(בלומברג) - הזינוק במסחר במניות בודדות על ידי אמריקאים בשנה שעברה תרם להורדת מס שיא עבור הממשלה הפדרלית באביב הזה - כיווץ הגירעון התקציבי והפתיע את וול סטריט, אך ככל הנראה מותיר את הנשיא ג'ו ביידן במצב לא חזק יותר בזמן שהוא נלחם על סדר היום הפיסקאלי שלו בקונגרס.
הנקרא ביותר מבלומברג
גביית מסים מאז תחילת שנת הכספים באוקטובר פועלות בשיא - עלייה של כ-43% לעומת התקופה המקבילה ב-2019, ההשוואה האחרונה שלא הופרעה על ידי המגיפה, כך עולה מנתוני משרד האוצר עד יום חמישי.
השכר הגדל והרווחים של התאגידים עומדים מאחורי חלק ניכר מהעלייה, עדות להתאוששות הכלכלית החזקה שבה ביידן והדמוקרטים בקונגרס נאבקים לשכנע את המצביעים. אבל גורם נוסף היה רווחי ההון שנרשמו על ידי אמריקאים שפנו למסחר בניירות ערך במהלך המגיפה. מסים בודדים מהכנסות לעסקים קטנים או ממכירת מניות ונכסים אחרים כמעט פי שלושה מהרמות של 2019.
מכיני מס, בעונה השנתית שנסגרה בחודש שעבר, דיווחו על עלייה משמעותית בקרב לקוחותיהם של אנשים המשתמשים בשירותים כמו רובינהוד. צופים קרובים של נתוני משרד האוצר קלטו מגמות דומות.
"חלק גדול ממנו הגיע מרווחי הון לטווח קצר", אמר לו קרנדל, כלכלן ראשי ב-Wrightson ICAP LLC. "מניות הממים היו מאוד מאוד טובות למס הכנסה."
הזינוק בהכנסות דרבן את משרד האוצר בשבוע שעבר לצמצם את תוכניות מכירת החוב שלו ביותר ממה שציפו הסוחרים. אבל האם יש שינוי מהותי בתזרימי שמצמצם את הגירעון נותרה שאלה. שינוי כזה יציע לבידן תחמושת כדי לשכנע את הסנאטור הדמוקרטי ג'ו מנצ'ין, שהחזיק את האג'נדה הכלכלית ארוכת הטווח של הנשיא בגלל החשש שחבילה גדולה תגביר את האינפלציה ותוסיף לחוב.
"יש אי ודאות אם הגבייה המוגברת של השנה היא חד פעמית או שינוי מבני יותר", כתבו אסטרטגי הריבית של Goldman Sachs Inc. בראשות Praveen Korapaty בפתק בשבוע שעבר. "יש סיבות לחשוד שזהו הראשון - ההפתעה הגדולה ביותר הגיעה מתקבולים שלא מנוכו, ונראה כי תרומה חזקה ממסי רווח הון (ולא מתקבולי מס במקור אמינים יותר) היא הגורם הסביר ביותר".
יש גם נעל נוספת שעדיין לא ירדה: השפעת האינפלציה בהגברת קצב ההוצאות הפדרליות. עלויות גבוהות יותר צפויות למשכורות של עובדים פדרליים, יחד עם תוכניות הטבות מותאמות לאינפלציה כמו ביטוח לאומי וסיוע בתזונה. עם עליית תשואות משרד האוצר כאשר הפדרל ריזרב מעלה את הריבית, גם עלויות שירות החוב צפויות לעלות.
"עתיד של ריביות גבוהות יותר מהווה אתגר ייחודי שכן עליית תשלומי הריבית הן תוצאה של מדיניות הוצאות אינפלציונית, כמו גם תורמת לחוב שנגרם על ידי הוצאות לא מבוקרות", הנציג ג'ייסון סמית', הרפובליקאי העליון בוועדת התקציב של בית הנבחרים. אמר בהצהרה ביום שישי.
ובכל זאת, הכנסות הפגוש יכולות לסייע בחיזוק ההכנסות המשוערות משינויי מס שהוצעו כדי לעזור לשלם על האג'נדה של ביידן, שמתפרשת על אנרגיה נקייה להשקעות חברתיות משופרות. ההנחות הכלכליות שבהן ישתמשו משרד התקציבים של הקונגרס והוועדה המשותפת למיסוי כדי לקבוע את עלות הצעת החוק ישתנו ככל הנראה.
הערכות מעודכנות, שעדיין לא פורסמו בגלל שתוכנית לא הושלמה, ככל הנראה יקבעו שהעלאות המס של ביידן מביאות יותר הכנסות לתשלום עבור התוכנית, אבל הצעות ההוצאות יהיו גם יקרות יותר הודות לאינפלציה, אמר ריצ'רד קוגן, פקיד לשעבר בוועדת התקציב של בית הנבחרים, שכיום הוא עמית בכיר במרכז לסדרי עדיפויות תקציביים ומדיניות.
"אנחנו הולכים לעשות קצת תמרון פוליטי סביב הניקוד של הצעת החוק הזו", אמר ביל הוגלנד, עוזר תקציבי ותיק של הסנאט שנמצא כעת במרכז המדיניות הדו-מפלגתית.
שאלה נוספת היא כיצד משפיעות שיא ההכנסות על הערכות מתי צפויה הממשלה הפדרלית להגיע למגבלת החוב הסטטוטורי, שעומד כעת על קצת פחות מ-31.4 טריליון דולר. כאשר המחוקקים חיזקו את זה בפעם האחרונה, בסוף השנה שעברה, הם העריכו שזה יספיק כדי להימשך עד תחילת 2023.
מגבלת חוב
קרנדל ברייטסון מעריך שהממשלה כנראה יכולה להחזיק מעמד עד 2024 ללא עלייה. אבל Hoagland פחות אופטימי, עדיין רואה את התקרה מחייבת ברבעון הראשון של 2023. בריאן סמית', סגן עוזר מזכיר האוצר הפדרלי של האוצר, אמר בשבוע שעבר שזה "מוקדם מדי" להגיב על תקרת החוב.
בסופו של דבר, הטלת המס הגדולה של אביב 2022 עשויה להוכיח משהו כמו סימן גבוה.
"אני מזהיר כל אחד מלהסיק יותר מדי מסקנה על מה אנחנו יכולים לעשות עם כל הכסף שנמצא, כי הסיכונים של מיתון הולכים וגדלים והתקבולים ממס מכתשים כשיש מיתון", אמר גורדון גריי, מנהל המדיניות הפיסקלית. בפורום הפעולה האמריקאי. "לא הייתי סופר את הזכיות שלנו בשולחן."
(מוסיף תרשים.)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/meme-stock-frenzy-fuels-record-090001257.html