ההקפצות הגדולות ביותר אי פעם בשוק הדובים יוצרות כאב בלתי פוסק למכנסיים קצרים

(בלומברג) - אסון לשורים, הנפילה לאורך השנה במניות האמריקאיות הייתה בכמה בחינות קשה כמעט באותה מידה של הצד השני של המסחר.

הנקרא ביותר מבלומברג

הקשיים בלהיות שורט התגלו ביום שלישי כשסל המניות השנואות ביותר של Goldman Sachs Group Inc. טיפס ביותר מ-4%, והכפיל דובים בהפסדים. בעוד שמדד ה-S&P 500 התחלף לסירוגין בין רווחים והפסדים לשנת 2023, כל יום עלייה גבר על סשן הירידה הקודם, והביא לעלייה כוללת שסימנה את ההתחלה הטובה ביותר של השוק לשנה מאז 2019.

קפיצה כזו, שנחתה מיד לאחר שקרנות גידור בילו את דצמבר בגיוס פוזיציות דוביות וסוחרים קמעונאיים זרקו מניות בהמוניהם, הייתה מרשם לכאב שהתגלה במהלך 12 החודשים האחרונים. הספקנים נבדקו על ידי עצרות שוק הדובים בקנה מידה כמעט ללא תקדימים. בעוד שמדד S&P 500 ראה הרבה פחות ימים בעלייה מהרגיל בשנת 2022, כאשר המדד אכן הצליח להתאושש, הוא עשה זאת באלימות. עם עלייה חציונית של 1.15%, עליית המדד על הפעלות חיוביות הייתה הגדולה ביותר מאז 1938.

"יש כאן אלמנט של FOMO עם משקיעים שחוששים להיתפס לאפסייד אם מניות יגיעו לעלייה מתמשכת", אמר אדם פיליפס, מנהל אסטרטגיית תיקים ב-EP Wealth Advisors. "כולם יודעים שעצרות בשוק הדובים הן נפוצות, אבל זה יכול להיות קשה לחלק לזכור את זה ברגע זה".

ימי העלייה היו גדולים כמו שהיו נדירים. מדד ה-S&P 500 בילה 43% מהמפגשים בשנה שעברה בירוק - בפיגור של כל שנה פרט לשנה אחת מאז 1941. לעומת זאת, ימי ירידה נערמו, כיאה לשנה שבה המדד התעלף ב-19.4%. אבל הספקנים נאלצו להתמודד שוב ושוב עם התקדמות מגמה נגדית.

הסיפור ממשיך

בעוד ימי העלייה והירידה חולקו באופן שווה לשנה החדשה, ה-S&P 500 עלה ב-1.3% בממוצע בשלושת הפעלות החיוביות, יותר מכפול מגודל המהלך שלו כשירד. עלייה של כ-2%, תשואת המדד הייתה השלישית במיטבה עד כה במהלך השנה בעשור האחרון.

קרא עוד: מניות הורידו את המדרגות הנעות למטה והמעלית למעלה: מאקרו איש

ההתאוששות האחרונה הגיעה מיד לאחר שלקוחות קרנות גידור שאחריהם עוקבים אחר JPMorgan Chase & Co הורידו את המינוף הממוצע שלהם לרמה הנמוכה ביותר מאז 2017. בינתיים, סוחרים בודדים זרקו יותר מ-3 מיליארד דולר של מניות בשבוע עד יום שלישי שעבר, המכירה השלישית בגודלה. בהיסטוריה של נתוני השוק של JPMorgan.

עלו לפני השוק השבוע מניות הטכנולוגיה והנאסד"ק 100 עלו לשלושה מפגשים רצופים, רצף הניצחונות הארוך ביותר מזה חודשיים.

ההתעוררות במנהיגות הטכנולוגית, אם תימשך, היא כנראה חדשות לא רצויות עבור אלה שנמנעו מהתעשייה לאחר שהמניות שזכו לשבחים נפלו לכדור הארץ בשנת 2022. בסוף דצמבר, קרנות גידור שמעקבות מורגן סטנלי ראו את החשיפה הטכנולוגית שלהן שוקעת לשפל של שלוש שנים.

התבססות על עליית המניות של השנה החדשה הייתה ירידה בתשואות האג"ח והיחלשות הדולר, לדברי מארק פרימן, מנהל השקעות ראשי ב-Socorro Asset Management LP. עם החמצת סנטימנט הרווחים, הוא אמר, דובים עשויים לחפש הזדמנויות להסתער שוב למרות אתגרים בטווח הקרוב.

"יש עדיין כמה רוחות נגד משמעותיות מול השווקים, בעיקר מה שקורה בחזית הרווחים, אבל בשוליים הדובים מתמודדים עם מאבק קשה יותר", אמר. "ברור שכיסוי קצר מגדיל את המהלכים למעלה, אבל המכנסיים פשוט מתאפסים לרמה גבוהה יותר והלחץ כלפי מטה מתחדש."

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP