, לדברי גרוס. הנזק הפוטנציאלי מההיפוך הנוכחי, או העברה שלילית, יכול להיות גדול יותר ממיתונים קודמים בגלל עומס החובות הגבוה יותר.
"ככל שהנשיאה השלילית ארוכה ורחבה יותר, כך המיתון עמוק יותר", כתב.
למשקיעים שמתביישים באקדח לאחר הפסדי האג"ח האכזריים השנה, יעץ גרוס: קנה את הקרן הנסחרת בבורסה iShares TIPS (TIP), המשקיעה באג"ח צמודות אינפלציה.
התשואות על ניירות ערך מוגנים באינפלציה של משרד האוצר לחמש שנים, או TIPS, הגיעו ל-2% ב-30 בספטמבר, רמה שנראתה לאחרונה ב-2008. TIPS לא רק מציעים הגנה מפני אינפלציה, הם גם מספקים פוטנציאל לעלייה בהון במקרה שהריבית תיפול. דוחה.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html