הבנקים הגדולים מתחילים לדווח על הרווחים שלהם השבוע, ובוול סטריט צופים כי תוצאות הרבעון השני יהיו "בסדר", קריאה נלהבת פושטת המקיפה את ביצועי המניות השנה.
ובכל זאת, הבנקים הגדולים הוכיחו את חוסנם, בקלות עבר את מבחן הלחץ השנתי של הפד בחודש שעבר. הסנטימנט מתהפך בזהירות לטובת המגזר.
"סביר להניח שתוצאות הבנקים בסדר", כתב דיוויד ג'ורג', אנליסט ב-Baird, במכתב לאחרונה, והוסיף כי האיזון בין סיכונים לתגמולים פוטנציאליים נראה אטרקטיבי, כאשר הבנקים שהוא מכסה נסחרים בחציון של פי 5.5 מהרווחים קדימה. "בהתחשב בחולשה האחרונה בקבוצה, אנו מצפים שהמניות יסחרו בסדר במהלך עונת הדוחות", אמר.
סנטימנט מסוג זה מקשה על התלהבות מהשקעה בסקטור למרות שזה עשוי להיות אחד האזורים הבטוחים יותר להחנות כספים ככל שהכלכלה מאטה. מבחן הלחץ של הפד הראה שהבנקים הצליחו לעמוד בירידה היפותטית גרועה הרבה יותר ממה שהכלכלנים חוששים.
בנקים נראים זולים, עם רבים מסחר סביב הערך בספרים. תשואת הדיבידנד על KBE היא 2.1% מכובדים, בעוד
מורגן צ'ייס
(JPM) ו-
סיטיגרופ
(ג) יש תשואות הרבה העולה על 3%.
JPMorgan ומורגן סטנלי (MS) מדווחים על תוצאותיהם ביום חמישי. מספרים מ
הוולס פארגו
(WFC) וסיטיגרופ אמורות להגיע ביום שישי. להלן ארבעה אזורים שבהם וול סטריט יצפה:
עלייה בהכנסה מריבית נטו: בנקים הם אחד הנהנים הבודדים מעליית ריבית מכיוון שהם מאפשרים למלווים להרוויח פער רחב יותר בין הריבית שהם לוקחים מהלוואות לבין מה שהם משלמים עבור פיקדונות. מייק מאיו, אנליסט בוולס פארגו, כתב לאחרונה שהוא מצפה שהבנקים יפרסמו את "הצמיחה הטובה ביותר של ה-NII בארבעה עשורים במהלך 6 הרבעונים הבאים" הודות לתמהיל של עליית ריבית והגדלת הלוואות מסחריות.
פחות הכנסות מעמלות: בעוד שהמשקיעים יכולים להתלהב מהעלייה בהכנסות הריבית נטו, ירידה בעמלות כנראה תקזז בחלקו את ההטבה. עליית הריבית מובילה לפחות מקורות משכנתא, מקור חשוב לעמלות. תעריפים גבוהים יותר מייקרים גם יותר עבור חברות ללוות לרכישות, כלומר, סביר להניח שהמלווים הגדולים ביותר יראו האטה בפעילות הבנקאית להשקעות. אפילו ניהול הון, נקודת אור טיפוסית לרווחי הבנק, עשויה לראות הכנסות חלשות יותר מעמלות, לדברי ג'ורג', האנליסט של ביירד.
המסחר עשוי להיות חזק באופן מפתיע: תנודתיות השוק של Markets לאחרונה לא הייתה טובה לרוב המשקיעים, אלא כצופים בקלאסיקה של 1983 מקומות מסחר למדו, ברוקרים מקבלים עמלות לא משנה באיזו דרך המסחר הולך. ג'ורג' אמר שהוא מצפה שהבנקים יפרסמו עלייה של 5% משנה לשנה בנפח המסחר ברווחים קבועים ועלייה של 10% ממסחר במניות.
התמונה הגדולה: כפי שקורה לעתים קרובות עם רווחים, התחזית חשובה לא פחות - אם לא יותר מאשר - התוצאות שפורסמו. זה נכון במיוחד עבור בנקים מכיוון שהתנהגות הלקוחות שלהם מעניקה להם ראייה ברורה יותר של בריאות הכלכלה.
עד כה, המנהלים של הבנקים הגדולים מודים שההאטה מגיעה, אבל הם מתערבבים באשר למידת החמורה שהיא תהיה. בכנס בחודש שעברמנכ"ל JPMorgan, ג'יימי דימון, הזהיר מפני "הוריקן", בעוד
בנק אוף אמריקה
המנכ"ל בריאן מויניהן נראה מודאג פחות, ואמר "אנחנו תמיד מוכנים...אין לנו ברירה".
כתוב לקרלטון אנגלית בכתובת [מוגן בדוא"ל]