תוצאות ברקשייר עשויות להראות מחיר של אינפלציה, סערת שוק

(בלומברג) - ברקשייר האת'ווי בע"מ עומדת לתת למשקיעים הצצה לאופן שבו הקונגלומרט מתמודד עם אינפלציה מתהפכת, העלאות ריבית וירידה בשוק המכביד על כמה מהאחזקות הגדולות ביותר שלה.

הנקרא ביותר מבלומברג

ברקשייר של וורן באפט אמורה לדווח על תוצאות הרבעון השני בשבת, והמכירה החדה שפקדה את השווקים במחצית הראשונה של השנה עשויה להוציא נתח מתיק המניות של החברה ומהערך הספרי שלה כתוצאה מכך. לפי אנליסטים.

אמנם המדד אינו הכול עבור החברה, אך משקיעים משתמשים בו כקיצור לביצועי הקונגלומרט, וסביר להניח שהחולשה שם תעלה עליהם.

"אנחנו יכולים להסתכל אחורה על תיק ההשקעות ועל מהלכי השוק של ברקשייר ולצפות להידרדרות רציפה משמעותית למדי", אמר מאייר שילדס, אנליסט ב-Keefe Bruyette & Woods Inc. "לטוב ולרע - אני חושב לרעה, באופן אישי - אנשים מסתכלים על הערך בספרים כבסיס הערכת השווי של ברקשייר, ואם הערך בספרים יתכווץ, זה יגרום למניה להיראות פחות אטרקטיבית".

סערת שוק היא לא הרוח הנגדית היחידה. כאשר האינפלציה מתחממת, ירידות בעסקים הפועלים של ברקשייר בתחומים הכוללים נדל"ן וביטוח רכב - שבהם האינפלציה עשויה להעלות את עלות התביעות - עשויות לעלות על הרווחים שקוצרות יחידות האנרגיה והרכבות של החברה.

מבטחים שכבר דיווחו על רווחים אומרים שהם נפגעו קשות מתעריפים ואינפלציה, מה שמושך את תשומת הלב של המשקיעים לאופן שבו העסקים של ברקשייר כמו חברת ביטוח הרכב Geico, מבטחת הרכב הנוסעים הפרטית השנייה בגודלה בארה"ב, ו-Gen Re יהיו הוגנים.

באפט אמר מוקדם יותר השנה שהוא לא יכול לחזות את מסלול האינפלציה במהלך החודשים או השנים הקרובות. ובכל זאת, הוא ראה עליות מחירים בכל העסקים שלו. "זה מרמה כמעט את כולם", אמר על האינפלציה באותה תקופה.

הסיפור ממשיך

"העסקים הפועלים הם באמת מיקרוקוסמוס לכלכלה הרחבה יותר", אמרה קאתי סייפרט, אנליסטית ב-CFRA Research. "הם מגוונים, אבל שוב, הגיוון לא בהכרח מבודד אותם מפני אינפלציה כי יש באמת מעט מגזרים שחסינים".

התוצאות נוחתות קצת יותר משלושה חודשים לאחר שבעלי המניות התכנסו באומהה, נברסקה, לפגישה השנתית הראשונה של החברה מאז תחילת המגיפה. המשקיע המיליארדר באפט ניצל את ההתכנסות כדי להציג מסע רכישה אגרסיבי שכלל את רכישת חברת הביטוח Alleghany Corp., נתח מורחב בשברון קורפ ומניות בחברות כולל HP Inc.

יש לציין כי ברקשייר רכשה במהירות מניות של Occidental Petroleum Corp., וכעת מחזיקה ב-19.5% ממניות חברת האנרגיה. זה עורר שאלות לגבי האם ברקשייר רואה בחברת האנרגיה יעד רכישה, אם כי סוג זה של תובנה נכלל לעתים רחוקות בתוצאות הרבעוניות של החברה.

"אני לא חושב שתקבלו בהירות" מהי כוונתו של ברקשייר, אמר קול סמאד, נשיא חברת ההשקעות Smead Capital Management.

הנה מה עוד לצפות ברבעון הזה:

רכישות

באפט נשען יותר ויותר על רכישה חזרה של מניות ברקשייר כדרך אחת להכניס כסף לעבודה בסביבה תחרותית של ביצוע עסקאות. ברקשייר רכשה בחזרה סך של 27.1 מיליארד דולר ב-2021, הרמה השנתית הגבוהה ביותר מאז החל לרכוש מניות באגרסיביות ב-2018, כשהחברה נאבקה לפרוס רמות כמעט שיא של מזומנים.

היא האטה את קצב הרכישה החוזרת של מניות במהלך הרבעון הראשון עם 3.2 מיליארד דולר בלבד. כשהשוק ירד מהשיא של עידן המגיפה, רכישות חוזרות עלולות לדעוך עם עסקאות פוטנציאליות באופק.

"אתה יכול לראות אולי פחות מניות נרכשות מחדש ממה שאנשים רוצים", אמר שילדס. "יש יותר ויותר שימושים אטרקטיביים בהון."

סטוק Swoon

באפט אוהב מציאה, ולמרות שהסערה בשוק עשויה להפיל את תיק המניות של ברקשייר, היא גם יכולה להוות הזדמנות קנייה.

לאחר שהתמודד עם שאלות של משקיעים מדוע הוא לא ניצל את ההאטה כשהמגיפה השתלטה, באפט הגדיל את המצב ברבעון הראשון. הוא וסגניו המשקיעים יצאו למסע הרכישה הגדול ביותר של ברקשייר זה לפחות עשור, והעלו כ-41 מיליארד דולר של רכישות נטו בתקופה של שלושה חודשים.

כעת, כאשר מלחמה ואינפלציה מעוררים עוד יותר את התנודתיות בשוק, מה שמביא את הרבעון הגרוע ביותר של ה-S&P 500 מזה יותר משנתיים, באפט עשוי לשמור על הזרימה הזו.

יְרוּשָׁה

באפט, שהוא כיום בן 91, אישר בשנה שעברה כי סגן יו"ר ברקשייר, גרג אייבל, אמור לקחת את התפקיד המנכ"ל בכל פעם שיעזוב. אנליסטים אומרים כי לא סביר שהחברה תספק פרטים נוספים על תוכניות הירושה ברמה העליונה במהלך סוף השבוע, עם מעט אינדיקציות שצפויות לכך שבאפט או שותפו העסקי הוותיק, צ'רלי מונגר בן ה-98, יפרוש מתפקידו.

מנכ"ל אלגני ומנהל הביטוח לשעבר של ברקשייר, ג'ו ברנדון, עשוי להופיע כיורש ההגיוני של אג'יט ג'יין, שמנהל את פעילות הביטוח של הקונגלומרט, לפי סייפרט.

"לוורן באפט עדיין יש סוג של נקודה רכה לג'ו ברנדון. הוא מכבד אותו", אמר סייפרט. "מכיוון שזה קשור אולי לא לרצף ברמה העליונה, אלא לכמה שלבים למטה, יש קמט קטן חדש."

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP