Berkshire Hathaway: סיקור חי של אסיפת בעלי המניות השנתית

הפגישה החלה בסרט המציג דגשים ופרסומות מחברות הבת הרבות של ברקשייר והשקעות מניות - כולל Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

תפוח עץ

(AAPL), ו-

אמריקן אקספרס

(AXP). הוא כלל גם מערכונים הומוריסטיים בכיכובם של באפט וחברו ויועצו הוותיק צ'רלי מונגר, ופארודיות בנושא ברקשייר על "Uptown Funk" ו"Empire State of Mind".

כשלצדו שלושת סגני היו"ר של ברקשייר - מונגר, גרג אבל ואג'יט ג'יין - באפט עליז זכה למחיאות כפיים סוערות והחל מיד לפצח בדיחות: "אתה לא שומע קבלת פנים כזו לקרנות האינדקס", הוא צייץ. "שנינו בני 190", הוסיף באפט, בהתייחסו לעצמו, בן 91, ולמונגר, בן 98.

באפט החזיק קופסה של בוטנים פריכים של See's Candies, דיבר על מרי סי, שתמונתה בשחור-לבן מעטרת את הסחורה של See. היא נפטרה ב-1939. "הרבה אנשים חושבים שזה אני בדראג, אבל זה לא נכון", אמר באפט. "יש דמיון, אבל השמועות האלה נוצרו על ידי המתחרים שלנו."

באפט המשיך עם סקירה כללית של ברקשייר תוצאות פיננסיות ברבעון הראשון, ששוחררו בשבת בבוקר. הרווח התפעולי לאחר מסים עלה בפחות מ-1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, לכ-7 מיליארד דולר. החברה הפחיתה את קצב רכישות המניות שלה, אך ברקשייר הייתה פעילה ברכישת מניות של חברות אחרות.

ברקשייר הוציאה 3.2 מיליארד דולר על רכישות חוזרות של מניות ברבעון הראשון, ורכשה 51.9 מיליארד דולר במניות אחרות. החברה מכרה גם מניות שאינן בברקשייר בשווי 10.3 מיליארד דולר. ברקשייר סיימה את התקופה עם 102.7 מיליארד דולר במזומן ושטרות אוצר ארה"ב.

"תמיד יהיו לנו הרבה מזומנים בהישג יד", אמר באפט. 

באפט ומונגר התייחסו למה שהם כינו "הימורים" בשוק המניות, כולל מסחר בתדירות גבוהה, אסטרטגיות אופציות והתנהגות ספקולטיבית אחרת. זה יכול להוביל לתנודות לטווח קצר במחירים המהווים הזדמנויות קנייה עבור ברקשייר, ה

אורקל

של אומהה אמר. "לפעמים השווקים עושים דברים מטורפים", אמר באפט. "זה טוב לברקשייר, לא בגלל שאנחנו חכמים... אלא בגלל שאנחנו שפויים."

השאלה הראשונה של הפגישה הייתה על כך שברקשייר הופכת במהירות לפעילה יותר בשוק המניות. ב מכתב בעל המניות השנתי של באפט לשנת 2021, מתאריך 26 בפברואר, הוא כתב שיש מעט הזדמנויות אטרקטיביות בחוץ. מאז, ברקשייר ביצעה עסקה לרכישת חברת ביטוח

אלגני

תמורת 11.6 מיליארד דולר, וגרף מיליארדי דולרים של מניות של

שברון

(CVX),

אוקסידנטל פטרוליום

(OXY), ו

HP

(HPQ).

כשנשאל מה השתנה, אמר מונגר: "מצאנו כמה דברים שהעדפנו להחזיק על פני שטרות האוצר". באפט הוסיף, "כרגיל, צ'רלי נתן את התשובה המלאה, אבל אני עדיין אדבר יותר ואומר פחות."

באפט הסביר כי תוכניות החזר ההון של אוקסידנטל ועליית מחירי הנפט בעקבות פלישת רוסיה לאוקראינה הפך את המניה לקנייה, וכי אלגני הייתה התאמה טבעית לפעילות הביטוח של ברקשייר.

באפט אמר גם שברקשייר קנה עוד

תפוח עץ

המניה ברבעון הראשון. החברה החזיקה כ-911 מיליון מניות של יצרנית האייפון בסוף מרץ, לעומת 907.6 מיליון בסוף 2021.

באפט העלה את המעלות של רכישה חוזרת של מניות לבעלי המניות, והצביע על כך שחלקה של ברקשייר ב

אמריקן אקספרס

צמח לכ-20%, מ-11%, במהלך השנים - מבלי שברקשייר קנתה מניה נוספת.

"תאר לעצמך שהיית בעלים של חווה והייתה לך 640 דונם, חקללת אותה מדי שנה, הרווחת עליה מעט כסף, נהנית מחקלאות, ואיכשהו 20 שנה לאחר מכן היא הפכה ל-1,100 או 1,200 דונם", אמר באפט. "אם אתה עושה את זה במחיר הנכון, אין דבר טוב יותר מלרכוש בחזרה חלק מהעסק שלך."

שאלה נוספת התייחסה לביצועים של חברות הבת Geico ו-BNSF Railway של ברקשייר ביחס למתחרים. באפט העביר את זה לג'יין, שמפקח על פעולות הביטוח של ברקשייר, ואבל, שמפקח על פעולות שאינן ביטוחיות.

ג'יין הודה בכך לאחרונה

מתקדם

(PGR) הצליחה יותר מ-Geico מבחינת שולי הרווח וקצב הצמיחה שלה. הוא ייחס זאת לכניסתה המאוחרת של חברת הבת ברקשייר לטלמטיקה, או ביטוח מבוסס שימוש, שמתאים את תעריפי הלקוחות על סמך האופן שבו הם נוהגים.

מתקדם

יש שנים של נתונים וניסיון נוספים בעסק, אך ג'יין אמר ש-Geico רואה תוצאות מוקדמות מבטיחות ממדיניות הטלמטיקה שלה, הממותגת כ-DriveEasy. 

הבל הגן על הגישה של BNSF, שלא הצליחה לאמץ מסילות ברזל מתוכננות מדויקות כמו חלק גדול מתעשיית הרכבות. 

מניית ברקשייר עלתה בכ-7% עד כה השנה, לעומת ירידה של 13% עבור

S&P 500.

זהו סיפור מתפתח. בדוק שוב עדכונים.

כתוב לניקולס יאסינסקי ב- [מוגן בדוא"ל]