החיפוש של ביידן אחר הנפט הסעודי עומד בפני המציאות-בדיקת כושר דק

(בלומברג) -

הנקרא ביותר מבלומברג

גם אם ג'ו ביידן יבטיח התחייבות ליותר נפט כשהוא מבקר בערב הסעודית השבוע, זה עשוי לעזור מעט להורדת מחירי הדלק הגבוהים שמרעידים את הכלכלה העולמית.

ביקורו של נשיא ארה"ב במדינה שפעם נשבע לבודד מייצג הפשרה משמעותית של היחסים, אך לסעודים ולשותפיהם ב-OPEC יש יכולת ייצור מוגבלת להציע בתמורה לוויתור המדיני הזה. חלק מהצופים בשוק גם מטילים ספק אם הקשה על מאגר האספקה ​​הזה תרגיע את שוקי האנרגיה, או רק יחמיר את המצב.

"עלייה בייצור הסעודי נראה לא סביר", אמר בן קייהיל, עמית בכיר במרכז למחקרים אסטרטגיים ובינלאומיים. "לערב הסעודית ו-OPEC+ יש קיבולת פנויה מוגבלת מאוד, והם צריכים לנהל אותה בזהירות".

מחירי הנפט נסוגו בשבוע שעבר, אך נותרו מעל 100 דולר לחבית. ייצור הנפט העולמי ותפוקת הזיקוק עדיין נאבקים לעמוד בקצב ההתאוששות שלאחר המגפה בביקוש והפרעות באספקה ​​הנובעות מהסנקציות על רוסיה בשל הפלישה לאוקראינה. מחיר הבנזין נותר מקור לסכנה פוליטית עבור נשיא העומד לקראת בחירות אמצע הקדנציה עם דירוגי אישור קרוב ל-40%.

ביידן אמר שביקורו במזרח התיכון, הכולל עצירה בישראל, יתמקד בנושאי ביטחון ולא באספקת אנרגיה. הוא אמר שהוא לא יבקש ספציפית מהמלך הסעודי סלמאן או יורש העצר מוחמד בן סלמאן להעלות את הפקת הנפט. עם זאת, הנסיעה מייצגת מהפך עבור הנשיא, שבעבר נשבע לכייל מחדש את יחסי אמריקה עם הממלכה לאחר רצח מבקר המשטר ג'מאל חאשוקג'י ב-2018.

הסעודים כבר הציעו מחווה אחת של פיוס לפני ביקורו של ביידן על ידי כיוון ברית OPEC+ להאיץ את עליית התפוקה שלה החודש והבא - ביטול אחרון קיצוצי הייצור שהוכנסו בתחילת מגיפת קוביד-19 ב-2020.

הסיפור ממשיך

ביידן אותת שהוא רוצה שהיצואנים מסביב למפרץ הפרסי יעשו עוד יותר, וזה המקום שבו השאלות לגבי קיבולת פנויה עולות על הפרק.

שוליים צרים

ערב הסעודית ואיחוד האמירויות הערביות הן החברות היחידות בארגון המדינות המייצאות נפט עם כמויות משמעותיות של תפוקה שאינה בשימוש. יחד יש להם כיום חיץ של כ-3 מיליון חביות ביום, כך עולה מנתונים רשמיים של המדינות.

זה בערך 3% מתפוקת הנפט העולמית, ושקול בערך לכמות הנפט הרוסי שניתן היה להרחיק מהשוק על ידי סנקציות בסוף השנה, לפי סוכנות האנרגיה הבינלאומית. אבל השוליים של אספקת חירום עשויים להיות אפילו צרים יותר ממה שמצביעים נתונים רשמיים.

נשיא צרפת עמנואל מקרון נתפס בעדשת המצלמה בפסגת ה-G-7 בחודש שעבר, ואמר לביידן ששליט איחוד האמירויות, שייח' מוחמד בן זאיד, הודה בפניו שאבו דאבי נמצאת בייצור "מקסימלי" והסעודים יכולים רק להגדיל "קצת יותר". ”

שר האנרגיה של איחוד האמירויות, סוהיל אל מזרואה, ביקש להבהיר מיידית ששליטו התכוון למגבלות המכסות שסוכמו עם חברי אופ"ק+, אך אי הוודאות נמשכת. מנכ"ל Shell Plc, בן ואן בורדן, הזהיר ב-29 ביוני כי העולם עומד בפני "שוק מהודק מתמיד" ו"תקופה סוערת" מכיוון של-OPEC יש פחות קיבולת פנויה ממה שהניחו.

הענקית הממשלתית סעודית ארמקו אומרת שהיא יכולה להגיע ולקיים ייצור מקסימלי של 12 מיליון חביות ביום. נתוני אופ"ק מראים שהמדינה החזיקה ברמה זו רק חודש בודד, אפריל 2020, בעשורים הרבים שלה כיצרנית נפט גדולה.

הממלכה לא ניצלה במלואה את מכסת OPEC+ שלה במאי, ושאבה כ-125,000 חביות ביום פחות ממה שיכלה לעשות, למרות הפצרות בינלאומיות ליותר אספקה, כך עולה מנתוני הקבוצה. RBC Capital Markets מעריך כי ייתכן שתהיה "תקרה רכה לטווח הקרוב" של 11.5 מיליון חביות ביום, עם קידוחים נוספים הנדרשים כדי להגיע לרמות גבוהות יותר.

"יש הבנה שלערב הסעודית אין הרבה מה להביא לשולחן במונחים של אספקה, לפחות לעת עתה", אמר ביל פארן-פרייס, מנהל ב-Enverus Intelligence Research.

שרביט קסמים

כתוצאה מכך, ערב הסעודית ואיחוד האמירויות עשויות להציע התחייבות גנרית לייצב את שוקי הנפט העולמיים תוך שמירה על "כושר הייצור הרזרבי שלהן יבש" לתקופה של ספק צמוד עוד יותר צפוי בהמשך השנה, אמר בוב מקנאלי, נשיא מוושינגטון. היועץ Rapidan Energy Group ובכיר לשעבר בבית הלבן.

"אין שרביט קסמים לאף נשיא במצב הזה," אמר מקנאלי. "הכי טוב שאתה יכול לעשות זה לשאול את אופ"ק, ואין להם הרבה מה לתת."

אם מדינות המפרץ היו מנצלות במלואן את הקיבולת הפנויה שלהן, זה עלול לפגוע. סוחרים נוטים לעורר חרדה כאשר לשוק העולמי אין שום דבר ברזרבה כדי לכסות שיבושים פוטנציאליים. הקריסה האחרונה של הייצור בלוב חברת אופ"ק עקב אי-שקט מחודש שימשה תזכורת לסיכונים הרב-שנתיים לייצור העולמי.

"הם הולכים להיות נבונים לגבי האופן שבו הם פורסים את כל החביות הרזרביות שנותרו," אמרה הלימה קרופט, אסטרטגית ראשית ב-RBC Capital ואנליסטית לשעבר של ה-CIA. "אני לא חושב שהם רוצים למצות את כל הקיבולת הפנויה שלהם כחלק מאיפוס אסטרטגי עם ארה"ב".

אם מניחים בצד את כל הסיכונים והתגמולים הפוטנציאליים הקשורים לתזרימי הגולמי של אופ"ק, יש בעיה אחת דחופה שהם יכולים לעשות מעט כדי לפתור - היעדר יכולת ברחבי העולם לייצר בנזין, דיזל ודלק סילוני.

בתי הזיקוק בארה"ב פועלים ב-95% מהקיבולת, הגבוהה ביותר מזה כמעט שלוש שנים, מכיוון שהם מתאמצים לעמוד בקצב שיא הביקוש לדלק בקיץ. שנים של תת השקעה, יחד עם ההפרעה לייצוא מוצרי הנפט הרוסי, דרבנו את הבית הלבן לשקול להפעיל מחדש בתי זיקוק עם נפטלין.

"משבר האנרגיה הזה מצריך השקעה ארוכת טווח בתשתיות כמו בתי זיקוק, וטיפול בנושאי אנרגיה וביטחון צבאי", אמר ג'ף קורי, ראש מחקר סחורות ב-Goldman Sachs Group Inc. "השאלות בנוגע ליכולת הייצור של OPEC הן מצג צדדי".

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP