ביל אקמן מבטל את נטפליקס, כשהוא לוקח הפסד של 400 מיליון דולר כמו מיכל מניות

<br> סיכום

• נטפליקס
  NFLX
  חשף שהוא איבד מנויים לראשונה מזה עשור.
• המשקיע מכר את כל 3.1 מיליון המניות לאחר ביסוס הפוזיציה בינואר.
• המניות ירדו ביותר מ-60% עד היום.

כמעט שלושה חודשים לאחר חשיפת נתח בנטפליקס בע"מ (NFLX, כַּספִּי), מנהיג כיכר פרשינג ביל Ackman (עסקאות, תיק עבודות) חשף מוקדם יותר השבוע כי הוא מכר את הפוזיציה של 3.1 מיליון מניות בעקבות החדשות שהיא איבדה מנויים לראשונה מזה עשור.

במכתב לבעלי המניות שפורסם ביום רביעי, אמר הגורו הפעיל המיליארדר כי התשואות של קרן הגידור מניו יורק הושפעו בארבע נקודות אחוז כתוצאה מההפסד בהשקעה של 1.1 מיליארד דולר. בסך הכל, ההימור עלה לפרשינג סקוור כ-400 מיליון דולר.

מניית שירות הסטרימינג בלוס גאטוס, קליפורניה, צללה לאחר שדיווחה ביום שלישי בתוצאות הרבעון הראשון של 2022 כי איבדה 200,000 מנויים. עם זאת, זה לא היה בלתי צפוי לחלוטין; החברה הזהירה את המשקיעים בינואר כי צמיחת המנויים תאט משמעותית בשלושת החודשים הראשונים של השנה וסיפקה הנחיות בינוניות.

בנוסף, בעוד נטפליקס הייתה חלוצה בשירות סטרימינג ששיפר את חווית הצפייה המסורתית, פלטפורמות מתחרות של וולט דיסני
DIS
שיתוף. (DIS, כַּספִּי), קומקאסט
CCZ
קורפ (CMCSA, כַּספִּי) ו-Paramount Global (ל, כַּספִּי), בין היתר, החלו לאט לאט לפלוש לצמיחת המנויים שלה.

בתגובה לתוצאות החסרות, נטפליקס הודיעה שהיא מתכננת לשנות את מודל המנויים שלה בלבד על ידי להיות אגרסיבי יותר בחיפוש אחר צופים שאינם משלמים ושילוב פרסום במהלך השנים הקרובות.

אקמן ציין במכתבו כי יש לו "הערכה רבה להנהלת נטפליקס ולחברה המדהימה שהם בנו", אך המינוף התפעולי ה"עצום" שלה ושינויים בצמיחת מנויים עתידית עשויים להיות בעלי השפעה מוגזמת על הערכת פרשינג לגבי הערך הפנימי של החברה.

"למרות שאנו מאמינים שהשינויים במודל העסקי הללו הם הגיוניים, קשה מאוד לחזות את השפעתם על צמיחת המנויים לטווח ארוך של החברה, הכנסות עתידיות, שולי תפעול ועוצמת ההון", כתב. "אנו דורשים מידה גבוהה של יכולת חיזוי בעסקים שבהם אנו משקיעים בשל האופי המרוכז ביותר של התיק שלנו. בעוד שהעסקים של נטפליקס הם ביסודו פשוטים להבנה, לאור האירועים האחרונים, איבדנו את האמון ביכולתנו לחזות את סיכויי העתיד של החברה במידה מספקת של ודאות”.

אקמן גם הדגיש שהוא לא יתפלא אם נטפליקס תמשיך להיות "חברה מצליחה ביותר והשקעה מצוינת" בהתבסס על הרקורד של צוות ההנהלה, אך הודה שלמד מהשקעות קודמות הרות אסון, כמו Valeant Pharmaceuticals, שעלו מיליארדים של החברה שלו. .

"אחת הלמידה שלנו מטעויות העבר היא לפעול באופן מיידי כאשר אנו מגלים מידע חדש על השקעה שאינה עולה בקנה אחד עם התזה המקורית שלנו. זו הסיבה שעשינו זאת כאן", כתב.

עם שווי שוק של 97.02 מיליארד דולר, מניית נטפליקס ירדו ב-3.5% ביום חמישי בבוקר ל-218.30 דולר. המניה צנחה ב-60% עד היום.

עם זאת, ציון ה-GF של נטפליקס, מערכת הדירוג של GuruFocus שנמצאה בקורלציה הדוקה לביצועים ארוכי הטווח של המניות, הוא 81 מתוך 100. מקבל נקודות גבוהות עבור רווחיות וצמיחה, דרגות בינוניות עבור חוסן פיננסי ו-GF Value ו ציון נמוך למומנטום, לחברה יש פוטנציאל ביצועים טובים קדימה.

גורואים שהיו להם השקעות בולטות בחברה נכון לרבעון הרביעי של 2021 כולל ביי גיפורד (עסקאות, תיק עבודות), קן פישר (עסקאות, תיק עבודות), פרנק סנדס (עסקאות, תיק עבודות), ספירוס סגלס (עסקאות, תיק עבודות) ו צ'ייס קולמן (עסקאות, תיק עבודות).

סקירה כללית של אחזקות אקמן

תיק המניות של פרשינג סקוור ברבעון הראשון של 2022 עדיין לא פורסם מכיוון שיש לו 45 ימים לאחר סיום התקופה להגיש 13F לרשות ניירות ערך. ידועה בהשקעות האקטיביסטיות שלה, קרן הגידור תופסת פוזיציות גדולות בקומץ חברות עם ביצועים נמוכים ועובדת עם ההנהלה על מנת לפתוח ערך עבור בעלי המניות.

למעלה מ-80% מתיק המניות של אקמן בשווי 10.78 מיליארד דולר, שהורכב משבע מניות נכון ל-31 בדצמבר, הושקע במגזר המחזורי הצרכני, בעוד ששטחי הנדל"ן ייצגו 12.86%.

נכון לסוף הרבעון הרביעי, לאקמן היו תפקידים ב-Loe's Companies Inc. (נמוך, כַּספִּי), Hilton Worldwide Holdings Inc. (Hlt, כַּספִּי), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, כַּספִּי), Restaurant Brands International Inc. (QSR, כַּספִּי), הווארד יוז
HHC
קורפ (HHC, כַּספִּי), Domino's Pizza Inc. (DPZ, כַּספִּי) ו-Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, כַּספִּי).

על המשקיעים להיות מודעים לכך שהגשות 13F אינן נותנות תמונה מלאה של אחזקות החברה מכיוון שהן כוללות רק את הפוזיציות שלה במניות בארה"ב ותעודות פקדונות אמריקאיות, אך הדוחות עדיין יכולים לספק מידע רב ערך. יתרה מכך, הדוחות משקפים רק עסקאות והחזקות נכון לתאריך הגשת התיק האחרון, שאולי או לא מוחזקות על ידי החברה המדווחת היום או אפילו כאשר מאמר זה פורסם.

גילויים

אין לי/לנו פוזיציות באף מניות שהוזכרו, ואין לי כוונה לקנות פוזיציות חדשות כלשהן במניות שהוזכרו במהלך 72 השעות הקרובות.